主题：我们总结一下央行手头的预备队，以及预备队需要填补的缺口， -- mopfish

按各项目（去年4月对比去年3月的变化值）推算，今年4月存款环比应增长3433亿元左右。实际减少4656亿元，差额达8089亿元。

[淘股吧]

有3493.29亿元的人民币存款减少似乎只能归结为外汇占款的减少。

　　我们注意到，4月的外贸是顺差180多亿美元的（虽然是由于进口几乎零增长形成的悲惨的顺差）

　　这种情况下，似乎又与上述推论得出的外汇占款减少明显矛盾。但除外汇占款这项以外，在数据全部公布前我们按常理推算，确实找不出还有何处可以解释4月的存款减少中的这3493亿元的形成原因。

　　我们同时注意到，前面说的都是人民币存贷款数据，如果观察外币部分会发现外汇存款增加了227美元，而外汇贷款仅增加15亿美元，差额202亿美元不能用贷款创造的存款来解释。

　　简言之，越来越多的资金开始从人民币转为美元等外汇，暂时存放在银行系统内。180亿美元的顺差中愿意净结汇所形成的外汇占款，很可能还不够填补本币持有者兑换外汇的需求。这样才会导致外汇占款项目不仅没有因为顺差而增加，反而因为结汇意愿下降和换汇意愿上升而减少。

　　如此说来，外汇占款一项的4月数据可能会出乎大部分人的意料，从而导致央行不得不提早使用手里的预备队，增加8-9月份短线弹尽粮绝的危险。经济下半年进一步下滑的概率陡升。我们拭目以待吧。