主题：【原创】答陈经，兼评HWD99，cgangcm -- puma2011

里面的外汇是这个时间点上的状态，而不是一年的增量。

此外，货币发行量与经济相适应是指的发行总量与经济总量相适应。打个不太恰当的比方，你往你的汽车的发动机加机油，不计损耗的话，你是慢慢加进去的还是一天加进去的，最后的后果差不多，都是太多了。

当然，经济运行和汽车加机油不太一样。中国的经济规模在增长，所以自然也需要相应的多发行人民币来保证流通。但需要多发多少是有讲究的，具体规模我回头可以用IMF的公式来算算。 你说的增速当然是需要考虑的，但考察人民币是不是发多了，看的是发行总量和经济规模之间的比较。所以说，把外汇总量换算成人民币，（还需要考虑历年的人民币汇率不同），除掉现存的国债，央票，存款准备金总量，加上其他途径增发的人民币，再比较2011年的经济规模，我们就可以知道输入性通胀是否存在。

现在外汇规模太大导致央行的货币政策调整困难是公开的秘密，我提出这个carry cost业内都是正视的。可不知道为什么会有这么多人好像被踩到了。如果中国开放金融市场,而且维持固定利率的话，这个carry cost是各位挣钱的大好机会。著名的carry trading 就是这样来的，如当年亚洲危机狙击泰铢也是从carry trading 开始的。

我周内一般很忙，具体数据我得有空才能去找和算。