五千年(敝帚自珍)

主题:光大控股(00165)股价分析 -- bart

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家园 情绪状态和股市买卖(5)

说到这里,我们需要整理一下思路。前四个小节,我们从经济学的角度描述了人在面临选择时,通过理性分析各选择项的相对价值(效用与概率的乘积),并依此做出决策。在做出选择以后,人们将进入等待和反馈过程。下面要分析的就是在这一过程中的情绪过程。

每次看动物杂技表演,我都很好奇为什么动物可以做出那么超乎想像的动作,驯兽员们是怎么训练它们的?

实际上,原理很简单,奖励(reward)和惩罚(punishment)。奖励可以使某一行为出现的频率增加,并固定下来,这是行为的正向强化(reinforcement)过程。同样,惩罚可以使某一行为出现的频率降低,这是行为的负向强化过程。

那么什么东西可以用作奖励和惩罚呢?对于动物来讲,食物为主要奖励工具,惩罚的内容就不说了。需要强调一点的是,无论奖励或惩罚,其内容都是非常具体的。对于人,大家知道什么是最好的奖励和惩罚工具吗?对,金钱,就是这个抽象的符号。

在上述各个例子中,选择结果的正确或错误,我们也可以将它们看作为奖励或惩罚(因为有金钱的得失)。伴随着奖励和惩罚,就是对应于情绪状态的变化。从生物学的角度看,动物头脑中的决策系统和情绪系统也的确是密切相关。因此,当做出了一个正确的选择时,随后而来的情绪状态也是正向的(比如,高兴)。选择正确这一事实以及与之相伴的正向情绪状态,都会进一步强化这一选择项在你头脑中的主观概率。当下一次面临同样的选择时,你会倾向于保持与上一次同样的选择。反之依然。

这样的思维过程和情绪状态在日常生活中是非常普遍的,也是非常合理的。但在股市中,人们的这种心理状态就可能被利用。比如,主力可以利用所谓的“牛市和熊市思维”的形成过程完成卖出和买入。为什么我们的心理状态在股市中比较容易被操作呢?答案就是股市震荡的特性及我们头脑中的那个“抽象的符号”。

股市每时每刻都在变,其震荡特性不需我们多说。在这种情形下,许多人就放弃了自己理性的判断,而将买卖看做为掷硬币般的概率事件。但由于涨跌,头脑中的“虚拟财富”也在同时变化,与之相伴的情绪体验就被当作我们买卖的依据了,因此股市中“追涨杀跌”的现象也就不难理解了。

总结一下,写到这里,我希望我可以说服你,在股市中除了我们经常提到的宏观经济面,个股基本面以及大众心理面外,还存在着个人心理面。在股市中,价值投资者注重宏观经济和个股信息,而趋势投资者则关注大众心理的变化。个人心理面基本上不被提及主要是因为太个人化,而这却是我们这些小投资者需要注意的地方。

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