五千年(敝帚自珍)

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家园 股市生态与历史收集帖

投资,是个很漫长的过程,除了随着时间流逝不断思考调整,用10年20年去践行一些原则理念,很不经济,幸亏,还有历史,我们可以研究...

张志雄:中国股市17年

徐星:熊市回忆录

徐星价值论坛lewie:杂感

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背刀客:投资者日记系列,市场观察系列

呵呵,还有:

西西河 股市就是搏傻游:系列文章

希望搏傻兄多写写

股网金来:在不确定的世界里:2008年二季度交易策略思考

这个帖子里有很多的股市生态的点睛之笔。

在08年之前的股市博弈格局中,一群人轮流扮演着多头与空头,当股价下跌到一定程度的时候,套牢的多头死猪不怕开水烫不割了,抛压衰减;高位逃顶的空头见有差价可图,重新回到市场,买盘增加;供求平衡之后开始新的一轮博弈。

  

  2008年大量的大小非解禁之后,新的玩家加入了游戏,其成本并不在任何一条股价长期均线的统计范围之内,当套牢的多头以为可以就地趴下扮鸵鸟的时候,获利的抛盘仍能够源源不断的涌现。当股价跌掉50%时,需要上涨100%才能解套;如果股价跌掉66%,则需要涨200%才能解套!对风险控制麻痹大意的扮鸵鸟者,这次可能需要多扮两年了。。。。

  在经历了两个多月的耐心等待之后,我重新审视了打算博弈的这副牌局:

  

  1,沪深300指数今年以来下跌了25%,与指数正相关的个股的估值泡沫初步释放了;

  2,融资门引发的波动和众怒,对GLC的政策起到了初步的倒逼作用;

  3,大小非的第一波解禁高峰已经出现;

  4,在暴跌的背后,除了再融资与大小非之外,还有一个重要因素就是:08年一季度远远不如想象的好。超预期的心理打击效果是最显著的。

  那么,在399300下跌25%之后,是否存在一种可能性,即:2008年的一季度业绩,不如我们现在想象的差呢?

  5,3月份的CPI预期跌破8%,能跌破么?能较2月份的8.7%下降多少?市场将如何解读这个下降?会不会傻到真的认为前高后低的一路降下去?

  6,3月份的出口数据怎样?央行刚上调了一次存款准备金率,在4月中旬出3月份的CPI之前,是否有耐性先观望一下,再考虑是否需要在美元基准利率2.25%的背景下再加息?

当前,AH股溢价普遍高达100%,我认为,越是巨型蓝筹股,其估值从长期看越不可能较港股市场高估这么多,601857中石油的股价,是无法长期支撑在 20元之上的,当这些指数股不断向正常溢价回归时,指数将反复下探,3516点很可能并不是今年指数的最低点。但是,当上证指数的主要跌势释放了28%之后,其后续跌势对于非指数品种的负面影响降低了,强势股全面补跌过一轮以上了,长线品种跟随指数继续创新低的概率减小了。

  在品种选择上,到底是买过去几个月来跌得多的,还是跌得少的,这是一个交易习惯的问题。在跌势的末段,也很容易发生强势股补跌的情形,如果你准备买跌得少的股票,请一定事先研究清楚它的基本面,摸清你对它的信心和(一旦套住之后的)耐心。

  

  明显的低PE品种要小心,那通常都是些市场认为已经是周期性行业的景气高点的公司,“周期性行业买在高PE卖在低PE”的股谚一定要牢记,除非你能找出例外的证据:)

  

  AH股估值接近的板块,感觉上有更高的安全边际,但那些一定是大市值品种。对于前期因为主导产品价格上涨而股价大涨的品种,也要小心一些,研究透产品供求的基本面,一旦产品价格下跌了,股价只会比产品价格跌得更猛烈!这也叫超预期:(

我快把他的文章都贴过来了,因为实在是太精彩。历史与生态,是全职参与市场者必须研究透的功课。

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