主题：美圆末日与美股崩溃？这应该是中国的目标吗 -- wage

上周五（11月23日），美元指数创出了自1973年创建以来的新低，最低达到了74.49点，是34年来的最低水平，欧元则创记录地冲击14969，今年对美元的升值幅度达到13%，而5年来的升幅已经接近75%；第二天，法国总统萨科齐开始访华，公开呼吁人民币应该为和谐世界做出贡献，加快对欧元的升值步伐；萨科齐刚走，欧元区三巨头——欧洲央行行长特里谢、欧盟货币专员阿尔穆尼亚和欧元集团主席容克同机到达北京，开始就人民币与欧元的汇率以及中欧贸易和市场开放等重大问题进行谈判。根据外媒报道，此番欧洲高管相继访华，劝说（压迫）人民币对欧元大幅度升值是所有问题的核心。而由于对人民币升值问题中国并不回避——一直在小步升值，因此，人民币升值的幅度或干脆说，人民币兑欧元应该比兑美元升值幅度更大一些，成为欧洲人最大的期盼。

从星期三（11月28日）得到的信息看，会谈结果可能形成这样的局面：一方面中国会说服欧洲，指出人民币对欧元贬值的罪魁祸首是美元的大幅度贬值——因为人民币毕竟与美元更近；因此，欧洲不能只盯住中国，欧元应该与人民币合作，联合遏制美元的贬值；另一方面，中国也可能对欧洲让步，容许人民币加快升值步伐，特别是对欧元的升值步伐。

人民币没有自由浮动符合牙买加体系规则

必须强调，随着欧元对西方国家所有汇率迭创新高，欧元区的制造业所面临的风险正日益加大，这是现实。而欧洲官员不对西方老大美国（美元）发难，却将缓解困境的所有希望都寄托在人民币身上，的确是本末倒置——因为人民币并不是自由浮动货币。我们知道，自从1976年牙买加体系（布雷顿森林体系解体后出现的新的世界货币制度）建立以来，浮动汇率制与联系（或固定）汇率制是并行的“国际准则”。西方大多数国家开始放弃金本位和盯住美元的货币制度，实行自由浮动，同时也容许大量发展中国家选择联系美元或与美元捆绑的货币制度——为了避免本币出现过度波动（严重通货膨胀发生），这种货币制度在一定时期是必须的；我们看到，欧洲在放弃金本位并选择自由浮动汇率制后，大多数货币对美元都有较大幅度的升值，而欧元在诞生不久就有欧洲官员表态，欧元就是要与美元竞争——目标是当全球第一的结算和储备货币。应该说，欧元选择自由浮动汇率制度后是得利者，起码欧元的大幅度升值已经使它们距离“与美元平起平坐”的地位越来越近了。而问题的关键是：选择与美元捆绑的大多数国家发展速度更快。由于发展中国家的货币大多数是被历史所低估（劳动力价值长期被低估），在新的货币制度下，它们升值的可能性（潜力）当然最大，这使全球发达国家的资本纷纷选择与这些国家的资产相结合。最典型的就是中国，在过去的十几年中，全世界的资本特别是欧洲的资本纷纷选择在中国建工厂，而欧洲的工厂却越来越少了，由于自由浮动的汇率制度使这种资本转移变得非常便利，大量游资进入中国淘金。几年之后的欧洲人发现，在欧元大幅度升值的同时，它们从美国人那里争取到的利益并没有使其国际地位得到全面提高。相反，真正获得巨大发展的却是中国等亚洲国家。现在，虽然在全球市场中流通的欧元已稳稳超过美元，以欧元计价的国际债券也是全球第二，尤其是欧元在全球央行储备的比例已从2002年的19.7%增加到现在的28%左右。但是，欧洲的实体经济增长速度长期低于美国、亚洲，更是远远地落后于中国。几年来，英国、法国已经被中国超出，随后更轮到了德国。欧洲人意识到，中国在实体经济领域的竞争力巨大，而带领中国企业与欧洲企业竞争的恰恰有许多是欧洲（在中国的）企业。自由浮动汇率制的确是双刃剑呀！欧洲人坐不住了。

由此，有了欧元区几大巨头的中国之行。欧洲人的如意算盘是：在保持对美元长期竞争优势的同时，削弱人民币（计价）商品的竞争力。方法就是：对美国政府的弱势美元政策睁眼不看，或干脆怂恿；而对人民币则使出浑身解数强迫它对欧元大幅度升值。特别是希望人民币尽快成为可自由兑换的货币。但是，正象欧洲国家选择自由浮动汇率制度符合牙买加体系规则一样，中国没有实行自由浮动汇率制度也符合牙买加体系规则。

人民币估值偏低是历史所造成，目前必须维护牙买加体系的稳定

对欧洲人的期盼，我们必须妥善采取的策略应该是，既不让他们完全失望，也不能成为它们的棋子。人民币问题既然已经成为国际战略问题，人民币未来怎么走当然也必须符合中国自己的战略利益。从目前看，中国（和世界能接受的）最大的战略利益就是捍卫1976年以来所形成的牙买加（货币）体系，既两种汇率形成机制并存的世界货币制度。

自由浮动汇率制虽然是全球大多数国家的汇率形成机制今后必须为之奋斗的目标，但固定汇率制或与美元变相挂钩的汇率制却是历史所形成，也是现在的国际（货币）规则所容许的，改变它需要时间；同样道理，人民币汇率（主要是人民币中所凝结的劳动力价值）被低估也是历史造成的，使它突然大幅度升值不仅对中国不利，也对世界不利。因为这会严重冲击世界货币和金融秩序，甚至否定牙买加（货币）体系，最后也会殃及欧洲人所津津乐道的自由浮动汇率制度。所以，我们必须坚持人民币逐步改革，缓慢升值的中期货币政策；而捍卫牙买加（货币）体系的另一个关键是不能再让美元大幅度地下跌。现在，美元已经接近“破产”的边缘，而美元破产了，牙买加（货币）体系也就破产了，全球过去与美元捆绑的货币以及大量储备美元的国家也会遭受重大损失，甚至“破产”。此时，中国作为长期与美元挂钩以及储备美元最多的国家应该负起历史责任，不能在美元临近悬崖时再揣上一脚。所以，人民币应该出手帮一点点美元，实际也是挽救牙买加（货币）体系。办法之一就是：容许人民币兑欧元比兑美元升值幅度稍大一些，速度稍快一些——以带动亚洲货币兑欧元升值的方式间接（交叉盘带动直盘）扶助美元。使美元离开目前的危机点远一点，以获得喘息之机。

应该说，在人民币兑欧元升值步伐上加快一点点，似乎是欧洲人所期盼的，但它也符合中国自己的战略和经济利益。人民币加快升值特别是加快对欧元的升值可以更好的维护中国与欧洲的战略关系，同时也避免了与欧洲更多的贸易摩擦，从长远看有利于扩大对欧洲的出口；至于人民币升值是否会降低中国商品的竞争力，应该说未必，因为中国商品中所凝结的劳动力价值实际是被远远地低估了，只要人民币升值幅度不大，其劳动生产率增加（升值会提升一个国家整体的劳动生产率水平）的好处足以抵消人民币升值所损失的部分；还得补充一点，中国目前毕竟储备美元最多，让美元兑欧元下跌慢一点也符合中国的经济利益。而中国在作出“让步”的同时，应该提醒欧洲人注意，现在对欧洲威胁最大的不是人民币，而是美元的无序下跌所可能导致的世界货币体系崩溃。中国应该向欧洲阐明这一“道理”：捍卫牙买加体系才是根本。这既是中国的利益所在，也是欧洲的利益所在，更是世界的利益所在。