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主题:【价值组实盘报告】第86周:“闲钱”托起的“泡沫” -- 陈经

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家园 【价值组实盘报告】第86周:“闲钱”托起的“泡沫”

基本面中长线实盘投资组合

投资理念:以老拙的“四项基本原则”为基础

选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股:熊市低估状态坚定持股,高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后,用趋势理论决定卖出。注意风险,控制仓位。

操盘人员:起始资金40万,目前由陈经与nettman进行摸索式的投资,额度各为20万。

本周操作:

陈经

9.39买入2000股中国铁建

30.1卖出300股中信证券

31.1卖出200股中信证券

nettman

持股:

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 4000 20.35 30.87(51.7%) 34420.5 123480

招商银行 100 -140.223 18.40(--) 15862.3 1840

中国南车 100 3.741 5.33(42.48%) 158.9 533

中国铁建 15900 9.688 9.43(-2.66%) -4618.2 168797

潍柴动力 1 10323.11 62.5 (-99.39%) -10258.13 62.5

莱钢股份 1 77119.64 13.07(-99.98%) -77106.57 13.07

资产情况:

起始日期:2008年3月10日

起始金额:人民币400000元

持有现金:人民币41571元,其中陈经可用41134元,nettman可用437元

股票市值:294726

组合现值:336297

浮动盈亏:-63703或者-15.93%,比上周少亏2.25%。其中陈经浮盈5650元,+2.83%,nettman浮亏69353元,-34.68%。期间上证指数涨幅-23.07%(4300.52-3308.35),沪深300指数涨幅-21.44%(4621.69-3631.01)。

对大势的观察

本周美股港股算是涨了,但是疲态尽显,看着不太好。A股继续冲上3300,沪市量能放大到2000亿左右,比较强。中小板指、B股、深综指早就新高过去约10%了,深成指新高再涨2%就行了,沪指要再来6%。有时会有美股港股跌下去,而A股独自上涨的阶段。

从K线感觉上来说,怎么看都是要创出新高的态势。目前的大成交,象是在消化卖压,为冲高作准备,而不是到顶出货。目前从散户的感觉来看,不如7月的时候疯,“要小心”的说法比较多,这种情况下,不太象是顶部。

上涨的动力,我看还是宏观经济向好与通胀预期的双重因素。虽然说是议论纷纷,放贷胡搞,房价猛涨,人心浮动,不可持续,但至少现在的数据是全面向好。消费还是不错的,投资明年至少会把预定计划干完,出口也在回升。就算明年出口还是不行,消费与投资顶过去不成问题。只有就业不太好,那是因为人太多,每年其实创造了很多工作机会。我到街上吃饭买东西,人多得不得了,实在不象有啥经济危机。跑到小肥羊去,等位的有80多个号,要排2个小时,只好不吃了,看来得到港股买它的股票。明年只要不胡搞紧缩,只要给个正常的新增贷款,我感觉经济增长就不会差,很可能因为地方投资冲动,弄出个过热。经济危机其实主要是人心,人不觉得有危机了,向下的循环就过去了,情况会越来越好。中国早过了这个阶段,信心底部是去年四季度。

通胀预期这个事,是挡不住了。M1增速超过M2,定期存款会越来越不安心。不管真相是什么,人反正觉得存款靠不住了。唱空的,其实也不会觉得存款安全,而是想“抄底”。通胀预期发作,首先就是买房。老百姓还是对股市害怕,但买个房眼一闭就买了,管它价多高,至少可以住、可以收租、可以感觉。收租比股市分红还是好不少。房子我觉得比某些股票要靠谱,哪怕是见大顶了,也不会跌光光,股票有一些就只剩十分之一了。

现在的问题是,房子已经涨得实在不象话了,快到普通人死拼贷30年的极限了。我论证了,普通北京上海房子2-3万就到顶了,再涨的话,人不是不想要,只是实在没钱了。100平的房子要300万,用这个价格逼人买房结婚都太离谱了。这个档次的房子,今年涨得最少,低价房或者豪宅反而涨得多。总的来说,房子剩余涨幅不多了,最多就是跟上实体经济民众收入上涨幅度。存款靠不住,外汇更靠不住,房子剩余涨幅不多,黄金也没多少,就只有股市了。哪怕股市再黑再烂,也只好去考虑买股买基。

中国是真正的流动性过剩,货币增发过多,十几万亿的钱其实不在实体经济里也无所谓,拿出来瞎炒,经济照样运行。这是我提倡的“闲钱”。我一直在想,为啥港股武夷药业混得这么惨,只有A股同板块价格的十分之一。结论是中国内地“闲钱”太多,拿出一点就可以把中小盘股炒得市盈率上百而且还不跌。闲钱是很厉害的,特别耐折腾,套住也等得起,所以可以托住“泡沫”。2002-2005年,为啥好多股崩盘连着十几个跌停?因为是做庄的,不是闲钱,现金流断了,托不住死球了。现在这种惨事不多,哪怕2008年狠跌,也没听说哪个股是庄家资金崩盘弄的,而是大众信心不断下沉。2008年狠跌,有听说哪个公司哪个庄家借钱炒股爆出大案么?2007年冲上6000点,是“闲钱”弄的,不是“做庄”。所以一年跌个光光,也没出啥大事,股市坏账不多。

现在的股市房市泡沫,是众多无聊的“闲钱”干出来的!这是我得出的一个重要结论。要说中国股市房市不是泡沫,还真不好意思,没人会信。货真价实是全球泡沫最大,市盈率市净率最高,房价收入比最高。谢国忠年年唱泡沫,只有2008年底算是满意了,不唱了,现在又唱上了。这是一方面,股市房市肯定是泡沫,是虚的东西。另一方面,也不要就说泡沫罪恶,必须必然破灭。我认为分析社会与经济时,应该当物理现象一样看,不要管道德。是泡沫,还要看泡沫的基本面。

有无聊的人吹肥皂泡,器具准备得好,加特种油料,可以吹得大大的,里面装进一个人都可以,还长久不破。我认为中国的股市房市就是一个特种肥皂泡,吹得大大的,里面装下全中国人,吓死人了。但它是政府主吹的,吹泡的基础是“闲钱”组成的水,加了“国家股”、“汇金”、“慢牛”之类的特种油料。房市也是,买房的钱要首付,贷款额度要评估,不会还不上,断供率极低。所以,房市泡沫的水也是还得上的“闲钱”,再加上“户口”、“学位”、“婚房”、“城投公司”、“央企”之类的特种油料。这是一个吹泡泡的技术,要观察它的发展。既然是全球特殊的技术,也不能就直接说,应该破必然破。房价股价跌不下,它就是跌不下,因为泡泡具备维持的条件。2008年,是中央不想维持泡沫了,所以跌惨了。2009年,就主吹上了,涨到3300还要创新高。中国吹泡泡的基本面就是全球最好,所以泡泡最大。

这种泡泡,要防风险,但没法不参与。国家就是要逼得人来参与泡泡,不然都放银行里钱循环不起来。除了牛人,没有谁逃得掉,谁敢说自己绝不参加?风险一是中央忽然觉得泡泡大了,就“顺应天理”戳破泡泡,就倒大霉了。但这个轻易做不出来,破了麻烦事一堆。即使要搞,也有迹象,我们应该有机会逃跑。第二个风险是,吹泡泡的也无力维持泡泡了,百般折腾还是破了,这是欧美的情况。中国应该还早,十几万亿闲钱出来,房市股市都能炒翻天,股价房价还能涨好多。所以主要是风险一。所以,只要中央还说“慢牛”,应该就没有大事。

现在,我们的任务就是挣泡沫的钱。现在买股真不是价值投资了,不知道值多少钱。但我们是俗人,应该没有定力一直死等泡沫破了再进。

对个股的分析

中信证券似乎有所恢复,基本面在好转,股价在追上证指数。我就慢慢卖,涨1元就卖个200、300股。我操盘的这20万,收益又再次回到正值,再次希望不要变负了。

中国铁建成交在放大。前面一般是涨不如指数,跌比指数大,惨透了。近来有所好转,虽然没有大涨,但经常有超过指数的表现。我认为是它的防御性价值出来了,实在不知道买啥,就买铁建吧,涨不知道多少,跌的风险总要小多了。

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