主题：【价值组实盘报告】第23周：下跌再造平台 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

无

nettman

收到潍柴动力股息158.4元

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 3800 27.903 18.19 (-34.81%) -36909.4 69122

招商银行 2000 32.115 21.99 (-31.53%) -20250 46780

万科A 2080 14.381 7.14 (-50.35%) -15061.28 14851.2

莱钢股份 10900 15.989 8.59 (-46.28%) -80649.1 93631

潍柴动力 400 63.827 36.82 (-42.31%) -10802.8 14728

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币290元，其中陈经可用105元，nettman可用185元

股票市值：236312

组合现值：236602

浮动盈亏：-163398或-40.85%，比上周下跌3.99%

期间上证指数涨幅-43.02%（4300.52-2450.61），沪深300指数涨幅-47.04%（4621.69-2447.61）。

对大势的观察

本周人民群众关注奥运，关心A股的人估计少了很多。大盘周一大跌到周三探底回升，象要缩量在2400造一个平台。油价最低探到了111美元，黄金也从1040跌到780美元，下行通道明显。主要因素应该是美元走强，兑换欧元从1.61升到1.47。港股跌幅不小，说明国际热钱正在折腾退出。7月出口回升，外汇储备却只增56亿美元，说明确实有热钱退出中国的迹象。

从基本面来说，没有下跌的道理，完全是心理与资金进出的因素。下跌过程中，由最悲观的资金决定股价多低。我认为中国经济对股市是长期正面的影响，但心理上可能是世界上最怪的股市，所以近三年涨幅跌幅都是世界最高。散户化的股市，机构也散户化，价值投资理念完全不占优，没有一股稳定股市的力量。

我比较喜欢的股市结构，是有巨大的存量资金一起维持一个资金池，长线持有，那才能稳定发展。目前股市资金明显非常不够，包括打新资金在内，只有4万亿左右，却有40万亿的资金在银行不敢动，而且越来越多。从世界各国的股市资金状态来看，中国是极端异常状态。在正常化的过程中，如组建大投行、建立政府基金、向国际开放，以后资金肯定会越来越多。中国股市未来有巨大的升幅，政府应该为这事作打算，想得长远一些，不要只看着近几年的大涨大跌。这超乎了目前政府的金融管理能力，正如股改过程中留下了巨大的问题。决策机构需要切实提高对资本市场的关注度，不然会吃很大亏。

对我来说，股市下跌就和没跌一样，反正也是看奥运，看得挺高兴。它会不会跌到1500点之类的低点去我也不在乎，从哲学上来说，只要是闲钱，这种下跌等于没有意义。一个笑话说，老张叫老王去钓鱼，老王说不去，因为股市跌了。后来股市涨了，老王对老张说，好，可以去钓鱼了。我们应该多钓鱼。

对实盘个股的分析

本周中信证券实现了全流通，成为第一支完全解禁的大股。因为股市下台阶，所以跌得多了一些。但是机构并没有卖出，是散户恐慌造成的，情绪化解，股价又会正常。包括招行，机构都是增仓。现在的局面，整个A股市场机构在不断低位增仓，实现了对散户的阴谋，显然以后会占到便宜。

本周潍柴也分红，我们实盘的五个股，全都收到过年报分红了。招行、中信、万科、潍柴分红约相当于现价的1-2%，莱钢多些有近7%。这是不错的迹象，说明我们选的股业绩都没有问题。大势不太容易看准，那么业绩就是关键，看错了大势也不要紧。