主题：谁愿意赌一赌：福布斯：油价一年内将跌至30多美元 -- 晨枫

自从 2000 年以网络科技业带头的 "非理性经济繁荣" 泡沫后, 各国政府连手降息的刺激景气政策让资金更为宽松, 游资在全球流窜以寻找高风险的投资标的, 导致房地产与原物料都有泡沫化的现象. (泡沫总额谢国忠估计达全球总 GDP 的 50%, 虽然说得过头了些, 但泡沫无疑还是存在的.)

飓风袭击是短期事件, 战略储油与商业储油在上升, 如中国印度的经济发展国家的需求也在提升. 说实话, Forbes 估的 35 - 40 算客气了, 以 90 年代均价 20 与 2000 - 2003 年均价 28 来看, 这个推估值差不多是不计入美元贬值的线性延伸, 符合中印等经济发展国家的新增原油需求 (假设成长率 / 原油需求成长率不变), 尚未计入政策引导的战略储油与市场影响的商业储油. 即使加入这些考虑也大约在 40 出头, 和现在的油价仍然差了很多. 飓风只能算是个炒作的题材, 在那之前就已经胡涨一通了. 回归飓风前的油价, 这多出来的 20 来元如果真是炒作出来的, 那么这个泡沫可真是不小啊.

12 个月内油价能不能回归 "理性" 是不得而知的. 石油和网络泡沫不一样, 那是个复杂庞大且老奸俱滑的利益集团, 和围着网络筑梦的小 P 孩们不可同日而语. Fed 葛老在网络正热闹时预警了当时的非理性, 最近又挑了美国房地产出来说话. 泡沫式繁荣只要一开始修正, 就可能会是硬摔一大跤的崩溃. 虽然大家都知道处理泡沫的方法是抑制泡沫继续扩大, 用时间让经济基本面追上这个吹出来的泡沫, 但实际上谈何容易.

话又说回来了, 这些乱窜作怪的游资热钱是祸首吗? 也是也不是. 钱的本质是中性的, 透过利率调整可以放它出来拯救经济, 也可以收回来以避免泡沫的扩大. 只不过眼前的泡沫往往导因于前面的宽松, 而抑制泡沫又很可能会影响未来的发展. 网络科技泡沫破灭了游资便往房地产原物料流窜, 防止过热打压了这些市场, 下一步又不知会往哪里套利去. 要升息收回货币, 又无法在景气不明的情况下承诺出更高的时间价值.

油价, 或说原物料 (近期涨的原油与铁铝铜矿等), 或说房地产与原物料, 或说是一切可能或已经作为热钱投机标的的东西, same story. 只不过, 在人类的智慧的积累下, 好像这泡沫愈玩愈大了. 哦, 对了, 泡沫破灭时政府会做啥? 降息刺激经济? 那正好, 泡沫崩溃只是回归基本面, 钱还是发出去了那么多, 降息更鼓励游资往热的地方流去. 这个泡沫破了, so what? 找下一个目标去. 没有搞烧钱比吹牛的网络业, 总还有少不了的房地产和原物料吧. 热钱不死, 只是流窜.

Steve Forbes 这次跳出来说油价, 呵呵, 有趣.

• 我的看法是: 还是热钱在做怪