主题：真正的金融大鳄来了 -- 炎言

一、关于保险资金在楼市的作为

险资进入楼市是一个长期的过程。目前险资总资产是3万多亿，每年的新增量在好年景只有不到1万亿，按照5%的限制，一年才500亿，算上杠杆，也就1500亿。今年前3个季度的竣工量和销售量分别是6亿和3亿多平方，全年我估计销售额2万亿左右（有人说3、4万亿，可能是高峰年份）。险资每年买的楼价值只占2万亿销售额的不到10%。

只有更多的保险资金进入资本市场，且限制不断放宽，险资在楼市的份额才会上来，这需要几年时间完成。

以险资的优势，想赚钱很简单。例如，我们尚不清楚险资介入楼市的方式有哪些。他们也可能做一级半市场，即从开发商处批发房子再零售出去或者出租；也可能收购土地再委托开发等等，这里可以想象的空间很大，大资金的做法跟散户有很大的差别，可以改写产业链结构。由于成本与二级市场不同，即使在下跌市，他们仍然能赚钱。

保险资金本来就不追求很高的回报，同时，他们担负着维护社会公平的责任。他们的成本很低，但要求稳健经营，所以只追求比CPI高的回报就足够了。险资可以承受买了楼只是长期出租。

二、险资这头狼要吃哪些羊

简单说下我对中国社会阶层的看法。我认为中国社会阶层可以简单分为5层：

1、在最顶层，大概有一千万左右（包括家人）人口属于大资产阶级（所谓0.7%人口掌握1/3财富——这个数字也许不是很准确，但至少代表一类人）。他们的家庭年收入至少数百万美元。

2、大概有1亿人属于中产，他们与美国中产阶级标准相当（家庭年收入数万到数十万美元）。

3、大概有2亿多人属于城市平民（年收入数千美元）。

4、2亿多人是农民工。

5、最后是7、8亿留在土地上的农民，大部分是老人、儿童和妇女。

虽然中国这些年效率为先，按劳分配以外的收入占了大部分，但中国毕竟是社会主义国家，“社会主义”这几个字不是白顶的——当然很大程度上也是中国的现实所致——TG必须考虑10几亿不是很富裕的人的利益，特别是2亿城市平民和2亿农民工，这些人一方面是有组织的工人，一方面生活水平并不高，在今年年初经济危机严重时，中西部很多地区发生工人运动，这4亿多人民你照顾不好，政权会有问题的，这是TG解决各方矛盾的出发点之一。加强保险资金正是TG维护和谐的结果——至少目前的分配格局下，中下层的利益是需要加强的。

现在来看险资能赚谁的钱。

最顶层的人掌握大量资源，是不能动、也动不了的。只有其中的少数在政府急需钱时才动一下，如黄光裕、国退民进的对象等。

最底下的三层没多少钱，他们甚至不怎么进入资本市场。通过资本市场赚他们的钱，赚不了多少。

所以，只有中产阶层是任何时候都能剪羊毛的对象。股市、楼市是ZF剪这些人羊毛的重要手段。这些人在实体经济赚钱，在虚拟经济亏钱。而且即使亏钱，由于他们有来自实体经济的现金流，他们也不会赖银行的钱。这就解释了为何08年房价下跌很大，而银行坏账并不高。经过08年的实践，银行并不担心房价下跌。

险资赚中产的钱也是利用了个体贪婪与恐慌的本性，只是险资要求的收益不高，不会像高盛那样赚那么狠，所以他们在3500点与2600点之间也能做一波。

三、为何说险资是金融稳定器

在没有险资的情况下，股市可以在1000到6000点之间波动，险资做大了以后，只会在2000到4000点波动。这就是稳定器的作用。

原因也很简单。前面已经说过，险资的特征是稳健、低收益。他们不是华尔街，所以，他们厌恶波动，他们只喜欢稳步小幅上扬，最好资本市场与GDP简单同步。

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