五千年(敝帚自珍)

主题:对《2022年美国竞争法案》的分析(一) -- 笑看风雨

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家园 本来,你自己说了不讨论,所以我也就没再回贴了

不过你既然又解释了这么多,那我也就再聊几句吧。

我觉得你把问题越说越复杂了,其实很简单,假设你现在手上有100万、1000万或者一个小目标,有两种投资方案。

1,拿去存银行、买理财、买基金或者炒股,甚至炒期货等等,总之就是投入金融领域,也就是所谓的玩虚的,年化收益率从百分之几到百分之几百几千不等,看你的水平和运气了。我也已经指出来了,目前市场上最优秀的投资者,也只能做到平均复合年化收益率在20%左右,至于整个市场的平均水准,肯定是低于20%的,但具体是多少我没有概念,不好说,毕竟,股神很多。

2,拿去做实业,不管开工厂、开店铺、还是开公司,一旦钱投出去了,就变成了两部分,资产(这里的资产是广义的,是指除了流动现金之外的其他一切可以公允交易和作价的资产,主要包括固定资产、存货、无形资产、负债(债务和债权相加后净值)等等)和流动现金,两者比例不一定,看行业而定。

现在来看回报率。为便于说明,用1000万来举例了。

一个财年结束后,你的资产,折合市价700万,流动现金500万,这个时候,你的投资回报率,就是年化20%,以此类推。

我说的其实是什么意思呢?也就是一个财年结束后,假设你打算把这份实业转让掉,你可以直接拿回来1200万现金。这就是所谓的财务报表的意义,不管你用什么会计准则,也不管你这份实业有没有上市,你的组织形式是工厂还是店铺等形式,有没有建立严格标准的财务制度和账本等等,作为一个投资人,作为一个老板,在决策一项实业值不值得投资之前,考虑的其实是这个问题,而不只是单纯的产品的利润差价有多少,产品的利润率是多少。

我上面简单地把进行实业投资后,资金分成了“资产”和“现金”两部分,想要突出的就是实业和金融,或者说所谓的实和虚的一个根本区别,那就是流动性!一旦进行实业投资后,就必然会有一部分现金,转为为流动性较差或者很差,不容易进行市场化变现的“资产”,所以做生意的第一守则一定是,现金为王!也才有了所谓重资产行业和轻资产行业的说法。

我前面指出你那个算法的问题,就是在于,你实际上是根据上面我所分类的“流动现金”这一部分作为分母来进行计算,所以才会叠加11个5%后,得出55%的结果,这种叠加算法也不是不行,陈王说的大概就是那个意思,这当然也是衡量和描述企业经营状况的一个侧写和指标,但是,这个指标和整体上的实业投资回报率,可不是一回事,而我也主要是想指出,整体上来说,实业的投资回报率(也就是上面我说的那种整体作价转让后的算法),不可能有你举例说明的55%这么高,如果平均水平能有这么高,大家抢破头地都去做实业了,还炒什么股呢?脱实向虚还能成为一个问题吗?个别行业个别企业在特殊条件下,也许能做到回报率很高,但孤例不证,不具备普遍性,我强调的是整体的平均水平,通常来说,越是轻资产,相对来说回报率会更高一些,但也不可能有那么高,能够实现这么高回报率以及以上的行业,基本上都写在刑法里面了。虽然你似乎对所谓的会计准则和财务报表不怎么感冒,但如果你炒股的话,可以去看看A股公司的净资产收益率ROE的水平,超过30%的麟毛凤角,而这些上市公司,大多数已经是各个行业的优秀代表了。

还有一个资金杠杆率的问题没有讨论,但杠杠是中性的,同步放大回报率和风险,所以,不论是玩金融还是做实业,也不论这两种方式各自有没有加了杠杆,最终市场化博弈后,虚的也好,实的也罢,平衡后的最终结果,都不影响上述结论,这就是真实的世界。

会计准则和财务报表的猫腻很多,但重点不在于这些准则和猫腻,而在于,它提供了一种可以“公允”的可作价可市场化交易或者变现的手段,这个才是重点和本质,也就是说,当你想把这份实业转让时,市场给的估值。

你说的轻工业一般按照两年回本来算,应该不是说两年后整体作价转让收回本金吧?这种情况,等于至少亏了两年的利息,所以,应该是指,两年后,股东分红累计达到本金,而且还留下了一个所有者权益为正值的实业资产吧?这样算下来,两年的平均年化投资回报率就远超50%了,如果留下的实业资产,也就是股东权益还能作价不少的话,那这个回报率就更可观了,让人幻想啊!能否说一下具体有那些行业?我真的很感兴趣,真心请教,现在还能有这么好的实业投资,值得好好研究。

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