主题：求教：关于人民币升值的三个疑问 -- 斩鞍

关于人民币升值的后果，有这三个说法想不明白。嗯，首先明确一下，我认为人民币低估是现实，尽管低估幅度我不会算。继续……

1、外汇储备缩水：鉴于我国外汇储备中70％是美元资产，人民币对美元的升值必然反映为实际外汇储备的缩水。2月底的外汇储备已经高达8500亿，那即使是个位数的升值带来的也是巨大损失，何况美国方面的升值期望超过了20％。我对于这个说法疑问在于，这部分的缩水是否可以通过人民币购买力的提高来弥补？本来要100块人民币才买的东西，现在80块就买了，那么这样外汇储备的缩水有没有实际意义？

2、升值变成贬值：有说法认为现有外汇储备中超过1000亿是热钱，国际炒家在人民币升值实现后必然兑现利润抽身离开。鉴于中国经济存在比较严重的泡沫迹象，热钱获利回流可能会引发金融危机，给人民币带来巨大的贬值压力。我的疑问是：即使这里有2000亿热钱，对于8500亿的储备来说比例也还是很小，主要的储备构成还是贸易顺差和FDI，何况我们的资本帐户还是不开放的，那么热钱逃离怎么可能引发贬值？

3、失业问题：看到过这种说法，我国出口贸易平均毛利在5％－20％，那么20％的升值就几乎铲平所有的利润空间，大批出口企业要关门倒闭，从而带来严重的失业问题。我的疑问是：如果出口贸易部门的效率不高，那他们的利润，尤其是通过出口退税实现的利润，本质上是国家补贴。这种倾向于贸易部门的人为资源扭曲，及早结束应该是有利的才对。这就好像说为了喂饱更多的肚子，我们雇佣大批劳力砸石子而不采用机械。这个意义上，升值和取消出口退税一样，是实现资源正常配置的手段，把资源转移到内需部门一样会带来就业。那么，升值带来的不应该是失业问题，而只是一个重新配置的过程。与持续补贴比较，升值带来的危害会更大吗？

炒股炒成股东，写PAPER遇到以上问题，还请达人不吝赐教。