主题：【原创】奔向复苏或者奔向危机的2007 -- 葡萄

美国的一超地位，但是独霸只能靠美国自己去努力。

是不是有一些秘密协定？不知道是不是一个慕尼黑协定还是一个新的雅尔塔？

能否说明白啊。

中国现在还没有航母，南海都是问题，怎么三大洋舰队啊？

非洲、拉美等不怎么好对付的地方，打包送人，算做我们的地盘？

难道是技术性的吗？它们从来就是政治问题啊～

当政治上不成问题的时候，开始操心如何建航母和如何收台湾这种技术问题的时候，我们要有幸福感嘛^^

只不过天朝手上的牌比较多，比较全，大不大倒无所谓，这个世界出什么问题都绕不过中国人这个弯了，谁爱一超就超去吧，独霸就别做梦了，天朝答应，欧洲人和俄国人也不答应，下边的小弟们都看着呢。

现在就不知道苦主会是谁，葡萄应该把这个帖子的题目改成：2007-2008世界苦主大追击

但是能否成为事实，也需要中国自己努力。不过美国要达到冷战后，伊战前的独霸不可能吧？估计他现在自己都没这个信心，倒是很需要中国的和谐来调剂。

http://intl.ce.cn/gjzx/bm/us/yw/200708/27/t20070827_12694805.shtml

2007年08月27日 16:37

单磊

面对美国次级按揭危机，欧、美、日央行纷纷注资救市，证券市场结束了前期的恐慌抛售并有企稳迹象，然而笔者认为这仅是短期现象，由此引发的危机远未结束，后续仍将面临严峻挑战：

第一，次级债危机已经向高端信贷市场蔓延。次级按揭与高端房贷是基于相同的房地产资产支持，楼市下滑与利率高企是导致次债危机的直接因素，而次级房贷的崩溃则又促使楼市进一步下滑，作为相同基础资产(underliningasset)支持的高端房贷，同样面临抵押资产缩水和因全球通胀带来的利率继续上行的挑战。房贷危机只能是加重，任何救助只能起到短期效果，且越补窟窿越大，最终反而加重危机。要解决楼市下滑，短期而言是降息，但降息的结果将是灾难性的饮鸩止渴。当前美元靠资本项目来堵经常项目的窟窿，勉强维持已经疲态重重的美元汇率。如果降息，将加大美元的贬值压力；而由美元降息和贬值导致的商品牛市报复性上涨将推高美国的CPI，导致美元必须被迫加息，甚至形成进一步退两步的窘境，反而加大资产的贬值压力和速度。因此美国房贷危机问题基本上是无解。对于一个注定要坍塌的泡沫唯有通过破灭和清算才能尽快走出复苏；越迟代价越大。当然，基于政治家的利益诉求，可能会采取政策推迟或转嫁矛盾。

第二,所谓的金融创新和衍生工具使得风险涉及面和扩散面近乎失控。伴随美国楼市的升值，循环放贷极大地放大了杠杆；所谓财富效应又急剧膨胀了消费，当消费又大量通过信用卡再次放大信贷与债务时，整个经济和楼市处于高度风险之中。杠杆从来都是双向的，一旦向下调整，将是恶性循环。众多衍生产品(比如违约利率互换)的推出实际上将众多并不善于管理此类风险的企业暴露于信贷危机之中。大量的衍生产品还使得货币当局的监管变得困难，常常导致规模失控。

第三，次级债危机正在向其他行业和领域蔓延。众多银行将大量的次级债打包并证券化向资本市场(特别是基金公司)出售，导致金融次债危机弥漫于整个金融市场。对风险的再认识导致投资行为很容易引发风险再定价和资产价值重估，投资情绪也会从前期的过于乐观走向悲观或过度谨慎，大量收回流动性的必然结果就是金融市场的巨幅调整，而这调整本身会加剧趋势与惯性。基本面的恶化会强化这一特征。

第四，次按危机正向全球蔓延。金融投资的全球化使得次债危机成为全球问题，不仅欧洲，日本、中国等国家的银行均涉及其中。具有大量美元外汇储备的国家因美元贬值的压力和次级债高利率的诱惑很容易陷入漩涡。除直接影响外，危机教训带来的谨慎会导致前期大量套利资金快速平仓避险，引发证券市场、汇率市场的激烈动荡，混乱状况会进一步促使投资的谨慎，其结果是流动性过剩状况的瞬间逆转。

第五，从更深层面上看，美国次按危机的根本出路在于提高美国的经济增长、就业与劳工收入，而目前美国尚未找到有效途径。在一般制造业领域，美国丧失了竞争优势——过去是日本，现在是中国——这由巨大的人力成本差异决定，中短期内难以改变；美国的优势在于高科技以及高端服务业，但由于受政治因素等影响，美国禁止高科技向中国转移或转让；对于高端服务业，要么是中国政府很谨慎，比如金融业，要么是过于昂贵、普通中国大众消费不起(医药、电影、版权等等)。因此，中美间的贸易逆差、美国出口问题还存在很多的制度性或经济不对称的现实性障碍。另外，即使是美国的高科技和服务业能够大量出口，但劳动力市场的分割性决定了该部分的就业增长无法完全取代和消化制造业的工人失业。本轮经济扩张，根本而言是美国面临新经济泡沫破灭危机，通过大幅降息用一个泡沫代替了前面一个泡沫，实体层面并未有大的改观。因此美国次按危机(或进一步，美国信贷危机)基本是个无法解决的问题。伴随国际油价的高位运行，美国军费和财政赤字、贸易赤字的不断增加所导致的美元贬值，通胀所带来的不断加息压力，终将压弯骆驼。在如此一个大趋势下，任何理性的商业银行都会进一步提高利率并催收贷款、收回流动性。

总之，前期过量的流动性、过量的衍生工具创新与应用、无节制的泡沫膨胀孕育了今日的危机。美国是世界上最大的经济体，约占世界GDP总量的三分之一；美国股票市场规模约是其实体经济的2倍，而债券市场规模约是美国实体经济的3倍，如此一个巨大规模的市场的混乱堪比大雪崩！其他经济体若轻易施援，结果往往是不仅扶不起美国反倒把自己带下水，使得全球经济灾难更加复杂和恶化。美国只能依靠自己。而次级债危机，并未找到根本的解决出路，短期的金融救助治标不治本，并同时孕育了后续的震荡与调整，需要警惕。

面对美国次级按揭危机，欧美日央行纷纷注资救市，证券市场结束了前期的恐慌抛售并有企稳迹象，然而这一危机对于国际金融市场的影响是否真正结束，在学界却是众说纷纭。

本文作者认为：前期过量的流动性、过量的衍生工具创新与应用、无节制的泡沫膨胀孕育了今日的危机。美国是世界上最大的经济体，约占世界GDP总量的三分之一；美国股票市场规模约是其实体经济的2倍，而债券市场规模约是美国实体经济的3倍，如此一个巨大规模的市场的混乱堪比大雪崩！其他经济体若轻易施援，结果往往是不仅扶不起美国反倒把自己带下水。目前，美国对于此次危机，还未找到根本的解决出路，而短期的金融救助治标不治本，同时还孕育了后续的震荡与调整。

来源：中国证券报

难道中国派人替老美盗窃伊朗核武情报？

伊朗媒体8月15日报导，该国已扣留了两名涉嫌窃取军事与核武资讯的中国间谍。

伊朗司法部发言人Ali Reza Jamshidi表示：“两名中国籍人士在Arak市军事基地拍照与摄影时遭扣留。此两人是经由Kish岛以观光客身份进入伊朗的。”

Kish岛为伊朗的度假胜地，同时也是个自由贸易区，位在伊朗南方。另在Kish岛北方435英里处的Arak市则拥有一座四千万瓦特的核反应炉。

是上帝拍照也一样扣留。

胡锦涛：全面推进金融改革

切实保障金融安全 促进资本市场主体健康发展

2007-08-30 00:12:42 新华

　　中共中央政治局８月２８日下午进行第四十三次集体学习，中共中央总书记胡锦涛主持。他强调，要充分认识做好金融工作的重要性和紧迫性，深入研究金融领域的新情况新问题，加快推进金融改革，切实保障金融安全，全面做好金融工作，增强金融业综合实力、竞争力和抗风险能力，推动金融业持续健康发展。

http://www.dnkb.com.cn/news/20070830/001253.html

UBS:外资入印仍是主旋律 卢比有望攀至十年高点

http://intl.ce.cn/gjzx/yz/india/cyjj/200708/31/t20070831_12746773.shtml

在席卷全球的次贷风波中，新兴市场面临的最大挑战就是海外资金避险撤出。前期越是受海外资金追捧的市场越是容易在这场危机中受伤，近期印度股市的表现就是一个例证。然而，在外资撤出踊跃的当下，瑞银最新预测却显示，长期来看外资流入印度仍是主旋律，印度卢比有望在未来12个月攀升至近十年来最高点。

作为全球第二大外汇交易机构，瑞银坚信，即使8月份全球基金经理抛售印度股票的份额创下单月最高，他们对印度卢比仍保持强劲升值预期。瑞银专家认为，未来海外投资流入加快的大背景不变，印度投资价值不减。创纪录的经济增长将拉升印度内需，刺激大批印度企业加紧投资，增员扩产。作为亚洲第四大经济体，印度过去四年平均经济增长率为8.6%，印度总理辛格的目标是在2012年以前实现10%以上的经济年增长率。

海外投资对于印度卢比的走高功不可没。在截至3月31日的2006财年中，外国直接投资占印度GDP的比例已经达到了35%，创下历史最高纪录。资金规模同比增加近两倍，达到157亿美元，其中超过一半都是在最后4个月流入的。印度工商部长纳斯的目标是在本财年将这个规模再翻一番，实现外资流入300亿美元。事实上，到目前为止，印度股市吸引的海外资金规模已经超过了2006年全年。

与此同时，印度企业在海外大量借贷，以筹措用于国内外投资和收购的资金，这些借贷资金回到印度，也增加了资本流入。有数据显示，去年4月至12月，通过外来商业借贷流入印度的资金总额达121亿美元，同比上升33%。借贷资金的流入在本财年很可能继续增加。在今年头3个月，印度企业向央行通报的海外借贷计划就达到近100亿美元。

此外数据显示，在2003财年至2006财年期间，外国机构投资者基金(FII)的年均净流入高达81亿美元。2007年头7个月的趋势显示这种流入正在持续，FII净流入额为46亿美元。组合投资资金的另一个主要来源是印度企业通过全球存托凭证(GDRs)和美国存托凭证(ADRs)在海外发行证券。2006财年印度源于GDRs和ADRs的流入总额为38亿美元，同比上升48%。

在如此汹涌的外资流入推动下，印度股市牛气冲天。上月24日印度孟买股票交易敏感指数创下了历史新高，印度卢比也达到9年峰值，成为今年迄今为止表现最好的亚洲货币。如果不发生次贷风波的话，一切将顺理成章，海外投资在印度也将继续高歌猛进。然而，次贷风波还是不可避免地爆发了。受此影响，近期人们对于印度市场前景产生了种种质疑。印度证券管理委员会最新公布的数据表明，截至8月22日，外国机构投资者在印度股市净卖出855.8亿卢比约合20.9亿美元的股票。如果加上在此期间外资在印度外汇市场的操作，则8月份外国机构投资者在印度金融市场共净卖出32.3亿美元的金融资产，根据孟买证券交易所提供的数据，在所有卖家中，摩根士丹利、美林和德意志银行是最主要的抛售股票的国际投行。分析人士认为，美国次贷危机对国际投行资金流动性产生的影响，是迫使他们从新兴市场收回部分资金的主要原因。受此打压，印度卢比亦从此前创下的近20年高点回落。不过即便如此，瑞银专家仍然认为，今年全年印度卢比升幅将达到7.2%，不会低于1美元兑41.5印度卢比；未来12个月印度卢比升幅则有望达到8%，达到近十年高点。

瑞银驻伦敦汇率分析师Bhanu Baweja坚信，在风波平息后，大量海外资本又会重新流入印度。寻求机会的投资者会继续把目标锁定在印度。法国巴黎银行资深外汇分析师Thio从以美元为主的外部环境观察，也表达了同样看法。她说，如果美联储降息的话，印度卢比将从弱美元中获利，缓解印度央行入市干预的压力。美联储利率期货显示，投资者认为美联储下月下调联邦基金利率25个基点的可能性为64%；在10月份削减50个基点的可能性为86%。Thio认为，如果海外美元走弱的话，那么印度央行将更有可能允许卢比升值，后者在今年年底前有望突破1美元兑40印度卢比大关。此前，印度央行副行长Rakesh Mohan曾表示，为稳定卢比币值，防止过大波动，印度央行会通过买卖美元来干预货币市场。

来源：金融时报