五千年(敝帚自珍)

主题:【周末股市观察】没有准备好的资本时代 -- 陈经

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      • 家园 这点部分同意,陈大过于乐观,呵呵-(修改补充)

        我现在正在思考一个问题,呵呵,百思不得其解

        按说基金和机构的同志们,都是精英中的精英,其实对于这些学历极高,久经考验,并拥有严格的金融素养的人来说,这个是无可怀疑的。

        但是为什么,这么多的精英们,一致在我们的市场中作为搏傻的投机者,在6000点做多,在3000点砸盘?

        我不相信我或者我认识的任何一个人比基金经理聪明,要是这样,我早去做基金经理了。

        而国家大力发展机构投资者的初衷,很明显,是要引入高水平理性投资者作为市场的主题,以价值投资为导向,引领市场健康发展。

        可惜现在机构投资者已经成为了市场的主宰力量,但是却是带头做投机炒作的力量。

        我很想知道,作为市场份额极大的机构投资者,作为非常聪明的从业人员,应该知道,在零和游戏中,占有市场份额越大,那胜出的可能性越小,如果市场都是你的,那么明显你是不会胜出的。即使这样,为什么这些聪明人都选择了难度极大的投机搏傻呢?很明显,现在的份额下,机构吃散户哪能吃饱啊?要搞定同样聪明和强大的其它机构才有得赚呢!!这种难度和风险可想而知了,呵呵。

        所以我一直很怀疑,机构的这种取向,是由什么因素决定的?考虑到机构是最有可能选择最有利方法的群体,那么是什么因素让这个市场里面的大资金,只能通过炒作和投机来生存呢?

        我现在想到的结果,第一是零和游戏,这对于大资金来说是价值投资最大的伤害,不分红或者少分红,当然只能通过炒作股价来盈利了。

        第二是基金的排名制度,这个我觉得可能以后有改善,如果排名时间足够长,产生了足够有胆量不跟着风气炒作的基金,那么必然会在长时间上显示足够好的平稳性和收益率,这会让对短期排名非常敏感的资金做出不同的选择,而在如今,大牛市里面谁要是不跟着爆炒,嘿嘿,肯定被赎回搞死,在熊市里面,要是谁跑的慢了点,那肯定也被踩翻。

        但是这两点我觉得还不是很充分,剩下的还有哪些呢?

        现在又想到一点,国家总想发展壮大证券市场和金融产业,但是呢,又总是想依靠“证券市场来解决一些问题”,我觉得这至少是和证券市场的长期发展是背道而驰的。从一开始,拿股市当作垃圾企业的拯救场所,到现在,只是把股市当作一个融资提款的场所。管理层什么时候想到要为这个股市做点什么,而不是总想着要从股市中得到什么呢??

        现在想想是有些悲观的,如果股市始终是个零和场所,如果股市不能成为企业利润再分配的工具,那么,真正的价值投资,其实是没有根基的,至少对于大规模资金而言是如此,当然对于我们小散户而言,已经很有多价值投资成功先例在这里了。

        至少,现在我觉得似乎是到了赎回基金的时候,既然我不看好大资金的价值投资,那也没必要把自己的钱交给投资理念不同的人来操作了。

        另外忽然想起来看巴菲特,呵呵,巴菲特固然有很多案例是低买高卖的,但是大家应该注意到,还有更多的案例,巴菲特收购了公司以后,公司是在逐年贡献大量分红的,我想这种方式,至少在目前的中国股市是没法实现的了,哈哈。

        • 家园 呵呵

          按说基金和机构的同志们,都是精英中的精英,其实对于这些学历极高,久经考验,并拥有严格的金融素养的人来说,这个是无可怀疑的。

          你真是高看他们了。

          • 呵呵
            家园 基金经理们如果这么不堪

            那我也去做好了,我眼红的很呢,呵呵

            不管比起国外同行们他们有多少差距,比起我和我认识的所有人来说,他们应该是强多了,呵呵

            看来我怎么都该赎回了,呵呵

        • 家园 一点看法

          1.基金经理们未必比你‘聪明’。观察国情要冷静客观,观察国情中的人员素质和知识,意识水平更要客观。中国从事这个行业的人员从业时间短,行业积累薄弱,社会大环境不协调,包括教育,思想,文化,职业,道德环境都在实实在在的制约这些人的进步。

          2.即便‘聪明’如认定价值投资思想的各位,也在这个环境中,也在受这样的影响,在实际行动中也未必就如自己所‘认识’的那么‘聪明’。这一轮的情形大家自己心中有数。因此,也许基金经理们也在经历类似的过程吧。

          3.在这个领域,个人和职业人员的区别在于手中握有的资源在量上的不同。机构经理们在意识上最大的问题是缺乏他们所必需的宏观思考能力,把自己当散户,妄自菲薄而贪婪。小农,小市民意识当家作主而众人的资源在握,呼来啸去,行同山贼。这一点也许可以再向外追溯一点。

          4.种瓜得瓜,种豆得豆。上有好者,下必甚焉。于市场如此,于自己也如此。在上面想清楚究竟要向何处去,究竟目标是什么什么之前,中国金融资本市场是难以奢谈成熟稳定的。以至于今天的市场环境问题远甚于经济问题和技术问题,而且越来越受制于大环境问题。对于当事的人和从业人员来说,与其等待上面清醒的用脑袋指导屁股而不是反过来,不如自己比上面早一天想清楚,皮之不存,毛将焉附;虽是衍生,终须踏实。小概率事件就是小概率事件,几年,几十年,几百年也是指望不上的。这一点,其实对越‘散’的户,越有意义;而且这不仅是保护的措施,也最终将是长远胜出的唯一有效途径。--只要自己不骗自己。

          把自己的环境守好,让上面自己慢慢去想利弊吧。不是说独立思考吗,化思考为坚定的行动才是真的独立。

        • 家园 写了这么多,您的结论呢?
      • 家园 按目前的帐户情况

        兄台下周如何操作?买?卖?

        鲜花已经成功送出。

    • 家园 还是按照老虎说的

      讲政治,就是要配合大环境,今年主题还是控制通货膨胀,那么,打压股市,降低居民消费能力,也减缓庞大的产业资本利用资本市场套现投资的冲动,今年股市很不乐观,不过老虎不看好中信证券我倒有不同看法,他认为中信是侍女,我觉得中国股市象一个大的夜总会,国家是老板,管理层属于DJ,调节气氛,中信属于服务员,这个娱乐场所只要玩下去,中信靠小费也能过上好日子,毕竟不是谁都有资格上里面玩,重要的是圣眷,只要还有那些牌照优先考虑中信的时候,就一直值得持有,除非有一天,同样的好事中信排在别的公司后面,中信开始遭遇排挤打压,那就真是抽身的时候了.

      不过他所说的中国股市的本质还是很让人深思的,

      宏观调控的本质是稀缺资源的价格双轨制下,垄断集团进行的套现过程。其基本原因是垄断集团背后的政治力量的变迁。

      链接出处

    • 家园 先花再看!

      俺现在送个花怎么这么难啊?要连续按好多次,这个正常吗?

    • 家园 可惜,国家和您想的不太一致。不知您对万里风中虎的文章如何看待?
    • 家园

      证监会以前和足协有一拼,这次有改观,值得称道。

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