主题：【原创】奥巴马的学习期 -- 听涛

听涛:奥巴马的学习期 （一）

二． 美国的短期解决方案

局势纷繁复杂，要求苛刻无比，此前又没有先例，怎么办？眼看着美国人民步入水深火热（上面的问题不解决，或不解决大部分，美国就是死路一条）？眼看着世界人民的生命财产安全受到威胁而无动于衷（老大完了，谁还想安生）？只要有一线生机，华尔街的领袖就会带领我们向前进。分两部分，首先看既有的模型和资源，其次看具体操作。

二．1. 既有的知识和资源

二．1.1 先遣图

少剑波同志拿到的那张先遣图中，标示了东北牡丹江300多个捻子点的活动范围和联系方式，是国共双方军特各界用鲜血和生命谱写的信息。美国的那张图只怕更为不易，是其二战后国民经济的大略。先说明一下数据来源：

美国名义GDP： 来自（http://www.bea.gov/national/nipaweb/TableView.asp?SelectedTable=5&FirstYear=2007&LastYear=2008&Freq=Qtr）这个来源给出的是其名义GDP，就是以美元标价的数值。

小麦价格： 来自（http://www.ers.usda.gov/Data/Wheat/OtherData.aspx ），小麦也是直接以美元标价，就是名义价格。关于小麦价格要说明的是，其交易是跨年度的，比如起始年份是55～56年，这里使用55～56年价格为55年价格。

人口： 来自（http://www.census.gov/popest/archives/1990s/popclockest.txt ），截至到1999年。

金价： 没有找到美国官方记录，所以采用了网上的一个数据（http://www.finfacts.ie/Private/curency/goldmarketprice.htm）。注意在一些年份金价的变化很剧烈，而我使用了12月31日收盘价作为年度价格，请自行判断合理与否。

首先对图的绘制作一下解释。因为各个数据的量级差距非常大，所以进行了标准化。因为我找到的小麦的价格起始自1955年，所以取1955年为标准，其它各年份都是相对1955的数值。举例，若1955年小麦价格为1.2美元，1980年为2.4，则图中1980年相对小麦价格为2。另外，上面有两张图，其实是一个数据源，第一张图纵轴以对数表示，以观察大范围的变化，第二张图纵轴以绝对值表示，以观察变化相对小的后面三项。最后说明一下‘相对硬通GDP’。这个值用名义GDP和金价得来，表明当年GDP以黄金计价时的数值（多少吨黄金）。这个量也以1955年的值作了标准化。

下面分析此图的信息。

第一， 硬通GDP的含义。硬通GDP以黄金衡量，它反应了一个国家一年里有效经济活动中所包含的一般人类劳动。什么是一般人类劳动？就是劳动时间乘生产率。比如我工作8小时，喝咖啡聊天1个小时，上网1个小时，开会1个小时，真正干活5个小时，那我一天有效的‘一般劳动’就是5个小时了。而黄金之所以天然是货币，一个原因就是黄金的生产中人类‘一般劳动’含量基本稳定。那么当我们以黄金来衡量一个国家的GDP时，这个值实际上就是“适龄劳动人口×就业率×平均有效劳动时间”。就业率和有效劳动时间的变化都不会太大，所以我们看到的硬通GDP更多地表现为随人口增长而增长的趋势。在中国，叫做‘人多力量大’，实际是经济学的基础，大致类似于牛顿的力学定律。（对这个量的使用一定要非常谨慎，因为它没有包括劳动生产率的提高。如果在1950年，一个工人用2小时生产一辆汽车，2000年只用一小时生产一辆汽车，那么同样的‘硬通GDP’，在2000年就创造了两倍于1950年的物质财富。所以下面不会用这个值来衡量不同时间跨度、不同国家的物质财富创造，而仅用来说明短期价值创造。）

第二， 名义GDP衡增。注意，即使是70年代的大规模滞涨期，名义GDP还是稳步上升，甚至增幅更大。

第三， 几个波动的原因。现在看第二张图，看人口和硬通GDP。1. 从1947年到1959年（越战开始），硬通GDP的增速明显高于人口增速，就是两个主要原因：a. 战后大量军事人员复员，进入正常的经济生活（就业率提高）；b. 二战的实践在客观上提供了大量有实践经验的管理人材，直接提高了原有企业的管理、组织能力，同时有助于提高对大型项目、大型企业的组织（劳动生产率提高）。这一段时间的美国获得了确实的国民经济的有效增长。2. 从1960年到70年代初。在60年代，布雷顿森林体系已经开始出问题（越战），包括美国在内的西方国家作了很多努力试图维系该体系（固定金价），但是实际上美元明显超发。这个时候看到的硬通GDP飞升，其实并不是国民经济的有效增长，而是金价被低估了。随后的70年代初硬通GDP迅速滑落就是价格失去管制后金价复位的表现。3. 整个70年代。在这个10年，美国国内问题丛生，从意识形态到越南战场，是一个国民经济大规模下滑的年代。今天一般50岁以上的美国人，如果说到70年代，都是摇头叹息。4. 80年代。现在可以看到，所谓80年代的高速发展，实际上对70年代的弥补，多少有点中国的‘伤痕文学’什么的意思。5. 90年代中期至今。90年代中期，硬通GDP飚升，这是所谓克林顿新经济的时代。现在知道，这个新经济更多的是‘信心经济’，由于对美国、美元的信心，金价被忽悠的持续下跌，所以硬通GDP飞涨。而911后，对美国、美元的信心明显被刺破，表现为金价稳步攀升，硬通GDP下跌。

第四， 小麦价格波动更小而且滞后。小麦作为北美最重要的粮食产品，我使用它作为‘粮食’价格的评估。注意，在历次的危机、通涨中，小麦价格的波幅（最高比最低不到4）远远小于黄金的波幅（最高值比最低值在17以上），而且，似乎有滞后的倾向（我使用55～56年交易价格作为55年价格）。这是因为粮食是人类生存的物质基础，是最底层人民的最基本要求。无论是补贴还是其它什么办法，粮食的名义价格永远要尽可能稳定。

所有以上的一切似乎都很正常，但是我们要得出两个非常小的推论，非常小的一步，但是是决定性的。第一，如果剔除黄金价格的‘不理性’波动（比如所谓新经济波动），硬通GDP在短期取决于就业率和平均有效劳动时间，在长期取决于人口；第二，若纸币超发而保持硬通GDP不变，名义GDP可以同步增长。现在的问题是，纸币大规模超发，会引起明显的市场混乱，那么硬通GDP的回复需要多久呢？从75～85的硬通GDP行为来看，这个时间可能需要10年左右，2～3个总统任期。

二．1.2 外部环境

10年左右只是一种算法，另一种是从70年代初到90年代初，那就需要20年。但是，这是静态地看待世界，今天美国的外部环境有了很大变化。

从有利的方面看：首先，在全球范围内，美国可以以更低的成本控制更多的资源。70、80年代还有苏联和它作对，就算它可以控制中东的石油，苏联还时不时给它插一杠子。现在至少没有任何国家象前苏联那样公然给美国造成那么多麻烦，这样它的控制成本就大大降低；第二，没有越战的拖累。当年的所谓越战，说是和越南，其实背后有中国、苏联，就是公然支持越南。这给美国在70年代的国民经济下滑带来了挥之不去的梦魇。不仅仅是战场的损失，还有长期战争给国内思想领域带来的混乱。《阿甘正传》里就有相关的叙述。今天美国也有一些冲突要面对，但是无论是伊朗也好、塔利班也好，没有大国公然站在后面。如果美国要停战，至少可能比当年越战轻松一点；第三，似乎有中国的支持。如果和日本在美国国债上的态度比较，中国明显比较倾向于支持美国，尤其要考虑到日本只是一个半独立国家，这样的行为就尤其有趣。在08年的G20上，中国没有附和欧盟，也是在客观上支持美国。最明显的证据在于，08年12月，美国财政部长在北京和中方签约，说两边一共拿出200亿美元给双边贸易提供短期周转。这个钱似乎不多，但是注意这是短期周转，一年总要转上几次才对，那能够提供帮助的就至少是双边实体贸易的10％以上。最起码两边的态度都有了。而中方在过去几个月里大规模低价吸入资源，倒也风平浪静，很难说这是完全偶然的；第四，可以更肆无忌惮地掠夺同类。当年去抢日本的时候，苏联已经明显不行了（85年签署《广场协议》，等到发作其实苏联都倒了）。更早一点，80年代初，它就不敢对日本、欧洲动手，就是还有共同的外部敌人存在。今天就没事，中国的政策是和大家都欢欢喜喜做朋友（其实更令人抓狂）。

从不利的方面看：第一，美国在全球范围内失去了道德的制高点。当年仇视苏联的今天大都该行仇美了，最极端的就是撞楼的那位，也是以前美国自己培养的；第二，货币霸权受到明显挑战。不用多说，就是欧元了；第三，美国自身实体经济空洞化。在过去的十几年里，那些最优秀的人材更多地去了第三产业，比如金融、律师。原来的工业规模在缩小过程中，不可避免地会流失工程技术人员。如果美国要重新回复一个有竞争力的工业体系，那些流失的工程技术人员即使重回工作岗位，也需要熟悉业务，更需要把较优秀的学生更多地导入工程科。

综合看，似乎有利因素更主要。如果我们再次回顾70、80年代的那个巨大的波谷，是不是可以这样想：现在没有了越战的拖累，那么如果必须经历一条70年代那样的大滑坡，可能可以不用下滑10年了吧（从2000年到现在，已经滑了快10年了）？

二．1.3 原理

就像牛顿的力学三定律一样，经济学中也有一些原理。就像汽油机调校点火正时一样，经济生活中也有一些参数偶尔需要调校。在这个链接中：（http://www.federalreserve.gov/releases/h15/data/Monthly/H15_FF_O.txt）可以看到美联储从1954年至今的利率。现在，09年年初，利率基本为0，但是这个利率最高到过19％。在6％以上运行的时间没有20年也差不多（大约三分之一的时间）。所以，很多事不必太过当真。

那些更有适用性的原理在于其更少的假设。比如‘杀人偿命’相对于‘欠债还钱’就具有更少的假设，也就有更广的适用性。这里需要使用一个信用货币的基本原理，也是常识，就是超量发钞引起贬值。向一个正常运行的经济体中注入基础货币，经过一段时间，当货币行为回复正常，必然引起可预测的贬值。这里的货币行为包括乘数和流动两个概念，这两个概念联系紧密，但是不完全等同。乘数首先取决与银行系统的放贷。而流动从概念上说，可以完全不影响乘数。比如，现在我们口袋里的现金平均一周花出去，当流动加剧，这些现金可能一天转10次手，这样，基础货币量、M1、M2都不变（乘数不变），仅通过流动就加剧了通涨。可以给出一个链接（http://currencywar.blog.hexun.com/27810209_d.html），这个链接有助于我们认识到流动的客观实在性，但是其中的例子完全不适用于下面的讨论，请自行鉴别（该文举出魏玛共和国的通涨案例，但是该通涨在10个数量级，太大了）。现在的货币乘数大约是10，但是在危机发生时，乘数很可能会先变小，再发大，流动也会表现同样的行为。08年下半年的危机也表明了这个特点。表现为银行惜贷，企业、个人更倾向于持有现金。乘数和流动的短期模型非常复杂，如果包含在此文中，我就是华尔街领袖之一。但是下面我们看到华尔街领袖可以如何尽量精确地获取未来企业债危机的乘数和流动模型。

听涛:奥巴马的学习期 （二.2）

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