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主题:【原创】我也说几句杠杆原理 -- 重庆老牛

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家园 【原创】我也说几句杠杆原理

杠杆原理很久以前在学校读书时学过一点,当时是用于分析房地产融资,从我的理解来看,安兄在关于杠杆金融的风险说得可能有些太片面了(还有另外几个帖子中),太看重风险方面的因素了。

杠杆原理之所以能够成为一个原理,就在于它能够利用一笔可能是小额的资金,通过借贷,利用收益和借贷成本之间的差,撬动一笔比自己本金大得多的生意,其风险当然有,但也不能小瞧其收益。

举个例子说,一个房地产开发商自身只有1000万元本金,那他是把他的自有的这1000万资金全部用于开发一个投资只有1000万的项目呢,还是通过融资开发两个1000万的项目呢?我们假设现在的融资成本是10%,收益率均为20%,那么,

方案A:开发一个项目,投入1000万自有资金,最后获利为200万(1000x20%)。

方案B:开发两个项目,投入1000万自有资金,借贷1000万,获利400万(2000x20%),偿还借贷成本100万,最后获利300万。

这就很明显地能够看出杠杆原理的作用,如果借贷成本能够再低、而收益率能够再高一些,那么这一杠杆效应会更明显。只要收益能够高于借贷成本,那么借得愈多,得到的收益也愈大。

所以,在实际的开发活动中,很少有开发商会完全利用自己的自有资金进行操作的,大家都是想方设法地融资,不管是从银行(多半是短期融资),还是承包商(垫资)还是老百姓(按揭),尽量用别人的钱来完成项目。盘子铺得越大越好。风险当然会有,但没有风险又何来收益呢?

最后声明一下,我不是学金融的,更不是搞纯经济的,我只想从实际情况分析一下。我相信,这次用外汇储备投资黑石公司的事情,也绝对不是某些人拍拍脑袋就做出的决策,或者是完全的利益集团的行为,其效果过几年就会看到的。

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