主题：克鲁格曼的新文章太不厚道了. -- wolfgan

保罗·克鲁格曼：储蓄过剩引爆全球崩盘

http://www.stnn.cc/fin_op/200903/t20090303_988605.html

这场《全球储蓄过剩和美国经常帐赤字》演讲，对二十一世纪初美国贸易赤字飙升提出新奇的解释。伯南克认为，原因不在美国，而是在亚洲。九十年代中期，亚洲新兴经济体是资金主要输入国，它们从国外借贷资助开发。但九七年亚洲金融危机之后，这些国家开始藉屯积大量海外资产来保护自己，实际上是把资金出口到世界其它地方。

　　结果世界被低息资金所淹没，只得寻找出路。

　　那些资金大部分来到美国，造成我们巨大的贸易赤字，因为资金流入的反面就是贸易赤字。不过伯南克讲的虽然正确，钱却也流到其它国家，尤其许多较小的欧洲经济体，按金额来说，流量比美国小得多，若对照其经济规模，却又大得多。

　　然而，全球过剩的储蓄大多仍落脚美国。为什么？

　　伯南克提到“我国金融市场的深厚和老练（外加其它因素，使美国家庭很容易取得房产财富）”。深厚？的确，但老练？您可以说美国银行家被长达四分之一世纪解除管制的热情所驱动，在寻求老练手法隐藏风险和愚弄投资者来自肥方面，可谓领先全球。

　　其它接受大笔资金流入的国家，其金融体系许多也是门户洞开，管制松散。这或许能解释两、三年前保守派的歌功颂德和今日经济灾难之间几近怪诞的相互关系。卡图研究所（Cato Institute）的报纸写道：“改革使冰岛成为北欧之虎”。传统基金会一篇文章的标题是“爱尔兰如何成为凯尔特之虎”；另一个标题则是“爱沙尼亚经济奇迹”。如今这三国都深陷危机。

　有段时间，资金的涌入在这些国家创造出财富的假象，就如同这类资金带给美国屋主假象：资产价格上扬，币值坚挺，一切看来都很好。然而泡泡迟早会破，昨天的经济奇迹，今天成了残废，那些国家的资产蒸发殆尽，债务却如假包换。由于大部分贷款是以其它国家货币计价，这类债务负担特别沉重。

储蓄过剩依然存在，且更甚于已往，突然变穷的消费者如今重回节俭，过去为过度储蓄提供宣泄口的全球房地产荣景，已演变成全球崩盘。

　　我们正被一场全球节约吊诡所苦：世界各地对储蓄的渴望，已超过企业有意投资的金额。其结果是一场令每个人景况愈来愈糟的全球性衰退。

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这篇文章其实就是把全球衰退的主要责任推到亚洲尤其是中国的身上.问题是,当年,美国不是要求中国把资金投入美国市场的吗? 据龙用图的爆料,中美达成君子协定,中国每年一定要把贸易顺差的一定比例去购买美国国债,换取美国对中国产品进入美国市场不受限制.可以这样说,目前的全球经济危机是美国主导的全球经济体系发展的必然结果.如果要找一个最大负责者,那毫无疑问就是美国.

克鲁格曼对奥巴马的影响力众所周知.这篇文章使我们不得不怀疑奥巴马对维持中美两国以往的关系没有兴趣.事实上,从其他业已表现出来的情况看,也没有什么值得乐观的理由.联系到前几天Wired杂志介绍金融危机的始作俑David Li(李详林),美国可能正在掀起一股把经济危机的责任推给中国的浪潮.在现在这个状态下，任何对Chimerica抱有希望的想法都是不合时宜的。