五千年(敝帚自珍)

主题:黑石亏损,呵呵 -- Martingale

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家园 黑石

上市公司喜欢在年景不好的时候,把自己弄得苦哈哈,报表做的很烂,比方说把实际上涉及未来几年可能出现的亏损报得数目很大,并以非经常项目(non- recurring item)的名义算到一年里面,人为故意压低利润,黑石的compensation也算一种,如果分成几年冲销(amortize)的话,亏损就小得多了。

实际上没这么简单。如果真能这么做,那不是cooking了?我还是相信美国的司法制度的。

讨论个技术问题,黑市的compensation exp该怎么处理?美国的会计准则明确规定了应该在什么时候入账。从黑石的press release来看,这笔800M的comp的确是应该在ipo后的第一个年度内入账。

compensation expenses including profit sharing arrangements associated with our senior managing directors, departed partners and other selected employees which were accounted for as partnership distributions prior to the IPO but are now included as a component of compensation and benefits expense.

也就是说,在不上市前,随便你怎么玩,但一旦上市,就必须按照GAAP办。

大多数公司从2006年度起采用FAS123R。该准则规定了期权的入账。以前发的期权只要没过期就要按新准则入账。以前这些都不用报,而是在实际发生后入帐,这是有失公允的。现在暗账变明账,是好事。这也是为什么网上以讹传讹,说gs06年的工资奖金如何的高,多少个billion。实际情况就是这个新准则。如果没有准则变化,gs以后至少10年内的compensation expense都赶不上2006年。显然上市前黑石没有采用123R,或者也可能上市前的期权市价估计不准,才产生了这个800M。现在的信息还不够,要等黑石的年报才能看得到更多。

800M,谁也不敢乱来,在美国cfo坐牢是常事,审计所被罚巨款,合伙人坐牢也不罕见。

回购?也没那么容易。sec盯着呢。在有利润的情况下,可以用回购的方法提高市价,相当于发股利,但却是capital gain。对投资者只有好处没有坏处。没有红利计划?没有盈余?你回购给我看看。美国资本市场这么多年历史上还没见过。

黑石的问题不少,我本人也不看好他。但是前景不好和有没有商业欺诈是2码事。乱套帽子就不好了。

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