主题：【原译】Briefing.com一周总结 -- 张家兄弟

(2008-07-14 ~ 2008-07-18)

中文原文 英文原址（内容没有保存）

这市场，有时累得要命因为没事发生，有时又累得要命因为太多事发生。本周属于后者。

季报，经济数据，政府官员听证，还有能源市场的动向，市场参与者有太多要关注的事情。

本周开局确实令人不安，金融板周一猛跌6%，八年来最大的跌幅。

这次猛跌有几点值得一提。首先，这次是在市场担心IndyMac倒闭是更多银行倒闭先兆中猛跌。其次，财长保尔森宣布拯救计划也没阻止猛跌。该计划基本上是把政府对Fannie Mae (FNM)和Freddie Mac (FRE)的担保从暗示变为明示。

简单说，保尔森计划意图撑起Fannie Mae和Freddie Mac都不允许倒闭的信念。基本三条：1）授权财政部临时增加对GSE（政府发起企业）的信用额度；2）临时授权财政部购买两者股票；3）为联储提供在GSE解决资本要求的规范进程中的顾问角色。

更进一步，假如需要，两家都有从联储折扣窗口借贷的权利。

这个计划激起不小的水花，保尔森基本上是要一张空白支票来保证撑住GSE们的成功。这些GSE对美国房贷市场太关键了。债券持有者肯定喜欢这个计划，股票持有者则相反，因为股份可能被稀释，甚至最终归零。

而这只是周一。

周二金融板继续抛售，板块再跌3.0%。周二的关键事件是联储主席伯南克的半年度货币政策听证。

在参议院银行委员会面前，伯南克表示联储认为美国经济面临下行风险，通胀面临上行风险。巧合的是，他讲话之后很快报告的PPI（生产者价格指数）6月份相比上年上升9.2%，升幅达1981年以来最高。

市场对伯南克的讲话内容没觉得新鲜，因此没什么动向。之后一轮，伯南克跟财长保尔森，SEC主席Cox一起在委员会面前讨论Fannie Mae和Freddie Mac这方面的处理意见。

伯南克和保尔森都重复了他们认为GSE们资本充足以及对经济至关重要的看法。不过，促成金融板历史性反弹的是SEC主席Cox，Cox宣布禁止对19家包括GSE在内金融公司的裸空。

夹杂在这一切之间，原油价格裂开了一条缝。在周一触新高$146.37之后，周二收盘时跌到了$138.74。这并没完，后面几天持续抛售，周三$134.60，周四$129.29，周五$128.96。周五的数字相比上周收盘跌了11%。

对需求下降的担心，地缘政治的缓和，原油和天然气库存的报告，以及资本调配型交易都对下跌起到了作用。

没错，很多帐户在转移原油上的利润。金融板周三猛涨12.3%，历史上最大的单日涨幅。更值得一提的是本周的后三天该板块涨了21%。

激发巨型回涨的小石子由Wells Fargo (WFC)扔出。周三该银行给出了超预期的季报，并宣布董事会批准增加10%年度分红。

这则新闻，跟即将实行的裸空限制，在金融板放出了一大波购买力，并触发了轧空行情。

金融股票命运的扭转压倒了周三其它任何事件，包括CPI（消费者价格指数）6月相比上年上升5.0%。去除食品和能源的核心CPI年度上升2.4%。

CPI数据没打乱股市节奏，但对国债市场造成麻烦。基准的10年国债利息周三上升12个基本点到3.94%。就像原油一样，事情到这还没完。受通胀担心打击，并且股市回涨吸引走一些资金，10年国债利息本周收盘时为4.10%。

说回金融板，周四续涨6.5%。这次由JPMorgan Chase (JPM)超预期季报驱动。基本上，在Wells Fargo报告之后市场对金融板的态度从害怕最差转移到了希望最好。

这一态度的转移帮助了Merrill Lynch (MER)。该银行周五给的季报很差。虽然亏损47亿比预期差，但MER股票周五还是涨了$0.18。讽刺意味在于，这次是Citigroup (C)帮了Merrill一把。

Citigroup季报亏损“只有”25亿，比分析师预期的少。这帮助了金融板，周五涨1.1%。

季报好消息不仅在金融板。

United Technologies (UTX), Harley-Davidson (HOG), Honeywell (HON), Johnson & Johnson (JNJ), Schlumberger (SLB), IBM (IBM), Sherwin-Williams (SHW), Mattel (MAT)的季报都超预期。提醒人们金融板之外的季报环境并不像想像那么差。不过，没有尽如人意，Google (GOOG)和Microsoft (MSFT)的季报都令人失望。

后面这两家的失望季报周五重压在科技板上。不过即使如此，大市收盘还是涨了一些。

总的说，本周很好，油价下跌，金融股回涨，好过之前害怕的季报。

下周将是另一个季报繁忙周，可以验证一下本周是失常还是新趋势的开始。也许，答案还是要在油价，金融股，国债利息中找。

Index Started Week Ended Week Change % Change YTD

DJIA 11100.54 11496.57 396.03 3.6 % -13.3 %

Nasdaq 2239.08 2282.78 43.70 2.0 % -13.9 %

S&P 500 1239.49 1260.68 21.19 1.7 % -14.1 %

Russell 2000 674.95 693.08 18.13 2.7 % -9.5 %