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主题:【原创】No Zuo No Die之法币的贬值 -- 须弥一芥

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家园 【原创】抗战中的法币贬值过程(上)

抗战中的法币贬值过程

法币的一文不值不是一蹴而就的,相对来讲,1935-1945这十年表现还行,甚至支撑了抗战8年。

1935年11月4日法币改革前,前文所述法币的四大发钞行总共发行了银行券约4.6亿元,到1937年7月7日前,法币总发行额为14.07亿元。

抗战期间法币发行到1939年4月翻了一番,达28亿元,1941年底增至151亿元,1944年底为1894亿元,到抗战结束时的1945年8月,法币发行额已是5569亿,抗战期间通货膨胀400倍。

也就是说,抗战前期到美国参战前4年半,通货膨胀了不到11倍;美国参战后3年8个月又在此基础上增加了近37倍,真心坑自己的是美国亲爹啊。

可供比较的是日本,1936年日元总发行额为18亿日元,到1940年为47亿日元,1941年太平洋战争爆发前59亿日元,1945年8月423亿日元。抗战前期到美国参战前4年半,通货膨胀了3.3倍,美国参战后3年8个月又在此基础上增加7.2倍。

在日本控制的伪满洲国,伪满洲中央银行发行的满洲国元1932年发行之初和中国的银元基本等值。1935年11月起,改实施与日本相同的金本位制,与日元等值。1936年总发行额为2.75亿,到1945年8月发行额已是136亿,通货膨胀近50倍。

日元的价值以前长期是盯住美元的,大概1美元=2日元。1933年底曾经贬值到英镑1先令2便士,和1935年法币改革时法币价值相当。

法币改革后因为法币的准备金充足,法币的币值很坚挺,早期法币换汇是无限制的。(当时在英国伦敦的准备金有2500万英镑,存在美国纽约的约有一亿二千万美元)

1937年抗战开始,中日双方很早就进入了“总体战”的模式,金融是其中一条“看不见”的战线。日本为破坏中国战时经济,一方面在沦陷区强行以伪政权发行之货币收兑法币,然后运至上海、香港去套取外汇资金,再以此到国际市场上去购买侵华战争所需的军用物资。顺便打击法币,降低法币的购买力。

1938年3月10日,国府实行外汇审查制度以后,取消无限制兑换,但汇率不变。1938年6月开始汇率浮动,主要以市场操作稳定汇率。

1938年8月中旬到1939年6月初,上海法币的黑市汇价被中英方面公开推持在8.25便士的水平上;1939年7月到1940年4月,法币汇价仍由国民政府暗中支撑维持在4便士上下。

1939年3月成立中英外汇平准基金,由中国银行(325万英镑)、交通银行(175万英镑)和英国的汇丰银行(300万英镑)、渣打银行(200万英镑)共同出资1000万英镑具体操盘稳定外汇的汇率。1000万英镑合5000万美元不到,面对战争这个吞金兽,很快就打光了子弹。

1939年9月爆发的第二次世界大战,给了中英外汇平准基金喘息之机,趁着开战初英镑、美元汇率下跌,中英外汇平准基金抛出法币,回笼了420万英镑。

1940年5月德国闪击荷兰、比利时和法国,6月22日法国投降。到7月,原有的1000万英镑中英外汇平准基金只剩了200万英镑,大英帝国已自顾不暇,法币开始急速下跌。

1940年7月18日,英国不仅不顾盟友,还在日本的压力下关闭了滇缅公路三个月。坑队友是大英帝国的传统啊。

1940年9月日军入侵法属印度支那,封锁了中国除缅甸之外所有的对外通道。中国沿海口岸和国际通道被日军封锁,进出口贸易受阻,外援物资运输困难,物资严重匮乏,政府财政税收锐减,军事开支庞大,货币发行量猛增,通货膨胀愈演愈烈。

法币急剧贬值,到1940年11月黑市一元法币兑换1.5美分,跟1936年的30美分,贬值20倍。

面对法币汇率如此急速的下跌,蒋介石于1940年10 月和11月两度致函罗斯福。他说,美国如再不采取积极态度,中国的抗战将陷入危险,并请求武器援助和维持货币稳定所需的2亿-3亿美元的贷款。

1941年1月,中美法币稳定基金协定签定。美国投入5000万美元。实际只用了1000万。花美国人的钱手续太多,条件复杂,并不容易。这笔钱1943年4月就还了。

事实上抗战前期到美国参战前中国从美国一共借到4笔贷款合计1亿2500万美元,都是有实物贸易作支持的,美国也不亏,利息也不低。

这4笔是:

  (一)1939年2月桐油借款,两千五百万美元。

  (二)1940年2月锡贷款,两千万美元。

  (三) 1940年10月钨贷款,两千五百万美元。

  (四) 1941年4月金属矿物贷款,五千万美元。

陈纳德及其飞虎队所使用的飞机,都是中国花钱买的;人是中国高薪雇的,跟美国援助八杆子打不着。

真心帮助中国抗战是苏联。

从1937年开战,中国从苏联(1938年3月、1938年6月、1939年6月)分别获得三期贷款共计2.5亿美元,三期贷款的中国实际动用额,经我国史学界计算是1亿7317万6000美元。

而且意义最重大的是苏联给予中国全部是军火贷款,中国利用这些贷款购置大量苏联军火用于抗战,而西方国家的17笔贷款全部是非军事性的,没有一笔为军火贷款。苏联贷款利息亦较低,年息仅为3%,为我国所获最低的(英美援华贷款则为年息6.5%以上),且偿还是农矿产品各半,西方国家的贷款以国际市场上紧缺战略物资为偿还物。至于军火价格,至少低于国际市场价格20%。

苏联援华飞机共计904架,其中轰炸机318架,战斗机542架,教练机44架;坦克82辆,牵引车602辆(中方统计为24辆),汽车1516辆,大炮1140门,轻重机枪9720挺,步枪5万支,子弹1.8亿发,炸弹31600颗,炮弹200万枚,以及其它军火物资。

这些军火都分给了国军,其中著名的机械化师200师就是苏械的,而八路从苏联拿到是精神原子弹---马列主义经典著作。

而且苏联很多先给物资后签合同,很多合同是抗战胜利后补签的。所以苏联贷款对法币的通货膨胀是正面作用。

1941年苏德战争爆发后,苏联自顾不暇,贷款和援助就消失了。

1941年12月7日,日本奇袭珍珠港,日本向美国、英国宣战,美国、英国、荷兰、加拿大、澳大利亚、新西兰、哥斯达黎加等20多个国家相继对日本宣战。

1941年12月9日,中国对日本宣战,同时也向德、意两国宣战。抗战进入了一个新阶段。

但奇葩的是,在二次大战中,却没有一个国家向中国宣过战。

To be continue…

通宝推:mezhan,
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