主题：茗谈(110)：定向外债 -- 本嘉明

你的说法其实已是资本项开放，但你低估其中内容和风险，这是高难度动作，惊险一跃，需要全盘有序推进，利率，汇率形成机制，资本项开放的先后顺序，中央政府和央行有纲领性总结，几性和相关表诉，你可查看下。这里既是顶层设计的内涵，还需要时机和魄力。同时还要做最后的价格改革，把最难的能源等钉子拔掉。最近顶层技术官僚们分歧很大，央行为代表一方认为可以推进（央行屁股下火焰山，倾向立场可以理解），几年内要有大进展，而社科院一方（林逸夫支持）认为条件不成熟和不具备风险太大不宜冒进，吵得不亦乐乎。本人亦认为目前时机不佳，条件还不成熟，但应有序准备和推进。以战争类比的话，这是一场大决战,不可草率上场

另外，中国的情况没有那么悲观，都是可控的，有些是有意为之，为了未来10几20多年马上就要发生的宏观基本面变化做准备。中国未来面临供给面的束缚，主要就是人口情况的变化以及在此之上的内生性变化，中国目前要做的各种改革要打破这种束缚，跨越中等收入陷阱。

财税没有那么吃紧，但是需要变一变，调整地方和中央的关系，3比一比例不对，责任财力不匹配，税种设立和划分也要大动，需要调整中央对地方的激励机制，现在财税逼着地方卖地，依靠建筑税和营业税大搞土地财政。

盘活存量，我觉得还是在结构上，太多的资金各种形式吸进房地产，管都管不住。行政性命令短期可以管一管，根本上还是在地方政府行为激励上，以及各种结构调整。