主题：汇率是由供求决定的 -- 高士奇

在市场经济中，商品价格由供求决定。在开放的经济中，货币这种特殊商品，其相互之间的比价即汇率也是由相对供求决定的，这符合一般的经济学规律。

问题在于，货币间的相对供求又由什么来决定呢？一般来说主要有，相对利率，相对购买力，相对经济发展情况，以及政府干预（这里主要指的是通过市场运作进行干预，还不算行政干预）力度等等。要把这个问题说清，恐怕要写一部书了。利率的确对汇率由至关重要的影响，但这一影响基本上属于短期的，而且即使在短期内可能还会被其他因素所掩盖。其他几个因素的影响力度都不比利率小，但是由于利率是一个可调控的变量，容易被货币管理当局掌握，因此通过利率政策影响汇率是很多见的。不过很多这种影响是被动的，往往正是因为其他因素已经影响了汇率，货币管理当局才不得不出台利率政策以抵消其他因素产生的影响。

目前对于国际汇率变动理论界并没有一致的看法，可能随机游走模型或者布朗运动是对其最好的描述。当今国际金融中的一个重要问题就是货币经济已经脱离了实体经济，国际游资（或者说热钱）的运动对国际货币体系造成了很大的冲击。上述多种因素中的某一个发生了突变都会导致大量热钱的流动，引起市场中各种货币供求的相对变化，最终导致汇率的变化。

不才这些东西不过是别人嘴里嚼过的馍，不具有原创性，说明而已。呵呵。