主题：【原创】港股中国石化认购权证全面研究 -- 陈经
家园 【花】【爽】改变香港市场的游戏规则，代表着历史正义潮流！ 家园 Niu!!!!EXCELLENT!!!! 家园 牛文！！！ 家园 有一点我同意，权证相对不是我们优势所在，应该小心一些 与价值投资股票不同，权证就是开赌场的人立的规矩，与立规矩的人拼，没有优势。至于中铝，其实中资是胜在正股。相比于那些投行和离岸基金，我们有信息的优势，因此估值上有优势
家园 中铝事件 这说明什么？我们内地大资金，要替天行道，到香港去把水搅浑我觉得国内资金要这样搞法迟早是要吃亏的，在中铝战役中，外资机构亏了一把，那多半是对国内资金的投资偏好投资习惯不了解所导致，也就是说对于“直通车”带来的系统风险估计不足所导致。
在一个有着做空和衍生工具的市场中，外资机构一定会利用自己对衍生工具优势大量吃掉国内资金。正是因为外资机构和国内资金对于中铝的不同看法，才使得这个市场成为“有效市场”，充分的在股价上体现出上市公司的价值，才能提高市场的流动性。
“替天行道”这种说法要不是幌子要不就是无知，义和团的愚昧还不够么？资本市场需要的是理性的投资者而不是感性的破坏者。
上述观点可能比较偏激，还请陈大海涵
- 复 中铝事件
家园 中铝据我所知私募在春节前完成了A股的建仓，春节后转移到香港建仓了 - 复 中铝事件
家园 我是不信有效市场论，股市就是拼钱 市场上充满了不理性的投资者，香港机构还赤裸裸联手操纵。甚至什幺叫理性投资者，也根本无法定义。要按定价理论来炒权证，就不会有那幺多人亏钱。
对于香港外资机构的操纵恶行，我不信理性投资者有啥办法。就只能以内地资金的强大实力为后盾，针锋相对地反操纵。有压迫就要反抗斗争，一定要斗。反成了几次，外资机构才会改变行规，改变玩法。
家园 有效市场 有效市场就是一个可以无限接近但是永远无法达到的目标，在现实生活中有效性被人性所影响是不能有效，但是我们追求最大程度上的有效，就是信息公开。而且还有半强式有效等多种程度。
市场上从来都是充斥着非理性投资者的，就是因为有这些人，市场才能活跃。
我认为的理性投资者有下面一些衡量标准以供大家讨论。
a)对自己的风险偏好了解
b),对于投资标底有了解
c),宏观经济的走势有比较清晰的认识
d),自己投资的目的或者战略，这点最重要
e),对于投资标底的风险非常清楚，并且有有效的工具来管理风险。
权证作为风险管理工具，亏钱是正常的，只要手头持有的股票或者现金头寸能够上涨，对冲权证的下跌就好了嘛，很多人却把权证看作赚钱的工具，不巨亏才怪。
对于外资机构的行为，我不认为是什么“恶行”，人都是自私的理性人，都会利用自己掌握的信息不对称来博取超额收益。
要想改变这种情况，那就要国内资金足够强大，强大到和97风暴中中国政府的表现才行。只有这样才能改变市场规则。
回过头来说，如果国内资金改变了香港市场的规则，是不是外资机构也要喊“有压迫就要反抗斗争，一定要斗”，人家也会觉得不合理哟！！
- 复 有效市场
家园 希望能经常看到你的贴子 感觉你的很多东西是对老拙他们的有效补充,所以希望能经常看到你的贴子
家园 谢谢 我只过不过觉得上述2位太乐观了一些。希望论坛上面也有一点不一样的身影。
由于在上海，天天要观看“第一财经”频道的节目，专业财经频道的评委就是不一样，学到很多。回到论坛上，我发现很多朋友缺乏正确的市场分析框架。具体的财务报表分析就有不足之处。
因为从事财务工作的原因，对市场特别关心，我想提醒朋友们正确认识半年报中投资收益的问题，到底投资收益是好还是不好，想请教各位方家。
- 复 有效市场
家园 It seems you essentially agree "那就要国内资金足够强大"---股市就是拼钱 !
家园 不完全同意 在零和博弈的情况下，钱多就是王。在股票投资中还是以基本面为主。个人拙见。
家园 权证数量 这样A股的认购权证发行数量不能超过正股的盘子在正常的市场中，为啥权证数目要和正股的数目匹配。权证作为一种衍生工具，来源于正股也可以高于正股，只要机构愿意创设也被监管部门批准了，那就是有存在的合理性，权证作为零和博弈的典型，权证的设立者当然可以多开局，多下注，作为对手盘应该估计到这个风险。
您在文章中所论述的观点，很大部分来源于对金融衍生工具的不十分正确的理解，香港市场的所有行为都应该是合理的。只是投身于衍生工具的参与者没有做好风险管理才会带来这样那样的问题。
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