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主题:求教:关于人民币升值的三个疑问 -- 斩鞍

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家园 求教:关于人民币升值的三个疑问

关于人民币升值的后果,有这三个说法想不明白。嗯,首先明确一下,我认为人民币低估是现实,尽管低估幅度我不会算。继续……

1、外汇储备缩水:鉴于我国外汇储备中70%是美元资产,人民币对美元的升值必然反映为实际外汇储备的缩水。2月底的外汇储备已经高达8500亿,那即使是个位数的升值带来的也是巨大损失,何况美国方面的升值期望超过了20%。我对于这个说法疑问在于,这部分的缩水是否可以通过人民币购买力的提高来弥补?本来要100块人民币才买的东西,现在80块就买了,那么这样外汇储备的缩水有没有实际意义?

2、升值变成贬值:有说法认为现有外汇储备中超过1000亿是热钱,国际炒家在人民币升值实现后必然兑现利润抽身离开。鉴于中国经济存在比较严重的泡沫迹象,热钱获利回流可能会引发金融危机,给人民币带来巨大的贬值压力。我的疑问是:即使这里有2000亿热钱,对于8500亿的储备来说比例也还是很小,主要的储备构成还是贸易顺差和FDI,何况我们的资本帐户还是不开放的,那么热钱逃离怎么可能引发贬值?

3、失业问题:看到过这种说法,我国出口贸易平均毛利在5%-20%,那么20%的升值就几乎铲平所有的利润空间,大批出口企业要关门倒闭,从而带来严重的失业问题。我的疑问是:如果出口贸易部门的效率不高,那他们的利润,尤其是通过出口退税实现的利润,本质上是国家补贴。这种倾向于贸易部门的人为资源扭曲,及早结束应该是有利的才对。这就好像说为了喂饱更多的肚子,我们雇佣大批劳力砸石子而不采用机械。这个意义上,升值和取消出口退税一样,是实现资源正常配置的手段,把资源转移到内需部门一样会带来就业。那么,升值带来的不应该是失业问题,而只是一个重新配置的过程。与持续补贴比较,升值带来的危害会更大吗?

炒股炒成股东,写PAPER遇到以上问题,还请达人不吝赐教。

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