主题：CPI回落确认需求正在放缓，PPI仍上涨显示生产企业压力 -- 百年

CPI连续4月回落，可以确认消费正在放缓，经济冷却中。未来若无意外，相信通胀周期明年初结束。

PPI今年好像一直在上涨，至少最近4个月环比都是上涨。而CPI回落意味着生产成本上涨果然并没有传导到消费环节。

而对生产企业来说，成本上涨需求却在放缓，恐怕没有比这个更糟糕的时期了。虽然PPI终究也会跟随回落，但是目前还不知道这个顶峰在哪里。或许是未来1，2个月见顶。

虽说水电煤等还未上涨，不过我看如果CPI继续回落也不必再涨了。当然不知道政策面怎么想。

应该说挺过这个寒冬，最乐观或许明年初可见曙光。

对于政策面来说，相信明年的主要问题是放止经济下滑，而CPI的回落可以让央行有更大的操作空间。相信明年可以有放松银根，减税等一系列政策出台。

当然，一切的一切都是基础在CPI继续回落的假设上。

对于股市来说，从基本面和技术面目前都没有什么好消息。若明年经济减缓，相信企业有更大的套现动力。像03-04年那样的反弹到底在何方还看不出来。