五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】第七次货币战争 洗劫日本 1.什么是财富? -- 水管子

共:💬79 🌺856
全看分页树展 · 主题 跟帖
家园 4.广场协议

4.广场协议

1985年9月22日,由美国财长詹姆斯贝克主导,美、日、西德、英、法五国财长和央行行长聚会纽约“广场饭店”,达成 “广场协议”。其中心内容是:五国采取协调行动,促使美元贬值。

这场逼迫日元升值的协议,顺利得出乎美国人的意料。前美联储主席保罗沃尔克回忆说:最令人吃惊的是当时日本的大藏大臣竹下登,主动提出允许日元升值10%以上,这大大出乎我们的预料,甚至竹下登在表示愿意协助美元贬值时,还大度的说:“贬值20%就可以了”。 那么,是什么原因,让日本做出如此大的让步呢,前日本银行行长天丰雄后来解释说,“日本政府对当时美国日益上升的保护主义感到惊慌,准备接受一次日元的大幅度升值,以缓解对美贸易关系” 。

图中发言者为广场协议中的美国财政部长詹姆斯贝克(James Baker)

广场协议签订后,五国政府联手干预外汇市场,抛售美元,引发各国投资者抛售狂潮。不到3个月,美元兑日元由1:250下跌到1:200左右,跌幅近20%。但是以日元升值为代价换来的美元贬值,并没有能够缩减美国的贸易逆差,美国继续施压,表示日元还有升值空间。1986年日元兑美元升值到150:1,1987年升值到120日元兑1美元。在不到3年的时间里,日元兑美元升值1倍。而且在接下来的数年时间里,日元对美元的汇率始终维持在高位,再加上日本金融市场和资本市场的开放,可以使得美国人从容地将投入日本的资本和利润汇回美国。

美国人的如意算盘是,在日元升值初期进入日本,等日元升值后再撤出日本,这样就可以轻轻松松地拿走日本人的外汇。举个例子来说,假如美国资本在汇率为1:240时将1美元换成240日元投入日本,等到日元升值后在汇率为1:120时再把手中的240日元换成2美元转回美国,不考虑其他收益,仅仅日元汇率升值就可以获得100%的利润。外汇市场是一个零和市场,美国的利润必定是日本的损失,通过这种方式美国就可以大规模地消灭日本的外汇储备。

而且,美国人使用了最新的金融工具——衍生产品来放大收益,外汇期权就是最常见的一种。由于信息上的不对称,再加上当时金融衍生品几乎不受任何监管,美国和日本之间签订了大量的外汇期权。例如,美国投机者在日元升值之初,当前汇率为1美元兑250日元的时候,签订1美元兑240日元的日元看涨期权。当日元升值到1美元兑120日元时,美国投机者执行期权,以期权约定的汇率把1亿美元兑换成240亿日元,并立即再按当时的汇率1:120把240亿日元换成2亿美元,这样美国投机者就立即获得了100%的名义利润。但实际上,由于外汇期权并不需要真的投入合同交易金额那么大的资金,通常只需要投入很少的期权费就可以执行,因此美国投机者只需要用很少的资金就可以撬动巨额的外汇交易,使得实际收益数倍增长。

如果说一切到此为止的话,那么美国可以说是顺利的赢得了这场美元对日元的货币战争,可是人生不如意事常八九,一些出乎美国意外之外的事情发生了。

关键词(Tags): #广场协议(嘉英)#外汇期权(嘉英)#第七次#货币战争
全看分页树展 · 主题 跟帖


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河