主题：【港股一周展望2】港股三万点骑虎难下，港币中美间何去何从？ -- lukeice

【港股一周展望2】港股三万点骑虎难下，港币中美间何去何从？

［回顾上周］上周的预测基本实现。港股周一突破30000点之后，31000点根本不是关口，轻松拿下。但是之后几日在32000点这个近期顶前畏高止步。

对美国股市的走势就更准了，美国股市就是按照经典理论走的，在减息当日小幅走高，第二日受金融股业绩拖累大跌回吐，第三日受强劲就业数字推动，触底反弹，收小阳回稳，而指数已经从高位落下一个平台，又一次回到了基本面上了。

［下周展望］

因素：港股目前有泡沫大家心知肚明，只是不知道还要涨多大，更不知道什么时候破灭。这个大泡沫完全是由资金推动的，这里有两个重要的资金因素：一个是美国，一个是中国大陆。

1． 美国又欠了全世界人民一屁股债，怎么办？还是老办法，赖帐不还！让美元贬值。Fed持续减息，美元只能持续贬值，全世界劳动人民辛苦劳作收入的美元不断缩水。于是，资金纷纷逃出贬值的美元资产（房、债、股），大量的流动性放出来，在全世界寻找投机机会。去哪里呢？当然是去最热的中国，GDP增长11％，全球股市表现第一，房地产市场火热，人民币就要升值了，把钱放在中国股市、房市，回家睡几个月大觉，不翻上几倍都不用醒过来。可是中国不让你进来，那就去香港吧，那里也是中国！

2． 中国大陆股市泡沫更是路人皆知了，我们的政府很担心，领导人很着急，这么多的流动性是前几年想都不敢想的，房改、股改成功了，却招来了这么多泡沫；出口更是太成功了，外汇储备在1997－1998年东亚金融危机的时候还是我们屹立不倒的坚强后盾，现在竟然成了内忧外患的沉重包袱（10年涨了10倍）。对内，外汇储备同时意味着市场上流动性的供给，推高资产泡沫；对外，美日欧联合起来指责你操纵汇率。怎么办？赶紧把这些钱花出去，去澳门豪赌是不行的，怕是越赢越多；买波音飞机吧，也花不了那么多，买Windows，Office吧，中国人都爱用盗版；买油田，别人还就是不卖给你；别的东西中国都不缺。对外投资是唯一出路，去哪里呢？是自己人，当然首选香港！“国家队”以社保基金为首已经出手了；“集体队”QDII也进去了；“个体队”在8月末开始也已经陆续就位，就剩下人人垂涎的“绵羊队”还在苦候“港股直通车”呢！

变化

1．美国因素下周基本不变，只要美国经济放缓，减息还会继续，美元会继续贬值，资金会继续流入香港。

2．中国因素周末有了一个转变，“港股直通车”正式喊停了。两则消息：

“正在乌兹别克的总理温家宝说，中国资本自由流动，需要相当长时间。他指港股直通车，要考虑对香港及内地市场的影响，内地必须有相关法规去监管，否则市场大幅波动，对中国经济有不良影响。 另外，温家宝说，内地资金过剩，需要听取香港专家，评估如果大量资金涌入，对港股的影响，中央要保护香港市场稳定，同时亦要教育内地股民，对香港资本市场有较全面认识，才可以保护自己，作出正确判断， 另外，温家宝说内地股市增长很快，需要维持市场平稳健康发展，不要大起大落，将十分艰巨。日期: 2007/11/03 13:12”

“汇丰银行执行董事王冬胜指，本港现时资金过剩，对联系汇率带来冲击，如果再有资金涌入，会对联汇带来进一步压力，他又指，港股的市盈率已高於二十倍。如果现时开通港股直通车，会将股市再推高，并不健康。他认为直通车可以迟些开通。日期: 2007/11/03 13:22”

要知道，年初的时候，港股市盈率只有14倍左右，现在已经超过24倍。正如我前天说的，政策制定者会反向操作，H涨A跌，“港股直通车”就不用开了。

“国家队”来的最早，应该出货的部分早就出完了，而且他们是战略投资者，不会因为“港股直通车”决定去留；“集体队”刚来了没多久，时机也不是很好，怕是在高位接了一些货，更多的是投入到细价股和落后股，前期基本没有涨，跌也不会跌太多的，但是他们应该只是稍稍建仓了一点儿，还可以在低位减低成本，更重要的是他们是长线投资者，“港股直通车”的消息不会对他们造成太大影响；“个体队”多数是嗜血的狼，已经赚到盆满钵满了，明了化的消息是投机的结束，他们也该回去等着接A股的盘了。

这里有一个证据就是港币的隔夜拆借利率的变化。上一周的隔夜拆借利率一直坚挺，曾经一度达5％，可是周五迅速降到了2.5％。有人说这是香港金管局的公开市场操作的结果，可是金管局说“上周五（２６日）及本周三（３１日）金管局於该两天从银行买入总值共８６．０３亿港元的美元”， 可这主要是为了平衡对美元的汇率，再说这点儿钱对于每天1500亿港元的股市交易额来说是杯水车薪，不至于影响隔夜拆借利率这么多，更大可能是那些追求高收益的资金撤出了股市，如果是“个体队”的资金，可能是流回内地了。

如果真是如此，两地股市可能会出现戏剧性变化，从此消彼涨，到此涨彼消。也就是说，A股的调整结束之后会大涨，而H股会开始调整，两地价差会扩大。不过，当市场认为“港股直通车”又有开通可能的时候，两地波动就会同步，直到真的开通了，又会A跌，H涨。

明天港股到底跌多少？如果能守住29900点，应该说就是一个奇迹，下跌1000点是比较保守的估计，1500点应该足够了。虽然这一次一定会是大调整，调整的规模却不会比10月初风险更大，毕竟大家都到了一个比较高的平台，美国经济也比较明朗化，而内地政策的策略也已经明朗化，不会太坏。如果美国股市比较平稳，内地股市因为“港股直通车”缓行而高走，港股这一次调整应该可以在27700点得到支撑。最坏也就是到24500点，不会更糟糕了。

国际资金还没有赚到多少，应该不愿意离场，落后股和细价股可能成为炒做的热点，但是风险也很大，如果美国股市继续大跌，机构投资者就会抽走资金去应对投资者的赎回要求，就会出现8月份的情况，所有股票都下跌。

［操作策略］

1. 走长线的可以在低位吸入蓝筹股，不是在周一，低位应该在周二之后；

2. 走短线的可以跟着资金走，追涨杀跌，但是最好做当日交易；

3. 想赌一把的，可以在30000点看空，28000点平仓，胆子大一点儿的可以等到27000点，30000点应该明天开盘就会跌破，但是上午11点左右还可能回调到这个位置。

内地看来是还要加息的，美国还会减息，港币夹在当中真是难受，一半是海水一半是火焰！港币的难处明天再说。