主题：【原创】我也说几句杠杆原理 -- 重庆老牛

杠杆原理很久以前在学校读书时学过一点，当时是用于分析房地产融资，从我的理解来看，安兄在关于杠杆金融的风险说得可能有些太片面了（还有另外几个帖子中），太看重风险方面的因素了。

杠杆原理之所以能够成为一个原理，就在于它能够利用一笔可能是小额的资金，通过借贷，利用收益和借贷成本之间的差，撬动一笔比自己本金大得多的生意，其风险当然有，但也不能小瞧其收益。

举个例子说，一个房地产开发商自身只有1000万元本金，那他是把他的自有的这1000万资金全部用于开发一个投资只有1000万的项目呢，还是通过融资开发两个1000万的项目呢？我们假设现在的融资成本是10%，收益率均为20%，那么，

方案A：开发一个项目，投入1000万自有资金，最后获利为200万（1000x20%）。

方案B：开发两个项目，投入1000万自有资金，借贷1000万，获利400万（2000x20%），偿还借贷成本100万，最后获利300万。

这就很明显地能够看出杠杆原理的作用，如果借贷成本能够再低、而收益率能够再高一些，那么这一杠杆效应会更明显。只要收益能够高于借贷成本，那么借得愈多，得到的收益也愈大。

所以，在实际的开发活动中，很少有开发商会完全利用自己的自有资金进行操作的，大家都是想方设法地融资，不管是从银行（多半是短期融资），还是承包商（垫资）还是老百姓（按揭），尽量用别人的钱来完成项目。盘子铺得越大越好。风险当然会有，但没有风险又何来收益呢？

最后声明一下，我不是学金融的，更不是搞纯经济的，我只想从实际情况分析一下。我相信，这次用外汇储备投资黑石公司的事情，也绝对不是某些人拍拍脑袋就做出的决策，或者是完全的利益集团的行为，其效果过几年就会看到的。