主题：好像有了一条走出困境的路 -- 拜吨

中央怎么看大A我不知道，但就我自己的切身感受，老邓认为股市是个好东西，可以尝试，可以边做边总结经验，江朱是真心希望能把股市做成国家、上市公司和投资者三赢的市场，但最终失败了，胡温已不再抱这种不切实际的幻想，只希望收割力度不要太过，现在的大A到了一尊手里，已经是无所不用其极了，这大约就是常说的喝狼奶长大的一代人。

散户必须明白自己在股市里处于什么样的生态位，否则连死都不知道是怎么死的。

现代经济都以债务推动，然后再用通胀稀释债务，具体中国经济，财政收支年均增长5%是个刚性目标，否则就不可持续。

财政收支年均增长5%，意味着每15年翻倍，要达到年均5%的增长率，必须有相对应的GDP增速和M2增速。

中国自2001年加入WTO之后，外汇占款成为人民币基础货币发行的主要渠道，出口对中国经济的拉动，已经完全可以实现年均5%财政收入增速，甚至还多到用不完，央行为了降低经济增速，连续多次提高存款准备金率，并发行央票对冲。

08年美国金融危机之后，虽然出口仍在增长，但已无法拉动财政收入年均5%增速，央行首先通过下调存款准备金率和释放到期央票来扩大货币供应量，之后又通过SLF/MLF投放基础货币。原则上来说SLF/MLF具有无限的货币创造能力，但创造出的货币还需要有对应的市场需求，否则就没有任何意义。

从加入WTO到2015年，无论是外部需求，还是内部需求，总体来说是真实的良性需求，基本上就是面多了加水，水多了加面。

2015年之后为了维持经济继续增长，不惜炒作楼市以吸引投机需求。

房地产行业链条很长，就像一些部委官员说的，是个变压器，上升时期能带来几倍的增量，同样的，下降时期对经济的打击也会放大几倍，再叠加新出生人口的断崖下跌，实际上实体经济连现有的规模都难以维持，更别说让财政收入年均5%增长所需要的GDP增速。

允许财政部向央行发债，就是在这种背景下不得不做出的调整，对应的是政府亲自下场，通过政府投资来维持经济增长。

经济增长受客观条件限制，就像一棵树，不可能一直长到天上去，强拉经济的后果就是通胀失控，影响社会稳定，所以政府投资也不是没有边界的。

总体来说，中国当下的基本矛盾是人民创造财富的能力无法覆盖日益增长的体制成本，简单点说，就是人民养不起这个体制了。在这一点上，现在面对的问题和知情下乡，国企破产改制是一样的，区别是前两次受限于生产力水平，这一次受限于资源和环境。

靠经济手段无法解决这个问题，体制改革已经是绕不过去一道坎，政治手段解决经济问题不是盘外招，而是不得已的应对措施。