主题：【原创】简析比较香港上市中资股——众人拾柴 -- 老拙

2899　紫金矿业

1、市盈率

2006年每股收益0.16元,07年中报每股收益0.9元

8月24日收盘5。78元,静态市盈率36倍,中报动态市盈率32倍.

评价:相对偏高。

2、成长性

2006年净利润增长171%，每股收益增长 138%；07年中报净利润同比增长81%，每股收益增长 80%

评价：增长率较高。

未来增长持续性：按照中报的经营目标，下半年黄金产量增长31%（全年增长4%），铜产量增长23%（全年增长17%），铁产量增长30%，铅锌产量下降10%。由于其主要利润（80%）来自于金和铜，因此预计全年利润将持续增长。同时由于上半年成功并购秘鲁RIO-BLANCO铜钼矿和塔吉克斯坦JILAU/TAROR大型金矿，其控制的矿产资源储量（金和铜）也大幅增加约30%。

另一方面，黄金继续保持较高价位，铜及有色金属市场需求强劲，价格将继续保持高位。

3、价值提升

3月26日股东大会通过了有关发行A股并在上海证券交易所上市的决议。

4、目标价估算

估算A股发行将募集资金约75亿元（发行1.5亿A股，发行价5元/股），按计划将主要用于提高产能，收购及并购。

以15%的自然增长估算，08年股价为6.6.

以A股上市后较发行价上涨100%达到10元，A-H股差价为20%计，12个月目标价可达8元。

5、PEG指标

PEG=32/[(138%+80%)X100/2]=0.29

PEG非常低，具有较好的中长期投资价值。