主题：【原创】交作业了，评600472包头铝业 -- 金戈
家园 花!请问山铝和兰铝的换股比例的依据是什么 是按照PE还是A股和H股的价格比例?
家园 “河西”网友转的帖子说得很清楚！ 换股可能以包铝的20日移动平均价（也有说按照“停牌之前10-20天的交易量和交易价格的加权平均值”）和中铝A股发行价6.6元/股为参考系统，按照两者之间的比例来换算的！
家园 中国铝业 中国铝业（香港,2600） 当前价:9.56 涨跌幅: 7.54%
中铝的走势很象回归前的人寿,包铝将来的换股比例可能
不会那么高.
家园 这就是我感到比较疑惑的地方 如此一来,包括H股在内单位总股本会被摊薄,H股的股东怎么也不反对一下?
家园 看看HK2600的股本结构！ http://www.chalco.com.cn/chalco.3w/chinese/pages/index2.jsp?channelid=38&siteid=0001
股份数目股本比例 于2006年6月30日
内资股或H股股东 （百万股） （%）
内资股股东
中国铝业公司 4612.16 39.59
中国信达资产管理公司 900.56 7.73
中国建设银行股份有限公司 709.77 6.09
中国东方资产管理公司 602.25 5.17
国家开发银行 554.94 4.76
广西投资（集团）有限公司 196.80 1.69
贵州省物资开发投资公司 129.43 1.11
H股股东
美国铝业国际（亚洲）有限公司 884.21 7.59
其它公众股东 3059.76 26.26
家园 单位总股本的收益会被摊薄
家园 【文摘】发改委紧急叫停铝投资 新一轮宏调正式开启 2007年04月11日07:26 [我来说两句(9)] [字号：大 中 小] 来源：中国经济网 作者：邢飞 新一轮宏调之门在昨天被正式打开。国家发改委下发《关于遏制铝冶炼投资反弹紧急通知》，对于今年以来格外“冒尖”的铝行业过快投资实施紧急“降温”。专家认为，选在一季度经济运行数据即将公布的敏感时刻发布政策，意味着紧缩信号已通过国家发改委进一步释放。
今年前两个月，铝冶炼行业固定资产投资比去年同期增长124.2%，而产销率却降到90%以下。国家发改委表示，“目前正处于铝工业结构调整的关键阶段，必须进一步加大宏观调控和产业结构调整力度，遏制盲目投资和冶炼能力的急剧扩张。”
事实上，作为经济“热源”的固定资产投资，在今年前两个月增幅仅为23.4%，明显低于去年同期水平。不过，国家发改委却在近期反复表示，投资反弹的压力依然严峻，宏观调控的效果还不稳固。而让国家发改委担心的原因正是高耗能产业的高增长势头。
分析显示，今年前两个月贸易顺差的迅猛飙升，与钢铁、电解铝等高耗能产业的高出口密切相关。此外，一些地区投资的高增长，也往往和钢铁、水泥、煤炭、电力、电解铝这些高耗能行业的投资反弹相伴随。
中信证券分析师陈济军昨天向记者表示，除了一些行业的高投资外，CPI、信贷等其他经济指标也已表现出过高的增长势头。“从上周央行再次调整存款准备金率，到此时国家发改委调控高耗能行业，可以明显看出决策部门对于目前经济过热迹象的担心”。
记者昨天在国家发改委网站上看到，国家发改委已经开通“经济运行中的热点和您的看法”的意见征求栏，听取社会对于目前经济运行的看法，并为下一步调控做热身准备。
从下周起，国家统计局和国家发改委将陆续召开一季度经济形势新闻发布会。陈济军表示，更进一步的宏调方案也将在随后一段时间陆续公布。
家园 声东击西之计? 我忽然有个想法，大股东抛售筹码打压恐怕是声东击西之计！
大家注意山铝在中铝宣布并股方案后，曾经在第一次表决中否决了中铝的方案，而后在接下来的表决中前十大股东就有了变化，之后表决就通过了。
为了避免同样事情发生，这次对包铝，恐怕最重要的是保证表决权问题。前十大股东（甚至更多）一定要是会支持自己方案的机构/人，所以，不排除打压的主要目的其实是改变股东结构，从而在未来的表决中一战而胜！
家园 【原创】【作业】新闻分析,07Q1包头铝业EPS可能达到0.37 以下分析仅为个人看法，请不要作为投资依据，否则后果自负。
【作业】：新闻分析,07Q1包头铝业EPS可能达到0.37元：
其中， 包铝集团累计生产铝锭5.45万吨，同比增长31.33%,实现工业产值11.15亿元， 同比增长36.22%，(请注意上文说的是包铝集团不是包头铝业)
包铝集团06年实现工业产值54亿元,而包头铝业主营收入为48.2亿元,比例为89%
包铝集团07Q1预计实现实现工业产值为(11.15/2)x3=16.7亿元
如89%的比例不变，则07Q1对应包头铝业主营收入为14.8亿元
如果注意到06Q4与07Q1铝价的差异：
06Q4：21000元/吨
07Q1：19500元/吨（均价）
约降低7%,假设07Q1净利润收益率也因此比06Q4减低7~10%(这个比例纯属假设，考虑到包铝合金铝等非初级产品比例较高，实际收益降低率应少于7%),
因06Q4包头铝业主营收入为12.47亿，
净利润1.42亿，
EPS为0.34元
则，07Q1包头铝业主营收入为14.8亿，比07Q4增长18.7%
净利润为：[(14.8x1.42)/12.47]x0.93=1.56亿，(降10%对应1.51亿)
EPS为(1.56x0.34)/1.42=0.375元(降10%对应0.36元)
06Q1的EPS为0.21元,07Q1同比增长78%(降10%对应71%)
07年铝产品价格预计将平稳运行，那意味着07年包铝EPS可能达到4x0.375=1.5元,同比增长59%(降10%对应1.44元,增长53%)
注意:
1.)上述分析没有考虑包头铝业07Q1的支出情况，如果在07Q1大量采购原材料备库（或者其它支出），或许07Q1EPS会比预计有所降低，但对全年EPS应该没有影响。
2.)没有考虑包头铝业营业税率由10%提高到15%的影响（影响应该小于5%,即EPS降低约0.05元）。
3.)虽然包铝不是季节性行业，但似乎大部分铝行业公司Q1的EPS一般比其它各季度都小。如果两周后公告07Q1的EPS确实为0.36~0.37,则07年全年EPS应该高于4x07Q1
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