主题：20强券商排名亮相 -- 无所事事

正是预计宏源成长的关键点了。

06年以前，宏源业绩和规模都差，总资本只有5亿，05年是亏损的。06一季度EPS只有1分钱。除了一个最先上市的券商壳，无资源和经营优势。

它投资价值的质变，一是来自牛市启动；一是来自建银投资06年把它收编，重组经营，并注资26亿现金资产，这是宏源为什莫行业净资本排名第三位。

但是，建银注入宏源的这26亿到目前为止完全没动，对宏源利润增长目前没有贡献。

报表上看到的宏源业绩高增长，包括净利润从06年底的增15倍，07年一季度的增40倍，到07半年预增9－10倍，都还是在宏源原来的5亿资本营运结果。所以它的利润还属于中型券商水准。

题外话：

为什莫26亿庞大资本放着不动？这是业内预测宏源将收购中投证券的报表依据 – 资金到位等待。

中投证券100％属于宏源的大股东建银投资。--- 这是合并的可能性依据。

因为证券业业绩增长最快的引擎来自合并，比自己开发营业部要快速有效的多，收购他国是目前最好的扩展选择。--- 这是业内预测它合并中投的逻辑依据。

所以，投资宏源倒也不能算赌，而是建立在报表上显示的真金白银，及券商行业的经营规则和发展逻辑上。（当然，中投注入的时间和方式有不确定性，这对于投资者是要额外加付风险滥价才有吸引力的。）

还有一点，在金融行业竞争并领先的内在决定因素主要有二，一是资本规模，二是人才资源。（而人才资源往往又取决于资本规模。）所以券商的实力，长期看是由它们的总资本决定。这也是宏源被认为长线相对安全的原因之一。