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主题:求教:关于人民币升值的三个疑问 -- 斩鞍

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  • 家园 求教:关于人民币升值的三个疑问

    关于人民币升值的后果,有这三个说法想不明白。嗯,首先明确一下,我认为人民币低估是现实,尽管低估幅度我不会算。继续……

    1、外汇储备缩水:鉴于我国外汇储备中70%是美元资产,人民币对美元的升值必然反映为实际外汇储备的缩水。2月底的外汇储备已经高达8500亿,那即使是个位数的升值带来的也是巨大损失,何况美国方面的升值期望超过了20%。我对于这个说法疑问在于,这部分的缩水是否可以通过人民币购买力的提高来弥补?本来要100块人民币才买的东西,现在80块就买了,那么这样外汇储备的缩水有没有实际意义?

    2、升值变成贬值:有说法认为现有外汇储备中超过1000亿是热钱,国际炒家在人民币升值实现后必然兑现利润抽身离开。鉴于中国经济存在比较严重的泡沫迹象,热钱获利回流可能会引发金融危机,给人民币带来巨大的贬值压力。我的疑问是:即使这里有2000亿热钱,对于8500亿的储备来说比例也还是很小,主要的储备构成还是贸易顺差和FDI,何况我们的资本帐户还是不开放的,那么热钱逃离怎么可能引发贬值?

    3、失业问题:看到过这种说法,我国出口贸易平均毛利在5%-20%,那么20%的升值就几乎铲平所有的利润空间,大批出口企业要关门倒闭,从而带来严重的失业问题。我的疑问是:如果出口贸易部门的效率不高,那他们的利润,尤其是通过出口退税实现的利润,本质上是国家补贴。这种倾向于贸易部门的人为资源扭曲,及早结束应该是有利的才对。这就好像说为了喂饱更多的肚子,我们雇佣大批劳力砸石子而不采用机械。这个意义上,升值和取消出口退税一样,是实现资源正常配置的手段,把资源转移到内需部门一样会带来就业。那么,升值带来的不应该是失业问题,而只是一个重新配置的过程。与持续补贴比较,升值带来的危害会更大吗?

    炒股炒成股东,写PAPER遇到以上问题,还请达人不吝赐教。

    • 家园 试着回答你下

      del

      • 家园 中国经济结构脆弱

        因为出口部门占有比重太大,效率又不高。这是资源配置失效论的观点。

        金融危机还没有出现:1、高储蓄;2、资本帐户不开放;3、高外汇储备。这三点应该都是短期现象。那么在这个短期中调整经济结构,我觉得应该有利才是。

        缓慢的问题在于:可能缓慢完了,产业结构也没升级完成,因为人有惰性。欧盟和美国面临的纺织品问题就是这样一个情况吧?

    • 家园 小生不才,试回答一下

      1:汇率升值是双刃剑,一方面提高了自己的国际购买力,一方面降低了自己的国际出口能力,所以每个国家对汇率都看得很重要,只有倭寇这样的奴才才会往广场协议里跳,相对于国际出口能力,8500亿的外汇储备算个啥?更何况,升缩水也不是这么简单就能算明白的。

      2:如果升值能把热钱挤走倒是意外之喜,只怕,升值20%他们也不愿意走。

      3:从会计核算成本角度考虑,劳动力的吃饭问题是固定成本,你不能可把这些劳动力解雇,所以你只能养着他,不管有没有活干,否则看看明朝的例子,他有可能变成寇。这就很好解释为什么中国有这么多的血汗工厂,因为从国家角度说,这些劳动力是无成本的,不退税就要扶贫。

      • 家园 2,3有不同意见

        2、热钱就是来投机的,升值不走什么时候走?你的意思是他们期望更高。说起来,我还真看见有日本学者认为人民币币值应该翻倍的,呵呵。不过升值派大面上觉得一次升值幅度应该在10-30%之间。以后浮动汇率了热钱就没戏了。

        3、我觉得你这个观点还是雇人砸石子。我的看法是:血汗工厂也许可以调头给国人生产汗衫,只要国人也跟老美一样买好多汗衫。长期看,国人还是要买好多汗衫的吧?

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