主题：国际局势影响国内，中央政策长时间不明确，需要等待局势明朗化 -- 陈经
家园 国际局势影响国内，中央政策长时间不明确，需要等待局势明朗化 去年二季度至三季度的时候，中央对资本市场的政策还是相当清晰的，就是要大力发展股市、债市、期市，壮大机构投资者，同时稳定房市。这时中央内部的争议较少，全球经济不稳的迹象也不明显，全民投资的热情也起来了，所以是股市发展最为顺利的一个时期。
那段时间，在“大力发展”的方针指导下，由于外汇储备过多，中央还推出了QDII、港股直通车、中投公司三项针对境外的重大投资政策。这是一个双管其下的政策格局，国内靠机构引导下的人民战争，境外靠雄厚的外汇储备。这个格局可以让中国在金融不开放的情况下，国内与国际资本市场经验都得到很大发展。
但是，四季度开始，国际资本市场出了大问题，美国次级债危机问题越搞越大。中央几个对外投资政策，吃了一些亏。投资黑石巨亏，几个QDII净值跌掉20%，抢先进入香港的内地资金没有占着便宜。从绝对资金来说，现在本钱大了，就算亏个上百亿美元，问题也不大。这让中央觉得国际资本市场水比较深，政策趋于保守。一段时间以来，很多境外市场热切期盼中国钱去帮忙。香港对港股直通车是望眼欲穿，几个国际大金融公司也纷纷邀请中国公司合作。但中央参与国际市场的步伐明显放缓，叫停了港股直通车，参股国际金融公司并不算多。
另一方面，由于美元急剧贬值，国际通货膨胀压力急剧上升，传导到了国内。房市调控也一直不力，股市暴涨以后，资本市场显得增长过快。国际国内局势都转而有些不稳。从四季度开始，虽然仍然有不少支持“大力发展”的政府人士，但中央就不太提“大力发展”了， 而是防止经济过热与通胀恶化，成了“大力紧缩”。
可以肯定的是，中国经济与国际经济局势相当不同。都有通胀压力，但中国经济增长正是有史以来最景气、麻烦最少的阶段，要防止过快增长，不断加息。而世界经济，显然是衰退阴影更重，资源价格上升是美元泛滥所致，所以不断减息。这就是我不断唱好中国、唱衰美国的大背景。
无论如何，在中央看来，形势是相当迷惑的，各种互相矛盾的力量分别起作用。中国的情况虽然好，但有没有信心在发达国家经济衰退的情况下，来个一枝独秀？我看中央还是处于一个犹豫的状态。也不仅是中央如此，中国从来没有应对过这种情况，我有信心，但应该是少数派。地方上各自安排，按中国经济的自然增长轨迹来看，无疑又是一个高增长年，上市公司利润会继续不错。但是，一旦世界经济陷入大麻烦，金融大地震，各地的经济增长会受多大影响？很没有把握。所以中央提前搞搞紧缩，也是可以理解的。
中央的股市发展策略，应该放在这个背景上去理解。
（待续）
家园 [转贴]周正庆：抓紧构建股市安全评估和应急处理机制 全国人大常委会委员、财经委副主任委员周正庆日前在接受本报专访时表示，资本市场四年持续低迷、两年快速发展的实践可以从正反两方面充分说明大力发展资本市场具有战略意义。他建议，应抓紧研究正确分析、判断市场形势的方法，从“大金融”的角度着眼，改进和完善金融调控，维护资本市场的安全与稳定。全国人大常委会委员、财经委副主任委员出来讲话了，应该管点儿用吧？
家园 （二）中央调控不了经济，但调控资本市场不成问题，要耐心等待 宏观调控的发端，本来是四年前针对经济过热的，目标是宏观经济。中央在这方面的经验较多，也有很多的数据来源与操作手段，宏观调控几乎成了中央搞经济的代名词。后来房价与股市大涨起来，宏观调控又不得不把资本市场考虑进去。
从调控成绩来看，房价与股市的调控显得非常糊涂，犯了很多人所尽知的教条主义的错误。宏观经济本身却发展顺利，处于景气的顶峰。但我的评估正好相反，中央对资本市场是武器多多，完全可以照目标去调控。而宏观经济已经相当程度上脱离了中央的掌控，所谓的宏观调控起的作用相当值得怀疑，可能是在对着空气调控。
这是因为，资本市场的发展要素，中央占据了全部的政策工具，可以进行全世界最严密的操纵，就是我一直鼓吹的“国家做庄”。中央前段时间资本市场调得不好，完全是因为没有认识到正确的调控方法，拿加息、准备金率等宏观经济调控工具来调资本市场，自然搞不好。等用起正确的政策工具，如针对股市的上调印花税、控制基金发行、有节奏地安排股市融资、直接操纵机构入市，以及针对房地产市场的二套房上调首付、不许贷款炒房、物业税等等，我毫不怀疑中央有实现其调控目标的能力。这也是因为目标很容易界定，股指可以精确算出来，房价高低也相对容易判断，虽然开发商会搞各种花招。由于中国居民存款非常多，只要动用一小部分，就可以将股市与房地产炒到天上去。国有股减持、上市公司融资计划很多，要打到地下去也容易。所以，股市的调控就界限很大，我以前的说法是想到1000或者10000点都行。房地产想打低不太容易，因为房子就那么多。
但宏观经济的调控，中央就没有啥了不起的工具。本质上来说，中国幅员辽阔人口众多，经济活动相当分散，并非股市那样集中在一起交易。中国主要是由各省分头自行发展，中央收钱、投钱、给政策、进行约束。但也有限度，不好搞太过火，地方上有相当大的自主空间，市场经济了，不能搞命令式调控。象广东浙江这样的地区，自己发展优势产业挣来了钱，滚动发展，中央根本没有过得去的理由加以限制，反而要依靠它们的经济实力做事。中央的经济判断，也很难说是对的，例如认为某行业过热了，要求各地紧缩，结果反而是短缺。所以地方上对中央的调控可以说是相当不以为然，有实力的根本不会听。调控目标，也是糊涂账。经济运行是不断动态前进的，GDP统计本身就是胡扯，控制在增长多少就更是胡扯了，所以每年增长都比政府规划要高得多。过去几年的宏观调控，基本是一本糊涂账。说要发多少货币，到头来一算又发多了，说要贷多少款，还剩几个月就用完了，不得不重新布置。2008年肯定也是这样，超严的贷款控制一定会被突破。
中国经济情况不错，不是调控做得好，而是基本面全球最好，有无可比拟的优势与发展动力。中央失去了调控能力，可能反而是个好事，不至于强行把发展速度降下来。说到底，还是具体干产业的人更知道机会在哪。
所以，中国不是“政策经济”，但是个“政策市”。分析经济要看经济基本面，分析股市要看政策面。中央实际上也没有什幺准主意，经常主意乱变。长期来说，起作用的是经济基本面，因为政策总不至于偏离经济基本面太远。短中期起作用的是经常变来变去的政策面。总的来说：
经济形势决定中央政策，中央政策决定股市走势。
这前一个“决定”是个很难估计的事，我们很难知道老温啥时改主意。但是，这后一个决定就是很直接的了，中央要让股市跌下去或者涨起来，那都是立杆见影的。我们最好不要怀疑中央这方面的能力。股市大跌，那就是让跌的，大涨，就是让涨的。
目前来看，不得不承认，中央认为股市跌下来更好。所以，也不要指望短期内有机会翻身了。不过，形势也不是这么悲观，不用考虑进入熊市的问题。因为中央要实现资本市场的战略目标，总要保持股市的活跃度，机会永远有。中央不出一声，让上市公司拼命圈钱，国有股大小非纷纷减持，然后进入熊市，套死全部人。这是一个不可想象的事，不用想得这么悲观，中央水平不至于这么差。
我看快速暴跌下去对保持股市活跃度有一定好处。如果直接就涨上去，资金怕高， 不一定肯进来。6000点时批新基，新基发得如何不好说。快速跌到4400，然后往上涨，这时发基金，人就肯买了。多来这样几次，集资任务就完成了。大小非减持、上市融资、印花税交易费，一年要个1万多亿的入市资金，得想办法圈钱进来。又不能涨太多，那么暴跌后慢慢涨是个好办法。
经济形势明朗了，政策也会明朗，那时我们搞价值投资的会有好结果的。表面不太好的时候，看远一些，我们需要的是耐心等待。
（完）
家园 中国经济对外依赖性太高，别说不受国际影响 别说中国基本面好，依赖性太高，人家不好，你也好不了
家园 风向要转？？ 今天早上爬起来，最醒目的新闻还是这篇
其中黑字部分尤其值得关注
同时，要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长。看起来，中央有可能因为重新评估次贷危机对我国影响，并且调整从紧政策，这次雪灾损失惨重出乎意料，有估计损失有可能上万亿，如果真达到了这么严重的地步，那就不是从紧政策解决经济过热的问题，而是通过积极政策刺激经济的问题了，但是这种一百八十度的大转弯可能性不大，但是对雪灾以及次贷重新评估后，经济政策从从紧转为适度从紧很有可能，而且刺激内需再度会被重点关注，今年外部市场欧洲美国日本的需求将要下降的可能性极大，现在回头看，去年开始取消出口退税还是很及时的，今年受外部冲击不会那么大。
家园 国家应该乘机回购香港国企股票 坐庄香港股市 现在外国对冲基金主导香港股市，成天给大家蹦极。
坏的很。我看国家应该乘机回购香港国企股票，
你不是不要吗？我要了。一方面可以降低A股相应股票的市赢率，一方面主导香港股市。把主导权夺过来。在香港咱也来国家坐庄。
华尔街的国家坐庄就表现的很好，最近全世界股市
跌个七荤八素，美国却是小跌。华尔街不敢和政府对着干啊！对别人的羊毛可是心狠手辣！
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家园 【原创】估计要部分退出股市了 丧失耐心了
家园 花，要坚持啊，坚信黎明会来到。 我也是6000点进来的，到现在除了被套的就是割肉；虽然趴下了但是还在坚持。调整到现在都大C浪了，在黎明前最后的黑暗千万不要放弃啊。