主题：(转载)卢麒元：桑弘羊说——对当前经济的分析以及对策 -- 胖儿们的爹

M0是流通中现金，和基础货币不是一个东西。

我没说这点，但你看我在给其他人的回帖里面谈到了货币流通速度加快的影响。

俄罗斯高额物价涨幅的倍数＝货币流通速度倍数×货币减少倍数/商品减少倍数

价格并不是不能预测，你只要抓住供求关系这一点就行了。

供给增加物价降，供给减少物价涨。

这本来就是国际经济学界的主流观点，但是中国和俄罗斯等国家由于西方国家的战略需要，弗里德曼的物价取决于货币数量变化的伪科学大行其道，其目的---

就是为了把中国和俄罗斯当猴一样来耍。

当年盖达尔将弗里德曼和萨克斯当成宗师一样请过去指导俄罗斯人搞休克疗法，然后弗里德曼和萨克斯告诉盖达尔，无论如何，都不能印钱，一定不能让货币数量涨上去，结果俄罗斯企业因为没有流通资金都没有办法生产了，物资短缺到超市货架全空了，弗里德曼和萨克斯还告诉盖达尔，无论如何，一定要坚决

不得不说，这是一场最成功的国际忽悠大行动，看到俄罗斯人那奉若神明的样子，弗里德曼和萨克斯大概在梦中都要笑醒。

• 抱歉，回错地方了。@思想的行者

开篇这两段话几乎句句是胡说八道。汉武帝之前是汉文帝、汉景帝统治时期出现的治世，史称“文景之治”。汉初，因多年战乱导致社会经济凋敝，汉廷推崇黄老治术，采取“轻徭薄赋”、“与民休息”的政策。随着生产日渐得到恢复和发展，出现多年未有的稳定富裕景象。人民的生活水平得到大幅提升，汉王朝物质基础大大增强，是中国历史上第一个盛世。“文景之治”为后来武帝征伐匈奴奠定坚实的物质基础。

汉武帝即位后要把“文景之治”的攒钱改变为他的花钱，奈何当时左右朝政的他奶奶窦太后不干，不允许改变治国思想，汉武帝也没辙。汉武帝即位不久，就下诏“举贤良方正能言直谏之士”。丞相卫绾提出在所举的贤良文学方正之中罢除法家和纵横家这两个学派的学者，引起窦太后的不满，几个月后，卫绾被借故免去了丞相的职务。而苏武在汉武帝时凭借父荫担任郎官。逐渐升迁为栘中厩监，离权力中枢还远着呢。至于“中国第一个睁眼看世界”更是不知所云。要等到汉武帝登基后差不多四十年后，苏武出使匈奴被困将近二十年坚贞不屈成就“苏武牧羊”的传奇。

汉武帝一直等到六年后熬死了窦太后，方才能接受董仲舒的建议将儒家列为统治思想并压制其他思想流派：“罢黜百家，表章六经”。

你不会说M1，M2吧

那都是存款。

，这远远超过市场需求量，并没有如你所说，绝不增加货币发行量。

对比中国1993年金融改革，到1995年建立央行法，央行依据外汇被动发钞，挣不了外汇，就不能增发基础货币。1998年东南亚金融危机爆发，中国出口大受影响，2000年的基础货币量一直低于1999年底，朱沙皇为此出台补贴出口黄金换美元政策，当时黄金价格很低，每盎司200多美元，大量出口如今已涨价10倍的黄金，以获得美元发行货币。此外，就是减少准备金率，调低到至今为止历史上最低的7%。对比最高时超过22%，以便增加衍生货币。但那时m2增长率也是历史上最低，记得大约只有2%左右，后朱镕基时代曾高达25%以上。对应的是朱镕基时代十分缺钱，所谓三角债，从上任之初几百亿到最多时上万亿。其根本原因就是依据外汇储备被动发钞带来的货币短缺。但那时，最严重短缺货币的1999年前后，物价也陷入罕见的下降时期。并没有如你所说产生严重通货膨胀。你那个减少货币导致通胀理论，我印象中早在十年前就有人提，不记得是不是你。

俄罗斯转型期本身经济就很动荡，资料也不完全。建议你找找美帝资料，毕竟公布得比较全，又是“公认”比较自由得市场经济，也许你能找到证据。美帝基础货币发行量变化倒是很大 ，也有收缩减少时候。

美帝物价可参见bea.gov

货币发行量可参见美联储。

白天写点轻松的帖子，晚上继续。好在是最后一部分了，但也是最关键的一部分。

首先，正好回答了 @孟词宗 河友的问题，即美元的锚定物或发行依据是什么。按卢麒元的定义，美元是一个记债符号，它是一种债务货币！支撑债务货币的是它实质上的发行方，即美国政府的信用，包括布雷顿森林体系期间美国的黄金储备，也包括美国的军事霸权。所以所谓的石油美元只是一个表象，本质上是所有石油交易必须用美元结算，敢不用美元的就会被美军灭国。

那人民币的发行依据是什么，或应该是什么呢？卢麒元认为，人民币应该是法币，而不是债务货币，依据的是政府的财政收入，本质上是综合国力。这里稍微澄清一下，因为按一般法币的定义，美元也应该是法币。但这里卢麒元说的法币应该更接近中国古典意义上的，能有效实施中央集权的中央政府所发行的货币，比如秦半两，汉五铢，开元通宝，也包括他很推崇的由山东解放区发行的北海币。

相关的财政金融原理，包括卢麒元给出了一系列他推导出来的数字，可以看原文，这里不展开，我想重点谈几个问题。

首先是美元是否超发，美元币值是否虚高。如果美元作为债务货币的发行依据是美国政府的信用，那按照我的区分法，这里应该是指国家形态的美国的信用，而不包括资本形态的美国。但很显然，当下的美元包括美元计价的资产已经完全脱离了美国的国家信用可以支撑的范围。无论是美国的税收，黄金储备，还是美军，都无法支撑如此庞大的美元超发。仅靠在金融体系里空转的资本是没法给美元充值的。那接下来这就成了一个庞氏游戏。所以我有时候开玩笑，当前美元真正的锚定物不是石油或黄金，而是殖人和皈依者，很遗憾，这里面也包括相当一部分中国体制内的专家和决策者。

那么，人民币的发行实际上又出现了什么问题？卢麒元认为当前的发行量严重不足，我是认同他这个看法的。这就牵涉到对中国综合国力的精确估值。但很显然，当前这套GDP的计算方法，即使是用人民币作为单位，也出现了很大的问题。这又牵涉到两个子问题，一个是可知，一个是可控。首先，要搞清楚中国综合国力的估值究竟是多少，而且这个数值不能仅仅只是少数几个人知道，还需要在大的范围内形成共识。比如我通过一些简单的计算，得出国家形态的美国的估值是100的话，中国就是200，并超过G7之合。我相信河里就有不少人不认同这个估值，这个可以讨论。其次，中央政府究竟能在多大程度上调动这些国力，而不是落在藩殖阀甚至是洋人手里。简单点说就是能收上税，不要出现明末江南财阀富得流油，北京的皇帝却连征辽废都凑不齐，或者清末的东南互保。

比起中国估值大大偏低，更有意思的问题是为什么会偏低。人民币作为法币，长期却缺乏主体性，先是和卢布联汇，之后又是美元，现在是和一揽子货币。当一个国家弱小的时候，其产品在国际市场上的竞争力是衡量其综合国力的一个很重要的指标。包括中国加入WTO直到2010年前后，这个方法都是有效的。但当下的中国，这个指标是否还够用？这就好比一个人永远活在别人的看法里，只依据别人的评价来给自己估值。另外就是高盛帮中国设计的这套计算GDP的方法。卢麒元猜不透高盛的意图，但认为这和小瓶的韬光养晦倒是不谋而合。但我做一个补充，即不能简单认为西方对中国估值的操作是单向的。比如当中国还弱小的时候，他们会刻意把中国拔高，用作中国威胁论的论据，但当中国真的变成大块头的时候，他们又会刻意压低，以免造成阵营内的恐慌。又比如国家形态的美国，希望人民币能升值，而资本形态的美国，包括高盛这些投行，其实是希望人民币能贬值，以此维护强美元战略，并得到了国内一些人的配合。

人民币币值，包括以人民币计价的资产被双重低估，以及人民币基础货币发行不足，会造成一系列严重问题，但近在眼前的一个恶果，就是别人可以用几乎零成本并无限量发行的美元欧元来抄底。中国的资产，包括大A最终都是会涨起来的，但关键问题就是涨起来后，它们是姓社还是姓资，姓中还是姓洋。这就像韩国等东亚国家最后还是从97金融风暴里熬出来了，但优质资产全都落在别人手里，于是直到现在还是亚洲卷王，永世不得翻身。在这一点上，达利欧可能比索罗斯巴菲特这些人危害更大，类似我认为当前的台湾统派其实比台独的危害更大。

最后澄清一下，卢麒元建议的大量增发人民币基础货币和放水不是一回事。他也提到，这些增发的基础货币是用来资本化（投向实体经济），不是用来货币化的。不要谈水色变，大禹治水，修都江堰、红旗渠，和花园口战神那套做法还是有区别的。美国这片土地，已经被大水反复冲刷，早就盐碱化甚至沙化了，大水来了一片泽国，大水一去还是寸草不生。中国因为制造业发达，土地有足够的蓄水能力，如果定向灌溉，操作得当，是可以长出茂盛庄稼的。比如，如果认为热战概率较大，就增发7万亿国债，下单70个航母和两攻打击群，如果认为热战概率不大，就下单70条半导体先进制程、面板高世代线以及汽车大飞机产线。不要老想着去产能，要去也是优先帮欧洲日韩去产能。当然，有人偷偷修个小渠，把水又引向了金融和房地产，这个可能性当然存在，所以治理能力一定要跟上，包括定向增发货币的同时搭配直接税，就是控制资本无序扩张的一个有效方法。

洗米华一类的垃圾太多了。这个通道和许家印等的外资资金通道一直比较顺畅。

应该说许家印一定很配合了，但是资金就是外跑了。这不是他一家人。

而当年的苏联就没这个问题，所谓斯大林国外储蓄完全是西方造假。

西方依靠自己强大的经济能力贬低东方社会主义是常态，必然，依靠各种舆论。

所以他们说卢布兑美元比例是错误的，东德马克对西德马克比例是虚高的。

但是东方根本不应该管西方的舆论，自行其是就好了。

苏联解体崩溃时期，这点被西方放大了，带来的自然是西方的强行低价值收割东欧苏联。

当然，我们也承认苏东经济确实不如西方，但是战斗不是不应该做的。

这点才是关键。

如果不搞自主技术，各种公司过于外贸化，那么大水漫灌就很可能出现苏联解体时期休克疗法的卢布贬值的情况。

个人对你的超发还是感到危险。

下图是网上借来的，2017年的央行资产负债表，现在应该是：

基础货币=货币发行+其他存款性公司存款+非金融机构存款

我首先关注的是

你图表中显示的央行的储备货币竟然有近30万亿，我想这个就应该就是央行从商业银行收起来的存款准备金了。

基础货币这个概念属于金融学里面人为规定的一个概念，至于具体包含啥，需要翻书或者在网上搜索，这个概念的具体定义，内涵我现在不那么关心

已经说了，通胀以后的钱小了，你增加一倍的钱看起来多，但是考虑到通胀了两倍，你的货币总量其实只相当于此前的三分之二，那算货币增多吗？

什么最严重的货币短缺在1999年，你计算过？

你连计算货币充足度要考虑货币本身通胀的程度都不知道，你怎么知道99年货币短缺最严重的？

所以，所谓昧元是否超发

昧元是否有一个锚定物等等问题

答案就是昧国没有锚定物

昧国政府根本不关心昧元是否“超发”

我多次说过，超发这个概念对应于流动性过剩，但这个概念本来就是西方拿来欺骗战略对手中俄的概念。

流动性过剩或者说超发本来就是一个伪概念，因为一旦银行所拥有的货币超出企业的需求，企业就会停止超出部分的贷款，那些多余货币最终只能滞留在银行甚至经银行回流到央行去，市场自动会解决这个问题。

所谓泰勒规则，指的是货币管理当局根据通胀率和GDP增长率来调整基准利率。

也就是说昧国政府主要是通过调节基准利率来调控金融市场，放弃一切数量管制工具。

泰勒规则

另外昧元的发行依据是什么？

就是昧国货币管理当局对于货币需求和货币供给的评估，即评估流动性的充裕程度而实施的定向宽松。

昧元的信用来自哪里？

不能认为是来自于昧国政府，昧国政府本身也是可能会破产的。

昧元的信用就是昧国经济的所有产出物（包括服务和实物）

也就是说一个外国人 一个外国企业到拿着昧元能够在昧国买到相应的物资。

另外昧元信用还依赖于世界各国对昧国的信心，当前，世界各国普遍承认昧元，这样 昧元的信用就是世界经济的总产出。

但一旦发生严重的金融危机甚至生化危机，战争失利等等，昧国产出大幅下降，世界各国对昧元信心大幅下降，昧元也就会越来越失去信用。

但武帝刚继位时苏武尚未睁眼看世界，或得到睁眼看世界的机会。这两者不矛盾吧。

也没说文景时期不好，文景时期恰类似胡core时期，大家一起和气/和谐发财，不争论，不折腾，通过对藩殖阀的妥协，换取经济稳步增长。但代价就是藩殖阀坐大，贫富差距拉开。

所以，政策都是在不断调整的，没有一个政策是永远正确的。这其实就是允执厥中。换句话说，“中”是一个process，而不是status。

那秦始皇收南粤，拒匈奴，赵武灵王胡服骑射，汉武帝通西域是干啥？

18日凌晨，我还在发贴说美国怎么还不降息，18日起床，就看到降50个基点。看来美联储的执行力还行，收到我的order后，立马执行。

美国降息，国内有人立马欢天喜地：股价楼价要上升，泼天富贵马上就来了。也有人唱戏：美国肯定会想尽办法不让资金流入中国。

我对中国的金融体系没信心，不是现在没有，是一直都没有。一直以来，国际化，金融自贸区，外资独资银行，保险。上段时间发文支持国内优质企业借外债，还有股市的沪港通之类的，无一不为外国金融资本热钱之类大开门户。或者说我国金融界一直在为国外资本控制中国金融主权经济主权服务。我说这次是考验中国金融成色的时候，但是的确没信心。当初外资企业外迁考验中国工业成色，我是很有信心。

那么接下来，楼市股市的上涨，似乎指日可待，并且美元加息后，还有些地方发布促进楼市的政策。

以前网传：保家为国农业部，开疆拓土渔政署。这次面对美国降息，怕是要改成保家卫国外贸部，开疆拓土工信部了。似乎除了强化对外贸易人民币结算，没有什么方法去扺抗美元的涌入了。

不过，现在国资占国内GDP的比例才区区20%多点。小资产阶级，民族资产阶级，可能得作抉择了吧，工农则需要擦亮眼睛。