五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】美国经济会二次触底吗? -- 晨枫

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家园 国内远不是过热,而是滞涨导致的货币政策刚性化

国内的问题,核心是两点,一是地产价格大幅上涨后,社会简单再生产成本上升,全社会各种生产要素重新定价以构建均衡;二是石油所代表的大宗商品以及背后更深层的美元泛滥,对中国以美元外汇为抵押发行人民币的货币体系产生冲击。在这种状况下,货币政策几乎被挤压得没有了腾挪空间。如果地产价格继续挺着,并且美元持续宽松,货币政策必然从紧,国内经济进入滞涨几乎难以避免。按照当前局面,当前中小企业的窘困是难以短期改变的,如果欧美经济形势出现进一步恶化,中国经济也必然会出现比较明显的与过热相反的情况。

就当前美国的失业率,已经大体相当于上世纪70年代的水平,而失业周数居然达到了创纪录状态。而从过去的历史看,如此高的失业率和失业周数,按照最乐观的估计,假设美国和过去几次危机一样如愿调整出来,那两年内也不可能摆脱宽松货币政策。由此推断,2013年以前,只要中国还维持现有的货币发行体系,外部美元泛滥的冲击几乎是不可能缓解的。由此也可以说,美国本身就在萧条中,无所谓二次。

而国内房价一定程度的下跌,反而可能是国内经济的唯一生路,也是让货币政策从刚性转向柔性的唯一可能。但房价下跌,又有谁可以说,这是一个可控的过程?

这个刚性的货币政策再持续半年一年,中小企业倒闭以及三角债是必然大量出现的。

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