主题：【原创】美国政府的救市计划可能摧垮CDS市场 -- 子玉

这里面应该把债券(bond)和衍生产品(cds)分开讨论。政府花钱买债券，和金融机构是一手交钱，一手交货（当然这个价格问题比较棘手）。债券到了政府手里，就和原来的金融机构没有关系了，所有坏账都有政府承担了，金融机构这样才能摆脱坏账风险，开始新的业务。

当然了，金融机构原先拥有的CDS并不会就此作废，虽然金融机构已经没有了对冲坏帐的需要。所以我猜测这些CDS也会转手给政府，和债券作为一个整个的包裹。

政府拿了债券，就等于政府发放了MBS里面的贷款。如果MBS倒账了，政府还是可以用CDS分担风险，尤其是CDS的卖家是欧洲银行的话。当然了，最有可能的是卖家是AIG。这时候就等于美国政府从左边掏出钱，还给右边。

另外猜测一下拯救方案的具体内容。这些金融机构也不可能完全摆脱。美国政府买债券的同时，很有可能附加一个有年限的CALL option。这样的话，如果金融机构从新赚钱的话，政府也能沾些光。