主题：【原创】中信证券业绩跟踪2008/3/14 -- 老拙

不是跟中信有仇，你查中信的历年的权息资料，他分红确实不怎么样，当然那跟熊市有关系，可凭他一个龙头券商在牛市接近股价最高的时候增发这一点就能看出问题了，券商熊市增发可以理解，你牛市增发干吗很缺钱么？缺钱哪来的那么多钱来打新股，增发价是74不是100，我是说增发的时候股价接近100，可还是和平安类似的高价增发呀，只不过人家量没那么大，时机选的好罢了。

但是一条你要记住这种周期性的行业市盈率会越跌越高的，地板下面又地窖，地窖下面有地壳，到了地壳了一看市盈率100了。大盘蓝筹成了大盘垃圾了。熊市或震荡市大家都见过，中信04年是扭亏为盈的，就按05年业绩0.16乘5倍是8毛，60倍市盈率就是48块。而且在熊市里很多券商是亏损的。我们那儿的中信万通证券熊市那几年连房租都交不起。在现在这个前景不明朗的时候持有高成本的券商股是没有任何安全边际的，还不如一个股价几块披星戴帽的st那，人家股价再跌也跌不到哪里去都是把牢底坐穿的主，一个资产重组借壳上市就成蓝筹了，现在上市那么难，壳资源是不会被浪费的，特别是主板的壳资源。当然你中信成本30以下就算了。股票就是买一个预期，大家都发现他的价值了就没有价值了。现在中信07年市盈那么低，机构都不去买，是因为机构都不会估值么？恐怕不是吧，这么浅显的道理不光机构懂，恐怕大多数散户都明白吧

今年是不是熊市我不清楚，但像去年那种牛市是不现实的了，最多是个震荡市或弱市。股票是我们获利的工具，不是我们的家人。买股票不要爱上一只股票了，无论他曾经给你带来多少利润。

话说的很重，但我是善意的提醒，不敢说是忠言逆耳也是肺腑之言，既然不喜欢听以后就不说了，股市的事情谁也说不准，没准上证今年再创新高中信上200了那，我的话就当成一种观点吧。