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主题:【原创】从530到530的价值投资小结 -- 老拙

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  • 家园 【原创】从530到530的价值投资小结

    从去年的530到今年的530,股市经历了大起大落,指数上涨了50%以上之后,又跌回了到去年530的下方。

    经过这样的一年,就可以回过头来,对我们的价值投资方法做一个简要的初步小结了。

    我想到的是以下三点:

    第一,“四项基本原则”基本有效

    建立这个价值投资方法时,我们的目标是跑赢大盘,力争跑赢基金。所以,我们的方法是否有效,先要看这个目标是否达到。

    去年5.30时,实盘的净值为441576元。假定到目前为止,我们仍然持股不动,目前的净值为598686元,净值增长35.6%。

    同期,沪深300下降13.3%,215只偏股基金净值增长1.66%,收益率最高的华宝增长基金净值增长25.37%,第二名华夏回报净值增长22%。

    这说明,采用“四项基本原则”选股中长期持有,是基本有效的投资方法。可以规避一定的风险,取得相对好的投资回报。

    第二,必须坚持低位买入

    低位买入,是指坚持在动态PE相对较低,且股价下跌较多时买入建仓。这从一期实盘买入的中信证券和辽宁成大看得十分明显。

    中信证券主要是在5.30回调中买入,持有均价52元,相当于预测的动态PE为15倍左右,实际动态PE14倍;到目前盈利37%。

    辽宁成大是在后来上冲5000点以上时买入,持有均价61元,动态PE26倍;完全违背了一期实盘自己确定的18倍以下回调中买入的原则,到目前亏损50%。

    港股实盘90元买入中信证券,动态PE已达24倍,犯了同样的错误。

    第三,宏观经济走势非常重要

    现在回头看,我们知道股市的大幅下跌,是由于宏观经济遇到较大的问题,最主要的就是通胀,再加上接连而来的雪灾、震灾和国际油价大幅上涨,造成未来经济走势的不确定。

    而在股市大幅下跌中,好公司的股票同样大幅下跌。

    当时,没有预测到宏观经济将面临的风险,造成了后来的被动局面,是一个值得记取的重要教训。

    今后如何解决这个问题?我觉得“炒股要听党的话”有一定的道理,就是要多听、多看政府的动态。因为政府掌握更为及时和广泛的信息。比如去年下半年,政府压制股市上涨,多次加息,12月又不对称加息,后来温总理又说:经济好了股市就(才)会好。都说明08年的宏观经济遇到问题,也说明政府对于宏观经济走势的基本判断是正确的。所以,政府对于宏观经济发出的信号,今后我们应该严重关注。

    除了以上三点,肯定还有更多值得记取的经验和教训,希望大家补充。

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