五千年(敝帚自珍)

主题:【整理】地方政府在房地产困境中的角色 -- wqnsihs

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家园 这个问题用宏观经济恒等式来分析比较靠谱

(S-I)-(G-T)=X-M

国内储蓄-国内投资-政府赤字=国际收支盈余

如果国内储蓄能够持续增长,对外的资本账户顺差和经常账户顺差能够持续增长,那公共债务就不会引起大问题。例如日本,公共负债虽然高,但储蓄率高,国际收支持续盈余,就没啥大碍。反之像希腊这样的就撑不下去了。

问题是,所有“不会有事”的结论都建立在“持续增长”的前提下。如果增长不能持续了呢?我们3月份已经可以看到贸易逆差,经历了这些年的通胀,中国的资产也不再比国际上明显便宜,本币升值更是会加剧这一趋势。在很多初次级产品的份额已经占据整个全球市场很大比例之后,我们的国际收支盈余还能够像以前那样持续增长吗?

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