五千年(敝帚自珍)

主题:【周末股市观察】没有准备好的资本时代 -- 陈经

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家园 这点部分同意,陈大过于乐观,呵呵-(修改补充)

我现在正在思考一个问题,呵呵,百思不得其解

按说基金和机构的同志们,都是精英中的精英,其实对于这些学历极高,久经考验,并拥有严格的金融素养的人来说,这个是无可怀疑的。

但是为什么,这么多的精英们,一致在我们的市场中作为搏傻的投机者,在6000点做多,在3000点砸盘?

我不相信我或者我认识的任何一个人比基金经理聪明,要是这样,我早去做基金经理了。

而国家大力发展机构投资者的初衷,很明显,是要引入高水平理性投资者作为市场的主题,以价值投资为导向,引领市场健康发展。

可惜现在机构投资者已经成为了市场的主宰力量,但是却是带头做投机炒作的力量。

我很想知道,作为市场份额极大的机构投资者,作为非常聪明的从业人员,应该知道,在零和游戏中,占有市场份额越大,那胜出的可能性越小,如果市场都是你的,那么明显你是不会胜出的。即使这样,为什么这些聪明人都选择了难度极大的投机搏傻呢?很明显,现在的份额下,机构吃散户哪能吃饱啊?要搞定同样聪明和强大的其它机构才有得赚呢!!这种难度和风险可想而知了,呵呵。

所以我一直很怀疑,机构的这种取向,是由什么因素决定的?考虑到机构是最有可能选择最有利方法的群体,那么是什么因素让这个市场里面的大资金,只能通过炒作和投机来生存呢?

我现在想到的结果,第一是零和游戏,这对于大资金来说是价值投资最大的伤害,不分红或者少分红,当然只能通过炒作股价来盈利了。

第二是基金的排名制度,这个我觉得可能以后有改善,如果排名时间足够长,产生了足够有胆量不跟着风气炒作的基金,那么必然会在长时间上显示足够好的平稳性和收益率,这会让对短期排名非常敏感的资金做出不同的选择,而在如今,大牛市里面谁要是不跟着爆炒,嘿嘿,肯定被赎回搞死,在熊市里面,要是谁跑的慢了点,那肯定也被踩翻。

但是这两点我觉得还不是很充分,剩下的还有哪些呢?

现在又想到一点,国家总想发展壮大证券市场和金融产业,但是呢,又总是想依靠“证券市场来解决一些问题”,我觉得这至少是和证券市场的长期发展是背道而驰的。从一开始,拿股市当作垃圾企业的拯救场所,到现在,只是把股市当作一个融资提款的场所。管理层什么时候想到要为这个股市做点什么,而不是总想着要从股市中得到什么呢??

现在想想是有些悲观的,如果股市始终是个零和场所,如果股市不能成为企业利润再分配的工具,那么,真正的价值投资,其实是没有根基的,至少对于大规模资金而言是如此,当然对于我们小散户而言,已经很有多价值投资成功先例在这里了。

至少,现在我觉得似乎是到了赎回基金的时候,既然我不看好大资金的价值投资,那也没必要把自己的钱交给投资理念不同的人来操作了。

另外忽然想起来看巴菲特,呵呵,巴菲特固然有很多案例是低买高卖的,但是大家应该注意到,还有更多的案例,巴菲特收购了公司以后,公司是在逐年贡献大量分红的,我想这种方式,至少在目前的中国股市是没法实现的了,哈哈。

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