主题：【原创】写在黄金期货即将挂牌的日子 -- 范适安

比起股指期货的雷声大雨点小，上海期货交易所黄金期货的上市可谓神速，明天就要挂牌交易了。

这是继不久前上海期货交易所推出金属锌后再次推出的金属类品种，可谓丰富了原先只有铜铝当家的单一局面。

当然，黄金的现实属性早已超越了其作为金属的固有特性，金融属性才是其更加吸引炒家眼球的闪光点。或者说吸引投资者的更多是它的货币属性而不仅仅是商品属性。

金灿灿的黄金，自古以来便是财富的象征。从民间到皇宫贵族，对黄金饰品的爱好几乎是超时空的。布雷顿森林体系解体后，尽管各主要经济国家黄金储备有所减少，金价也曾数度低迷，但本世纪初开始，国际黄金价格却稳步抬高。特别是近两年，随着美元的低迷，黄金价格更是大有重拾30年高点之势，30年河东，40年河西，风水轮回，沧桑巨变，怎不令人叹谓啊！

黄金价格的变动，和普通商品的区别在于，其受本身供求关系的影响相对较小，主要是受地缘政治，国际经济，金融乃至其他金融工具的联动影响。比如美元，可以说此轮黄金价格的走强，并非单一的投机炒作所致，对冲基金大量的买黄金抛美元的套利行为，才是黄金走强的根本原因。当然，深层的国际经济格局变化，为此提供了丰富的运作背景。

上海期货交易所黄金期货的推出，拓宽了投资者的投资渠道，增加了投资管理工具，使得原先单一的现货交易工具得以延伸，现货期货市场各自功能的叠加，将使黄金市场变得更加完整而有利于市场主体的积极进入。对市场不规范的准期货交易方式也由原先的“堵”转化为“疏堵并重”，就规范市场而言,亦可谓善莫大矣。

不过，原来合约设计的征求意见稿和明天就要上市的合约定稿相比，还是有所变动的。

征求意见稿：

交易品种 黄金

交易单位 300克/手

报价单位 元(人民币)/克

最小变动价位 0.01元/克

每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5%

合约交割月份 1-12月

交易时间 上午9:00—11:30 下午1:30—3:00

最后交易日 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)

交割日期 最后交易日后连续五个工作日

交割品级 符合国标GB/T4134－2003规定，金含量不低于99.95%的金锭。

交割地点 交易所指定交割仓库

最低交易保证金 合约价值的7%

交易手续费 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)

交割方式 实物交割

交易代码 AU

上市交易所 上海期货交易所

合约规模由原先的每手300克增加到每手1000克，如此，保证金按现在差不多200元左右的金价算，就要划到接近2万元一手了。还是挡了一挡资金量比较小的散户的投资热情。不过比股指期货的合约保证金设计，就低多了，只相当于十分之一的保证金占用量吧。

再就是个人投资者不得参与交割。这对做过期货投资的投资者不难理解，做期货真正参与交割是很少的，不过对原先做现货买卖的炒金一族，可能想法转变过来还需要一个过程。不过炒纸黄金的投资者，理解起来应该不会太难吧。

最主要的是，现在商业银行进入市场似乎还没有明确以什么方式，法律上原先的金融机构进入期货市场的障碍已不存在，那他们还有什么障碍呢？我不明白。

中国是要发展的，在发展中解决问题似乎真的有奇效。比如，两年前你看银行，八成是要随时倒闭的，挤兑风潮几乎也随时都会发生，两年看下来，倒闭发生了吗？挤兑发生了吗？都没有。股市里买银行股趋之若鹜，真是此一时彼一时啊。

如果发展有利，就让发展来解决问题吧。

黄金期货如此，股指期货也如此。我想。

衷心祝愿上海期货交易所黄金期货开市大吉！