五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】无耻精英的监守自盗 -- mmq

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家园 和保险还是有区别的。

像CDS这种金融衍生品,平时没事的时候大家都好,一出事马上就得集中赔付,即使政府监管也无济于事,关键你得有钱啊,美联储不印钞支持,AIG永远也赔不起。而一般的保险,比如车险,是不会发生这种集中赔付的现象的,总不能大家同一时间一起出车祸吧。

另外关键的一点,银行以放出的贷款作为基础卖出CDO,这个过程相当于提前收回了贷款,以后贷款出问题和银行无关了,买CDO的人承担这个损失。这个过程相当于银行把贷款违约的风险转嫁到了买CDO的人身上,我认为是不合理的。如果一个银行不用为它放出的贷款是否会违约负责,那么很自然银行就不会仔细考察贷款人的还款能力和抵押品的价值,反正我已提前收回了贷款,出问题那帮买CDO的人兜着。更进一步往下说,这个过程相当于买CDO的人给人放贷款并承担风险,银行来确定贷款的对象并收一部分手续费,这不是脱裤子放屁吗?在这样的情况下,次贷危机就成了必然,之后的金融危机更是不可避免。

如果CDO本身不合理,那么CDO的保险,即CDS就更不合理。更何况在融资杠杆的作用下,相当于只为1份东西投了N份的保险,卖保险的机构实力再强大,也经不起这样的折腾。

所以说这不是一个监管问题,是CDO和CDS应不应该存在的问题。当然,金融机构和金融从业人员是不会这样想的,屁股决定脑袋嘛。

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