五千年(敝帚自珍)

主题:黑石亏损,呵呵 -- Martingale

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家园 黑石的能耐要等等再看

这里先不争论国投入黑石的正确与否,4年以后再说,没有实现的损失不是损失。

单说黑石。大家都知道,上市公司喜欢在年景不好的时候,把自己弄得苦哈哈,报表做的很烂,比方说把实际上涉及未来几年可能出现的亏损报得数目很大,并以非经常项目(non-recurring item)的名义算到一年里面,人为故意压低利润,黑石的compensation也算一种,如果分成几年冲销(amortize)的话,亏损就小得多了。等到年景好的时候,因为当年的损失已经提前支付了,所以不算,利润又人为地拉高了,用以提升股价。你也不能说他作假账,只能说会计审计有漏洞,而且永远会有漏洞。

所以,不少公司的业绩实际上并没有报表显示的波动那么大,这也是为什么评价公司业绩的时候一般要看7-10年平均,因为牛熊周期一般在3-5年,两个周期就很能说明问题了。

牛的时候怎么办?管理层warrent兑现,或者抛掉手中部分股票,大把大把的钞票进口袋。说实话无可厚非,反正也是投机者的钱。

熊的时候怎么办?

要是真的狠角儿,就甘冒天下之大不韪,回购自己公司的股票(repurchase),索性把剩下那点钱(如果还有的话)统统用光。哪怕那些媒体指着脊梁骨骂也不管(本来就不用管,又不是我股东,我管什么?)

眼下,美国股市的熊是板上钉钉的,不熊下回怎么牛?所以,在漫漫的黑夜中,如果黑石那天宣布回购股票,那么我们就可以事后诸葛亮地说:“小样,一看就知道你不是生油的灯”。

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