主题：中信证券7月24日晨会简报 - 作为投资钢铁行业的参考 -- 老班长

钢铁行业投资价值分析报告：产业变革的机遇－周希增、李宏亮－强于大市（维持）

钢铁股价值被市场低估。钢铁股被低估的主要原因是投资者低估了行业的成长性，高

估了行业的风险。

国际钢铁股跑赢大盘。全球钢铁行业景气回升。结构变革稳定钢材价格。

购并重组再造中国钢铁。伴随中国钢铁业的整合重组，既有业绩提升，也有价值重估。

20 倍市盈率是中国钢铁股估值的国际化。

抓住龙头，分享产业整合收益。兼顾成长与估值优势，选择价值低估，受益于产业整

合的公司，如宝钢股份、太钢不锈、鞍钢股份、武钢股份等，这些公司2007 年市盈

率12 倍，08 年市盈率10 倍。

宝钢股份跟踪报告：宝钢的潜在价值－周希增、李宏亮－买入(维持)

海运费上涨彰显宝钢价值。产业链建设提升公司价值。多元产品结构稳定公司业绩。

购并实现公司快速成长。上市以来公司成长的重要动力是不断收购集团资产，目前已

经跨越到集团跨地区整合钢铁资产。购并将加速企业的成长。

业绩预测及投资评级：宝钢股份（07 年EPS 1.00 元，07 年PE 12 倍，当前价 12.07

元，目标价 15 元，买入评级）我们预测公司07 年和08 年每股收益分别为1.0 元和

1.2 元，参照国际钢铁公司的定价，按照2007 年1.0 元的每股收益，给予宝钢股份

20 倍的市盈率和3 倍的市净率水平，宝钢股份目标价格20 元。