主题：【原创】资产配置月记（2011-11） -- 总公司

2012年1月

货币： 40%

债券： 60%

股票： 0%

这个月做了较大的调整。不仅止损撤出了全部的股票仓位，而且对债券的布局也做了调整。股票方面，对新年以来的反弹力度失望。政策并没有实质的改善：新资金入场的说法远水不解近渴而新股上市节奏并没有明显减速。存准春节前降低无望，说明央行目前认可偏紧的资金面。PMI数据有所改善，但是当月正值年底，年初和春节在一月因素叠加，指向性不强。信贷有超预期改善，但不足以提振股票市场。短期展望市场还是在底部进行结构调整。前期较为强势的软件/酒类补跌（我以前的核心仓位）。债券方面，利率债上涨缓慢，信用债有加快启动的迹象。信贷量主要是企业短期贷款推高所致，如此企业的信用风险可能进入降低的通道。所以把利率债逐步切换成信用债，甚至中等级信用债。

以上均为自己的操作记录，不构成任何投资建议！