主题：【原创】时隔三年，卷土重来？GME的时代烙印 -- 铁手

最近这几天 GME 为首的，所谓的 “MEME” 股票又大幅飙升，两天内从 $18 左右涨到落笔时的 $50 左右。

为什么说『又』呢？三年前，2021年，就已经演出过一场大戏。【原创】GME，股市斗智斗勇玩游戏，【原创】历史是否会重复？GME。

这次动荡，主因据说是当年的 DFV，在 TWITTER 沉寂三年后，又开始发 MEME 了。不过回顾一下股票走势的话，5月1日，在 $11 左右，5月3日，$17左右，一直维持到5月10日。可以说，之前就有了埋伏，DFV 的发推，更象是总攻击的军号。

接下去会怎样，谁都知道，谁都不知道。本文所述，不作任何投资（机）建议。

我想讨论两点。

一点是，股价走势为什么会这样？之前帖有过讨论，这里做收敛性总结。

一点是，这种走势代表什么？仁者见仁，智者见智。也许深入骨髓，也许牵强附会。

股价走势为什么会这样？

三年前股价短期暴涨，当时据公开信息，至少有一家对冲基金因为做空而损失严重。但这三年内， GME 股价总趋势基本上是下跌，一直到4月底的 $10 左右。从公司业务角度来说，确实不能特别看好，所以股价的变化，基本上取决于供需关系。

上一次暴涨，Short interest (做空量）很高。这次，到4月30日止，做空量 24%，按日常交易量 8 百万股，需要 6.6 天来完全补仓。昨天的成交量在 182 百万股，激增 20 倍，一天之内倒也能完全补仓。就不知道有多少是做空方主动、被动的买入，给股价暴涨提供了弹药。不管是什么状况，基本上是三年做空，一天爆仓。

轧空行情的本质，我的理解，是利用少量的主动买方力量，迫使做空方被迫补仓,从而增加新的买方力量，同时大幅削减卖方力量，再加上跟风者要挤上船，于是滚雪球爆涨。

不同的是，上次有点出乎意料，做空方试图抵抗了一段时间。这次，可能会让三年前记忆犹新，做法不同。

这种走势代表什么？

可以简单的理解为逐利：做空方以杀多获利为乐趣，做多方以轧空获利为乐趣，那么变化多半是爆涨爆跌的结局。

但是从过去和现在的一些表现来看，更深层次的，更象是通过 GME 来作为一个 statement（宣示？）。

前些时候看到新闻，说日本经济进入 recession，但股市进入历史新高，从5年前的大约 21520 到现在的大约 38356，涨副将近 80% 『（38356-21250）/ 21250』，同时日元大幅贬值，从5年前的大约 1美元108日元，到现在的大约 1美元156日元，跌幅大约一半多。也就是说，以美元计算，日本股市5年实际涨副是 23% 左右，而不是账面上的 80%。

但因为过去几年大量发放美债，美元实际上也是在贬值。从通涨指数来看，美国这5年通涨达 26%。需要说明的是，虽然 2023 年的通涨率为 3.4%，但是因为通涨率是在前一年的基础上的变化率，5年需要做复利计算。

如果以黄金为锚定，5年前大约 $1409，现在大约是 $2361。对黄金，美元相当于贬值40%。

那么，日本股市，如果以黄金价值来衡量，5年实际涨副就是负值。看上去是涨，实际上是跌。

同期，标普500指数，从 2940 左右，涨到现在的 5234 左右，大约上涨 78% 左右。折换为黄金来衡量，则 5 年增幅为 6.2% 左右。

也就是说，如果一个人的所有资产都在股市，那么 5 年下来，以黄金计算，增值 6.2%，以日常使用的美元计算，则达到 78%。问题在于，从工资收入的角度来说，即使每年有一定的涨副，对绝大多数拿工资单的人来说，虽然数字变大了，但实际收入是下降的。

尤其是目前股市的上涨，到底是因为经济形势良好，还是因为通涨注水？通涨是因为货物稀缺，还是因为票子太多？美联储的利率政策，是发展经济，还是雪上加霜，或是财富转移？

但有一点很明显，股市上不少对冲基金产生了大量亿万富翁。问题在于，他们的财富到底来自哪里？是对总体经济增加了财富，还是从别人那里掠夺而来？

从股市游戏规则的角度，有论及 dark pool, naked short 等各种不公平。dark pool，我的理解，是股票交易不经过交易所竞价，而是内部根据交易所价格成交的操作方式。naked short 则是不经过借贷就直接卖空的做法。通常情况下，做空需要借股票来卖出，这样，卖方力量总归是有限度。但是如果不经过借贷，那么卖方可以无限施加卖的压力。这两种做法都可以影响买方、卖方的力量。

GME 的股价变化，当然是有逐利人群的参与，但从我看到的信息来说，也的确有一部分人，也许是相当大一部分人，并不在乎自己的涨跌，而是更乐见于某些人某些资金亏钱。

到底是怎样，不知道，所以就是看戏，偶尔想想。

• 不同的股票有不同的风险。美市场风险自担