主题：【原创】时隔三年，卷土重来？GME的时代烙印 -- 铁手

最近这几天 GME 为首的，所谓的 “MEME” 股票又大幅飙升，两天内从 $18 左右涨到落笔时的 $50 左右。

为什么说『又』呢？三年前，2021年，就已经演出过一场大戏。【原创】GME，股市斗智斗勇玩游戏，【原创】历史是否会重复？GME。

这次动荡，主因据说是当年的 DFV，在 TWITTER 沉寂三年后，又开始发 MEME 了。不过回顾一下股票走势的话，5月1日，在 $11 左右，5月3日，$17左右，一直维持到5月10日。可以说，之前就有了埋伏，DFV 的发推，更象是总攻击的军号。

接下去会怎样，谁都知道，谁都不知道。本文所述，不作任何投资（机）建议。

我想讨论两点。

一点是，股价走势为什么会这样？之前帖有过讨论，这里做收敛性总结。

一点是，这种走势代表什么？仁者见仁，智者见智。也许深入骨髓，也许牵强附会。

股价走势为什么会这样？

三年前股价短期暴涨，当时据公开信息，至少有一家对冲基金因为做空而损失严重。但这三年内， GME 股价总趋势基本上是下跌，一直到4月底的 $10 左右。从公司业务角度来说，确实不能特别看好，所以股价的变化，基本上取决于供需关系。

上一次暴涨，Short interest (做空量）很高。这次，到4月30日止，做空量 24%，按日常交易量 8 百万股，需要 6.6 天来完全补仓。昨天的成交量在 182 百万股，激增 20 倍，一天之内倒也能完全补仓。就不知道有多少是做空方主动、被动的买入，给股价暴涨提供了弹药。不管是什么状况，基本上是三年做空，一天爆仓。

轧空行情的本质，我的理解，是利用少量的主动买方力量，迫使做空方被迫补仓,从而增加新的买方力量，同时大幅削减卖方力量，再加上跟风者要挤上船，于是滚雪球爆涨。

不同的是，上次有点出乎意料，做空方试图抵抗了一段时间。这次，可能会让三年前记忆犹新，做法不同。

这种走势代表什么？

可以简单的理解为逐利：做空方以杀多获利为乐趣，做多方以轧空获利为乐趣，那么变化多半是爆涨爆跌的结局。

但是从过去和现在的一些表现来看，更深层次的，更象是通过 GME 来作为一个 statement（宣示？）。

前些时候看到新闻，说日本经济进入 recession，但股市进入历史新高，从5年前的大约 21520 到现在的大约 38356，涨副将近 80% 『（38356-21250）/ 21250』，同时日元大幅贬值，从5年前的大约 1美元108日元，到现在的大约 1美元156日元，跌幅大约一半多。也就是说，以美元计算，日本股市5年实际涨副是 23% 左右，而不是账面上的 80%。

但因为过去几年大量发放美债，美元实际上也是在贬值。从通涨指数来看，美国这5年通涨达 26%。需要说明的是，虽然 2023 年的通涨率为 3.4%，但是因为通涨率是在前一年的基础上的变化率，5年需要做复利计算。

如果以黄金为锚定，5年前大约 $1409，现在大约是 $2361。对黄金，美元相当于贬值40%。

那么，日本股市，如果以黄金价值来衡量，5年实际涨副就是负值。看上去是涨，实际上是跌。

同期，标普500指数，从 2940 左右，涨到现在的 5234 左右，大约上涨 78% 左右。折换为黄金来衡量，则 5 年增幅为 6.2% 左右。

也就是说，如果一个人的所有资产都在股市，那么 5 年下来，以黄金计算，增值 6.2%，以日常使用的美元计算，则达到 78%。问题在于，从工资收入的角度来说，即使每年有一定的涨副，对绝大多数拿工资单的人来说，虽然数字变大了，但实际收入是下降的。

尤其是目前股市的上涨，到底是因为经济形势良好，还是因为通涨注水？通涨是因为货物稀缺，还是因为票子太多？美联储的利率政策，是发展经济，还是雪上加霜，或是财富转移？

但有一点很明显，股市上不少对冲基金产生了大量亿万富翁。问题在于，他们的财富到底来自哪里？是对总体经济增加了财富，还是从别人那里掠夺而来？

从股市游戏规则的角度，有论及 dark pool, naked short 等各种不公平。dark pool，我的理解，是股票交易不经过交易所竞价，而是内部根据交易所价格成交的操作方式。naked short 则是不经过借贷就直接卖空的做法。通常情况下，做空需要借股票来卖出，这样，卖方力量总归是有限度。但是如果不经过借贷，那么卖方可以无限施加卖的压力。这两种做法都可以影响买方、卖方的力量。

GME 的股价变化，当然是有逐利人群的参与，但从我看到的信息来说，也的确有一部分人，也许是相当大一部分人，并不在乎自己的涨跌，而是更乐见于某些人某些资金亏钱。

到底是怎样，不知道，所以就是看戏，偶尔想想。

• 不同的股票有不同的风险。美市场风险自担

吸引一些捣蛋家伙进来，免得他们闲的没事。

让他们在泥潭里打烂仗，获得参与华山论剑的快乐。

但不一定是故意设计的，就是自然形成的，看个稀罕。

就是闹剧。

1.前段时间赵长鹏那案子好像告一段落了。巨额罚款加上几个月牢房，美国政府通过一系列诉讼，案件，已经把私人加密币交易这块牢牢控制在自己手中。

总而言之，你可以用加密币在别人那里搞破坏，但不能在美国搞破坏。

你可以用加密币骗别人的钱，但不能骗美国人的钱。

2。日本股市，好像是有资本借日元炒高股市，现在日元大幅贬值，可以用美元还债，这样在股市和汇率方面可以收割两次。

3，欧洲和日韩都收割过了，就像有个法国外交官说的：“有这样的盟友，我们还要敌人干什么？”，但估计还不太够，所以……

群众的记忆真的只有三秒，又在那里炒作散户大战华尔街的那个“游戏驿站”。

如果有基本的搜索能力，就知道上一次游戏驿站暴涨，背后也是华尔街的人打了起来。然后其中一伙人编了个故事，说是散户对华尔街忍无可忍起来反抗，勾搭更多的散户进来接盘。

后来股价被炒高之后，大鳄们在顶部跑掉了，把散户丢在风中凌乱。这是典型的“豪绅的钱，如数奉还，百姓的钱，三七分账”戏码，洋韭菜们还是见识太少。

还是那句话，什么好处平白无故掉普通人头上，肯定没好事，一般是找你接盘来了。被骗一次该骂骗子，同样戏码再被骗一次，该骂谁？

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把民间的货币收集起来，集中销毁，效果等同于货币紧缩，比加息直接有效。

众所周知美元是想紧缩的，制造美元短缺，发令枪是加息，手段措施是三光政策。

于是各国很艰难，摇摇欲坠，但是摇而没倒。

看来光是紧缩美元还不够，日元韩元欧元澳元都是自由兑换的都可以是美元，于是一个一个来，都要给我紧缩。

日元贬值40%，如果期间没有加印，那么就相当于紧缩了40%。

资本主义社会追逐利润以利润为中心，剥削剩余价值这一套落伍了，金融行业追逐利润。。。这个其实不能叫做利润了，就是玩钱，以钱为中心。

你是说为啥股市会涨是么。你自己不是已经回答了么。

钱没处去。尤其是欧美日的货币实际没自己的货物价值对应。它本能又不可能接受自己的票子变纸，所以总会汇到一处池子维持虚高。

以前不是这样的。比如《多收了三五斗》，问题解决。现在它不太敢这么干，或者还没到那地步。不知道，猜的。

我以为 GME， AMC 之类的死火再燃或是雄风再起，不过看来实际上是有点声东击西。

一个是当年试图在美国设计制造电车的贾悦亭 Faraday Future，FFIE，印象中似乎垮了的公司，5天内股票从 0.06 涨到周五最高 3.87，不过也是在周五最高后收盘为 1.03。从之前做空量，4月30日止，87%的股票量被做空，那么轧空还好理解。

一些其他低价股的类似走势就不是那么明显好理解的了，比如 CRKN 最高涨10倍。

成交量最高达到1亿多股，远超股本量。

够疯狂的。

就不知道还能疯狂多久。散户参与大概不少，对冲基金肯定也有参与，就不知道谁家赚，谁家输。“聪明”的上市公司趁机发新股捞钱减公司债务，倒是减少破产的可能，就当大家给这些公司贡献了。

主题帖里提到 GME 暴涨几天，随后跌几天，股价大概在20左右，我以为尘埃落定，接下去就是慢跌了。

没想到周日晚，那个以前创造传奇的 DFV，几年之后，又在 reddit 上发了YOLO帖。这次，总投入是174百万，其中5百万股票，12万期权。够强悍。

周一，开盘前最高涨副近100%，本日收盘，他的虚盈利达到8千5百万。且看明后日会怎么变化。号角吹响，做空做多的，有不少有名的，都出来亮相，类似当年国共对局，就看谁的跟随多吧。

话说每次GME出现情况，连带整个市场都会出状况。最早一次，是券商强制只能卖不能买。这次是纽约证券交易所出现技术故障，导致若干有名股票，包括巴菲特的 Berkshire 出现 99% 的跌幅。也不知道是不是巧合。

策略思考：力量双方，一个是买的，一个是卖的，特别是做空卖的。买的，希望将来股价上升，做空的，希望将来股价下跌。任何一方，光靠自己不够，还得有人跟风，怎么样让别人跟风，就得有话头。

上次DFV的公示，一部分是股票，一部分是期权。这个期权部分可能是关键所在。一共 120K，也就是对应 12M 股票，如果他能够有足够资金来兑现这些期权。这些期权是短期期权，到期兑现的可能性很大，而且是 In the money，到现在已经赚了很多。

如果以目前的赚幅来说，他已经赚的盆满钵满，卖掉就是盈利。问题是会不会？一个是税的问题，另外一个，号召力的问题。

一种看法，是，他会兑现这些期权，那么，卖出这些期权的，就得提供 12M 股票给他，手头没有的话，那就只好从市场上买，增加上升动力。而5月15日为止的信息表明，~25% 股票被做空，股票上升，这些做空的也可能被迫补仓。

也就是说，DFV 的这些期权，成为碾压做空方的一个重要棋子。更要命的是，当年做空受损的一家专业做空大佬，这次又出来公开说做空，在这个股票成为一种代言标杆的情况下，也可以说是自动设靶。

不过，这一切都取决于双方的力量，上也容易，下也容易。

而这些力量的来源，双方各有不同。其中一部分，我认为是有相当一部分人对当前状况的看法有关。

以上，不做投资参考，仅为记录和思考。

我个人看法，不觉得这是一个纯粹的 pump dump 之类的，而是的确在一定程度上是一种表态。在我主题帖中提到3年前的帖，那里面的一部分内容就和社会有关。

我自己，在关注当年和现在的过程中，学习并了解了很多操作方式和概念，包括 Dark pool, naked short, Gamma squeeze, Market Maker, DRS 等等。不少内容是关于市场的不公平性以及缺陷性。在某种程度上，可以了解了这个市场在目前状况下所起到的什么样的社会作用。

以前对数字虚拟币最看好的部分，是隐秘性和自由度。但是，眼下来看，各种做法，最终这些币的私密和自由度都会受限制，而逐步变成一种新的投资工具，用来作为新的水库来存放、吸收过量的流通货币。

日本那个，有道理。另外一种感觉是，日元泛滥没处去，就去把日本股市推高，赚到的美元也没处去，只好买美国国债。奇妙的是，日本本身的国债占比GDP也很高。

补充一下，不仅仅是一种投资工具。还是一种武器

这个世界不存在真正的“隐秘”和真正的“自由”。

包括一直有人在吹的“暗网”也一样……

周四，Roaring Kitty 宣布周五会在 YOUTUBE 上直播，导致周四大涨，原因之一，是很多人认为他会在直播过程中实施 option 的 exercise。很多人相当兴奋，而做空的发推，语气明显比较颓丧，寄希望于监管部门调查他是否操纵市场。

周五之所以令人紧张、兴奋，还有一个相当重要的因素，是本周 OPTION 到期，股价的大幅变化，会导致最后一天期权价格巨幅变化。

周四的盘后价格变化，继续上涨。相信绝大多数对此有关注的，基本上可以肯定周五上涨无疑，其势不可挡。

结果，

周五，GME公司出人意料的丢下两个炸弹。一是把6月11日的季报发布提前在开市前发布，二是宣布申请再发布最多75M股票。

季报不是特别好，增发股票也对不少人期望的轧空有很大打击。

股票下跌。

预期东部12点的 YOUTUBE 直播时间到了，人影也没有。前来观看的人数从429K，到583K，大概迟到30还是40多分钟，直播才开始，人数达到644K。视频链接。今天看了下，总观量 2.4M。很多评论也很有意思。

和以前相当潇洒的他不一样，这次的出场，有不少评论嘲笑他是个小丑。头上、胳膊上贴了不少 BAND-AID，头上绑了绷带，胳膊绑着吊带。我的第一感觉是他用这个来表达被“打”惨了，也许是攻击他的操纵市场的言论，也许是直播前出乎意料的GME公司的做法。

直播过程可能有些平淡，没什么特别火花，股票也在大幅下跌。感觉有些尴尬。不过他展示了自己帐号里面的所持，一直没动。感觉上他本来是想做什么的，但是犹豫了半天，还是没有做。

不过，塞翁失马，焉知非福。

第一，直播的结果，可以撇清任何可能的对他操纵股市的指控，因为他的直播，并没有导致股价狂涨，相反下跌。

第二、在直播过程中，股票屡次因为波动幅度暂时被停盘。如果有调查，很可能需要调查这期间是否有反方操纵可能。

第三、GME本身可能通过公开市场高价卖出股票获得现金。对此，看法不一。有利处，是这些现金足够它存活很长一段时间，被做空到死的空间不大。另一方面，GME屡次（大概3次了）通过这种时机卖出股票，固然会增加自己的现金，同时也损害不少人的信任，减少基础盘，但也可能起到剔除短期投机的作用。得看后续怎样。

我以前对MEME没什么特别兴趣，尤其是对其中隐含特别信息的，不愿花时间去挖。这次看到一些解说，感觉也很有意思。好比看人解读三国，比自己看三国琢磨有意思的多。

这次直播开始之前的静止画面，据说也有很多隐秘信息在里面，比如有证监会主席的头像，有GME CEO的头像，一个绿眼，一个绿面。右边大图，中间是一只猫，我以为是为了搞笑，后来了解那个大图是日本议会的一个场面。本来猫的那个位置，是一个人拿着话筒准备说什么，周围一群人或者是要抢他的话筒，或者是要按住他的手，阻止他发声。图片左上一个人的画像，有点冷眼旁观的意味。猫、群人、画像可以对应不同的人群。

还可以继续看。

6月13日，周四，年度股东大会，volatility 可能还会增加，14日周五可能又会出现大涨大跌。

第一大消息，是GME宣布ATM（At The Market）“提取”成功，融资20多亿，提高了公司生存底线。最终结果，是对大股东CEO有利，还是对众多捧场股东有益，还需观察。

短期，应该算是利好，因为这一巨大卖方力量消失了。

第二大消息，做空的 Citron 说已经清掉做空盘了。2021年时它做空，据说亏了一大把。这次估计吸取上次教训，脱身比较早。上次几家做空的，没想到群众力量那么大。

这本应该算利好，因为主动做空打压盘力量少了。

不过，这周，前三天大幅上下，并没有简单的上升。也许是之前很多参与者有个共同敌人，或目标，就是迫使做空的被迫高价补回来推高股价。主要做空方突然说退场了，目标没了，动力就小了些。或者是混水摸鱼的，觉得没什么搅头了，暂时退场了。

但是本场大戏的主角呢？

他的120K，6月21日，也就是下周5到期的，在20的期权，很多人关注的焦点，会怎样？

120K，对应的是12M股票。这部分的价值，曾经高达500多M（成本70多M），他没卖，现在稍微盈利一些，会怎样？

对短期期权操作有几种可能。一是等涨，结果到期作废。一是感觉不妙，卖掉赚些，避免损失。三是兑现股票。

最高 500M 时没卖，可能是觉得还会涨，也可能是觉得盈利的很大一部分要交税不喜欢，还有一种可能就是准备兑现股票，盈利以后每年小幅度实现。

但是，兑现股票，需要钱来买。120K期权都兑现的话，需要 240M 现金，他的帐号上没那么多。

从 6月21日，价位20的 CALL 期权 OPEN INTEREST 来看，之前在 160K 左右，其中120K是他的，昨天交易完后，是110K左右。估计多半是他卖出了一部分。今天又有大量成交，目前为止，41K 左右。

一种可能，是全卖，盈利大概10-20M，一种可能，是卖一部分，留着兑股票一部分。就看他想不想成为GME的长期大股东。

最终结果，可能要等今天的股东大会，看看GME对将来有没有什么美妙“钱”景打动人。不过，它什么事也不干，每年4%利息，那将近5B的现金，也能让它营收一年200M。牛一点的话，也能变成下一个巴菲特。

且看。

附：如果今天收盘后，他能再贴他的盘子，那就太欢乐了。