主题：【港股实盘10】第10周——继续思考讨论 -- 老拙

在房地产政策调控下，香港内房股大幅下跌。[世茂0813HK]已从最高位下跌接近40%。

这时，有必要首先检查公司的业绩增长情况。最近，世茂股份召开股东大会，许荣茂在会上透露了一些公司的情况：

——过去一至两个月，公司旗下楼盘销售情况未见放缓，直至10月底，合约销售额已达全年89亿元目标当中的90%。（07年销售目标料将超额，同比增长超过1倍）

——明年将推16个楼盘，竣工面积达220万平方米，料合约销售额可增加一倍。

——虽然内地调高存款储备金，对发展商融资有压力，但主席许荣茂昨日在股东会后表示，由于公司资金充裕，目前手头现金约有40亿元，而且负债比率低，相信影响有限，反而为公司带来机会，收购一些小型公司，现时正与有关公司接触。

——银行收紧按揭贷款，对公司影响不大，因为公司旗下楼盘位于二、三线城市居多，这些城市自住人士多。

另外，世茂在北京的高档项目世茂奥临花园与非官方奥运住宿的海外中介提供商Variarts公司合作，为业主提供2008年奥运会期间的房屋租赁代理。据其公布的租赁信息显示，世茂奥临花园一套116平方米的两居室租金达到800美元/晚，172-182平方米的三居室1000美元/晚，265平方米左右的四居室1200美元/晚，收益相当可观。

公司业绩继续保持增长势头，是考虑买进的第一位因素。

第二，市盈率

0813上半年每股0.66元,全年保守预测1.5元,跌破18元时07PE下降到15倍。如果2008年竣工结算面积达220万平方米，合约销售额可增加一倍，每股业绩至少上升50%，达到2元以上，08PE低于9倍。路透社12月10日报道，大和首予世茂房地产(0813.HK)买入评级，6个月目标价为34.79港元/股，代表2009财年市盈率15倍。计算下来，相当于09年每股业绩2.3元，明显留有较大的余地。

第三，问题在于政策上正在调控

对此的考虑是，越不在低位补仓，就越难以拉低持仓成本，反弹是就越不容易解套。

所以，如果光控不能下跌到预定买入的价位（已按计划在25.5元买入2000股），则考虑在低位补仓[世茂0813HK]。

没有想好，希望听听大家意见。