主题：【港股实盘3】港股实盘第2周汇报 -- 老拙

解释了我的第一个疑问，为什么我们能找到机构不关注的价值洼地。

这样看来，投资港股目前还是不要以盘面大的为主了。

当然也非常同意老拙对于题材股的看法。

我一般很少关注题材，因为不在行业内，实际上我们并不能总是很明白的看出来所谓的题材对于这个股票的本身，到底能有多少的提升空间，到底能带来多少的好处。

不过对于中电信来说，我的看法是，中电信的3G和重组题材，就我看来，应该是和其他的题材股不同的。

首先一点，电信业重组，3G牌照发放，国家要扶持中电信避免中移动的一家独大，要引入实质性的竞争。这个应该是人所共知的板上钉钉的事情，那么重组失败或者牌照不发放的风险，基本没有。

第二点，行业外的人士，基本上不会看到，3G和重组，给中电信带来的机会，其实并不在于3G本身，我们的看法，3G业务未来或许会有很大的发展，但是现在看不到其发展路径和发展模式。但是，3G对于电信的真正意义，是一张移动业务的进入许可证。在这个利润最为丰厚的领域放进来这么一头庞然巨兽，后果可想而知。而现在好像很多人更加担忧的是3G业务能否顺利的产生盈利。

从上面两点来看，我认为，应当对电信保持关注，市盈率较低，现在老拙最担心的是可持续的高成长。我的看法是，只要电信有了3G牌照，实现这一点非常容易，从电信和移动的运营水平和规模来看，移动市场想不让电信分一杯羹，那是非常艰难的。

当然，如果买进电信，至少要持有到3G发放以及电信重组完成，甚至需要持有到重组后2～3年，吃到电信的飞速发展期。这个时间当然长了些，对于实盘可能意义不大，不过可以给其他投资港股的朋友做个参考。

我对于具体数值计算不是很懂，不过我可以给个想法，各位高手不妨一时。假设电信市场总量在2010之前没有太大发展，但是中电信分走了移动30%的份额，在这样的模式下，电信的市盈率应该是多少呢？？

同理，我认为即使中移动这个超级赚钱的大蓝筹回归，各位也要谨慎啊！！！靠政策壁垒把电信隔离于移动通信市场之外的日子，不会太长久了！！