主题：【讨论】苏宁国美研究 -- 阅读者

要得到比较准确的结论，还需要进一步分析。

我的公式是净利润率的增长率，呵呵，您也不想想，要是销售额跟利润乘，那量纲都对不上。

150家店的假设，是从分析报告里抄来的，我感觉，这基本上是个保守假设。

“八折”可以想象成一个变量，可以做一组曲线看看这个变量的影响，我做仿真一般都这么做。要求真实的话，直接乘系数显然不行。

净利润率的增长，过去五年都是逐渐增长的，先这么着了。

成本显然不是和面积直接成正比，更和店面数相关，您看一下店面数增长的话，巧得很，正好跟费用增长相同。

还有，从我给出的第二个图，可以看出，相对销售额的增长，费用的增速明显在下降，这也就是净利润率上升的原因之一。

更专业一些的分析，我随后发几个我看到的研究报告上来。

认识几个同这些百货连锁类企业做生意的老板，苏宁的销售方式先是从上游供应商那里拿货（供应商通常给予60-90天甚至更长的账期），然后销售给最终客户，最后按照约定期限给客户付货款，这个是大致的一个流程，国美也是这样子。但是国美付供应商款项的信誉没有苏宁好，因为国美内部的采购中心跟财务中心好像彼此不鸟，供应商的钱能拖就拖是国美财务部的大毛病。相比而言家乐福、沃尔玛的付款就很及时，往往一天不差，但是他们对价格要求非常苛刻。

另外苏宁的收入还有一些促销的费用，比如品牌促销费，堆场费之类的。

至于毛利率，我所知道的几种家电苏宁跟供应商签的价格与最终销售价格之间，平均有50%左右的差价