主题：中国经济增长的可持续性分析（一） -- 陈经

“企业成本上升，消费的总量却会下降，如果产能不变，必然引起供需曲线的移动，制成品价格下降，这样企业利润越来越薄，能投入技改和开发新产品的资金当然也 就更少，未来的利润更没戏。企业没有利润了，给员工发不起钱，高铁谁坐，房子(土地)谁买？土地的价值归根结底来源于他上面商业企业能够产生的收益。消费 侧要是出现了向下负循环，投资侧的正循环也就转不下去了。”

你这相当于说消费总量下降的恶果，不是说投资的恶果。消费下降，当然非常不好。但这发生了没有？国内需求一直是上升的。

你如果要消除疑虑，必须注意一点：中国由于还没有发达，民众也还没有过得很好，潜在需求一直是非常巨大的。投资是什么意思？一方面是建起了东西，另一方面，也就是把贷款散到社会上去，建高铁的员工、提供配套的厂家、得到拆迁补偿的人，都得到了钱。这些钱存起一部分，大部分还是会去消费。

为什么你认为投资会导致消费下降？可能你以为投资是先从民众那里把钱捞过来，再搞项目。那是民营企业家原始积累的方式，不是政府投资的玩法。政府投资能够带动消费，因为钱是从信贷那里来的。“羊毛出在羊身上”的理解不正确。中国人即使在90年代，存款都不多，到现在25万亿存款，哪来的？很大一部分是通过政府投资发下来的。以后这个存款数都会一直上升，因为投资会不断进行。而不是你想象的，政府把居民存款捞过来再搞基建。

为什么要通过卖地或者税收回笼货币？因为不回收一些，就没法做账了。回收一些，就可以把账做成正反馈了。回收的不用比发下去的多就够了，因为有更多新的贷款可用。